Kobberterminer nådde en ny rekord på $ 6,95 per pund 22. september. Dette har vekket ny diskusjon om industrimetallet kan begynne å tette gapet med gull som verdilager.
Oppgangen topper et år hvor de to metallene har utviklet seg i motsatt retning.
Kobber overgår gulls flate år
Årets oppgang på nesten 20 % gjør at kobber er på vei mot et av sine sterkeste år noensinne. De siste tolv månedene har gevinsten økt til over 46 %. Oppgangen har blitt drevet av Michael Burry sitt kobber-veddemål og strammere tilbud.
Gull har knapt beveget seg til sammenligning, med bare en økning på 0,02 % i samme periode.
Det gapet skjuler at gull har hatt store svingninger. Metallet steg over $ 5 600 per unse i slutten av januar 2026 grunnet etterspørsel som trygg havn. Det falt så kraftig i løpet av dager, og har brukt flere måneder på å klatre tilbake mot utgangspunktet.
Kobbers styrke har andre årsaker. Lager av kobberkathode i Shanghai falt til 43 900 tonn, det laveste nivået siden 2023. London Metal Exchange (LME) sine tilgjengelige lagre sank til 133 725 tonn.
Tidligere i september svek TEn amerikansk tollplan kursen med nesten 8 %. Siden har metallet reversert nedgangen og satt nye rekorder.
Ikke helt digitalt gull ennå
CNN rapporterte at strammere tilbud, toll-usikkerhet og etterspørsel knyttet til kunstig intelligens (AI) presser kobber mot rekordnivåer.
Burry løftet dette sist uke, og påpekte at det tar rundt 18 år fra et nytt kobberfunn til produksjon. AI-datasentre gir derimot økt etterspørsel allerede innen to til tre år. Dette var sentralt for hans valg av kobbergruveselskap fremfor AI-aksjer.
Likevel gjør ikke dette kobber til et monetært metall som gull, som sentralbankene fortsatt holder som reserveaktiva. Gull har en global markedsverdi på nær $ 30 billioner, langt over kobbers mindre marked.
Likevel viser utviklingen i 2026 at AI-drevet etterspørsel endrer hvilke råvarer investorer anser som sjeldne.
Washington sitter nå på neste trigger. En lenge utsatt avgjørelse fra Handelsdepartementet om toll på raffinert kobberimport er fortsatt under vurdering. Tradere venter at avgjørelsen vil utløse raske prisendringer.
For øyeblikket er det kobber som vinner vekstargumentet selv om gull fortsatt er størst.
