Ethereums markedsverdi er for tiden en fjerdedel av Bitcoins. Likevel viser ny institusjonell forskning at altcoinen snart kan overgå BTC i total markedsverdi. Analytikere hevder at treasury-selskaper og ETF-er driver en etterspørselssyklus som kan gjøre Ethereum til den ledende digitale aktiva innen de neste en til to markedssyklusene.
Trend Research, en forskningsavdeling av LD Capital, anslår at treasury-selskaper og ETF-er allerede holder nesten $ 20 milliarder i Ethereum, eller 3,39 % av den totale forsyningen. I motsetning til Bitcoins statiske forsyningsmodell, kjøper de ikke bare ETH i stor skala, men bruker det også som en avkastningsgenererende aktiva.
Finansselskaper driver ETH utover tilbudsdynamikk
Balansen mellom staking-forsyning og institusjonell etterspørsel definerer nå Ethereums bane.
Siden Pectra-oppgraderingen i mai 2025 har nettverket begrenset daglig unstaking til 57 600 ETH. Denne forutsigbare flyten har allerede blitt overgått av institusjonelle innstrømninger.
BitMine har akkumulert mer enn 1,5 millioner ETH siden juli, og brukt over $ 5,6 milliarder. SharpLink har lagt til omtrent 740 000 ETH siden juni.
Begge selskapene fortsetter å utvide sin allokering, med BitMine som sikter mot eierskap av opptil 5 % av forsyningen. Trend Research sa at dette kjøpet omformer markedsdynamikken, lik MicroStrategys rolle med Bitcoin.
Ethereum avkastning og ETF-strømmer
Ethereum tilbyr strukturelle fordeler. I motsetning til Bitcoin genererer ETH-beholdninger avkastning gjennom staking og likviditetsforsyning. Staking-avkastningen er i gjennomsnitt 1,5 til 2,15 % årlig.
Likviditetsforsyning i desentralisert finans (DeFi) kan øke avkastningen til omtrent 5 %. Denne inntektsstrømmen lar treasury-selskaper rettferdiggjøre høyere verdsettelse gjennom diskonterte kontantstrømmodeller. Trend Research kaller denne effekten en “kontantstrømpremie.”
ETF-strømmer forsterker denne trenden. Fra midten av mai til midten av august registrerte Ethereum ETF-er 14 sammenhengende uker med netto innstrømninger, og la til $ 19,2 milliarder.
BlackRocks ETHA leder med 2,93 % av forsyningen. Trend Research bemerket at Ethereum ETF-er fortsatt ligger bak Bitcoins ETF-er på $ 179 milliarder, noe som gir betydelig rom for vekst.
BeInCrypto rapporterte at Fundstrats Tom Lee forventer at Ethereum vil nå $ 5500 på kort sikt og potensielt stige til $ 10 000–$ 12 000 innen årsskiftet. Han nevner treasury-akkumulering og minkende børsbalanser som grunner til sitt syn, som gjenspeiler Trend Researchs tese om at institusjonell etterspørsel overvelder tilbudet.
Trend Research bemerket også at institusjonell etterspørsel etter Ethereum nå langt overstiger unstaking-forsyningen, en faktor som kan svekke Bitcoins relative posisjon.
Hvorfor Ethereum kan overgå Bitcoin
Trend Research lister opp flere strukturelle grunner til at Ethereum kan overgå Bitcoin i de kommende syklusene. Den første er tilbud og etterspørsel.
Daglig unstaking forblir begrenset til 57 600 ETH, mens treasury-selskaper og ETF-er kjøper mye mer, og skaper en vedvarende netto etterspørsel som Bitcoin ikke kan matche.
Statsobligasjoner, ETF-er og hval-lommebøker
For det andre akkumulerer treasury-selskaper og fond ETH som en reserve. I motsetning til Bitcoin genererer Ethereum avkastning gjennom staking og DeFi-likviditet, noe som gjør det til en kontantstrømaktiva i stedet for bare en knapp vare.
Også ETF-strømmer fortsetter å favorisere Ethereum. Ethereum ETF-er har registrert 14 uker på rad med innstrømninger verdt $ 19,2 milliarder. Bitcoin ETF-er, derimot, så utstrømninger. BlackRocks ETHA alene holder nesten 3 % av forsyningen.
Videre viser on-chain data at hvaler roterer fra BTC til ETH. Futures-handelsvolumet for Ethereum steg fra 35 % i mai til 68 % i august. Noen store innehavere har til og med staket hundretusener av ETH, og overgår Ethereum Foundations balanse.
Teknisk analyse signaliserer en kortsiktig test
Mens den langsiktige saken blir sterkere, står ETH overfor kortsiktig volatilitet. Matrixports Markus Thielen forventer at ETH vil handle mellom $ 4355 og $ 4958, og advarer om at momentumet har avtatt siden julis oppgang.
“Å respektere de tekniske faktorene kan være forskjellen mellom å tjene penger og å tape dem,” sa Thielen.
Diagrammer viser at Ethereum nylig steg opp mot sitt 21-dagers glidende gjennomsnitt, et nivå som tiltrakk seg dip-kjøp tidlig og midt i august. Men avtagende momentum øker risikoen for en retest under $ 4355.
Markedsretningen kan avhenge av om treasury-selskaper og ETF-er fortsetter å kjøpe aggressivt.
BeInCrypto rapporterte også at Ethereum nylig hadde en av de største utstrømmene fra børser siden juli, mens taker kjøp–salg-forholdet kortvarig oversteg 1.
Institusjoner, inkludert BlackRock, roterte nesten $ 892 millioner fra Bitcoin til ETH, noe som forsterker den bullish oppsettet.
Futures-handelsvolumet for Ethereum steg fra 35 % i mai til 68 % i august, mens Bitcoin falt kraftig. On-chain aktivitet viser at hvaler selger Bitcoin og kjøper ETH.
I ett tilfelle staket en stor holder 269 485 ETH, som overgår Ethereum Foundation sine beholdninger.
Denne rotasjonen viser også endret investorpsykologi. Bitcoin blir fortsatt sett på som “digitalt gull,” men ETH får anerkjennelse som finansiell infrastruktur for stablecoins, tokeniserte aktiva og DeFi.
Den nylige vedtakelsen av US GENIUS Stablecoin Act reflekterer dette skiftet. Med over halvparten av stablecoin og real-world aktiva aktivitet som kjører på Ethereum, drar aktiva nytte av politisk og teknologisk støtte.
Makroøkonomiske forhold støtter også Ethereums sak. Federal Reserve-sjef Jerome Powell signaliserte på Jackson Hole symposium at rentekutt sannsynligvis vil komme i september. Tidligere sykluser antyder at løsere politikk ofte har favorisert Ethereums ytelse over Bitcoin.
Trend Research anslår at Ethereums markedsverdi kan overstige 3 billioner dollar i optimistiske scenarier, og overgå Bitcoins nåværende verdsettelse.