GENIUS-loven forventes å drive global bruk av stablecoins til nye høyder. Med en allerede etablert markedsdominansposisjon, står Ethereum til å dra uforholdsmessig stor nytte av denne overgangen.
I en samtale med BeInCrypto understreket Sanjay Shah, en forsker ved venturekapitalfirmaet Electric Capital, at Ethereum blokkjeden har unike arkitektoniske fordeler som vil styrke nettverkets rolle som det grunnleggende laget for den kommende stablecoin-økonomien.
Ethereums markedsdominans
Da USAs president Donald Trump signerte GENIUS-loven forrige måned, utløste det en betydelig prisoppgang i kryptovalutamarkedet.
Imidlertid var Ethereums prestasjon uten sidestykke. Det opplevde den mest positive og vedvarende effekten, og overgikk enhver konkurrent umiddelbart etterpå.
I dagene før lovforslaget ble vedtatt, steg Ethereums pris, klatret mer enn 20 % og overgikk $ 3500-merket. Momentumet fortsatte selv etter at loven ble signert, med nettverkets verdi som nådde toppen på $ 3875 uken etter.
I skrivende stund ligger prisen på $ 4465.
Denne kraftige markedsreaksjonen forsterket investorenes tillit til Ethereums evne til å kapitalisere på et nytt regulatorisk miljø.
GENIUS-loven har effektivt fjernet store hindringer, og banet vei for bredere adopsjon av stablecoins og enklere global tilgang til amerikanske dollar, og investorer satser på at Ethereum vil lede an.
Vil GENIUS Act gjøre Ethereum til et finansielt anker?
Stablecoins er satt til å bli en sentral komponent i det globale finansielle systemet, og tjene som en mainstream dollar rail for ulike transaksjoner, fra sparing og lønn til grenseoverskridende betalinger.
Den regulatoriske klarheten som GENIUS-loven gir, er nøkkelen til å frigjøre denne utbredte adopsjonen, og muliggjør at regulerte institusjoner kan utstede og bruke stablecoins med tillit.
Ifølge Shah vil denne overgangen etablere en ny, åpen finansinfrastruktur, med Ethereum som en anker.
“Regulert utstedelse vil frigjøre distribusjon gjennom banker og fintechs. Ethereum kan forankre den åpne, globale siden av det systemet, med L2-er som håndterer høy gjennomstrømningsaktivitet og L1 som gir sikkerhet og endelighet. ETH aktivaet kan tjene som den nøytrale, produktive reservekollateralen som understøtter utlån og andre tjenester på tvers av finansstakken,” fortalte han BeInCrypto.
Siden Ethereum allerede huser mesteparten av stablecoin likviditeten, vil det fange hoveddelen av denne økte aktiviteten.
Hvorfor Ethereum er posisjonert til å lede
Ethereums eksisterende bastion er bygget på tre nøkkel egenskaper som er avgjørende for global, institusjonell adopsjon: global tilgjengelighet, sikkerhet for institusjoner og motstand mot statlig innblanding.
Lovgivningens fokus på samsvar og sikkerhet forsterker disse kvalitetene, og trekker flere deltakere inn i nettverkets bane. Som det er, kommanderer Ethereum allerede markedet.
Ifølge nylige data fra DefiLlama er Ethereum ansvarlig for over 52 % av de $ 278 milliarder stablecoin markedsverdien.
“Ethereum kan dra uforholdsmessig stor nytte av GENIUS-loven fordi det allerede dominerer de delene av kryptoøkonomien som loven sannsynligvis vil akselerere [som] USD-støttede stablecoins og de finansielle tjenestene som vokser rundt dem,” sa Shah.
Han forsterket dette poenget ytterligere ved å si at veksten naturlig vil drive mot den etablerte lederen:
“Siden Ethereum allerede huser majoriteten av stablecoin utstedelse og likviditet, kan mye av den veksten flyte til dets økosystem, og forsterke ledelsen det allerede har.”
Imidlertid vil den kommende bølgen av stablecoin etterspørsel uunngåelig legge større press på nettverkene for å behandle transaksjoner effektivt. Denne realiteten utgjør en betydelig utfordring for Ethereum gitt dets historie med skalerbarhetsproblemer.
Ifølge Shah kan det lett stige til anledningen.
Layer-2-nettverk: Løser skalerbarhetsproblemet
Ethereums skalerbarhetsproblemer har vært en velkjent bekymring i kryptobransjen. Hovednettet har tradisjonelt vært begrenset til å behandle et lite antall transaksjoner per sekund, noe som ofte fører til nettverksbelastning og forhøyede transaksjonsgebyrer i perioder med høy etterspørsel.
Når GENIUS-loven trer i kraft, vil den forventede økningen i bruken av stablecoins legge et enestående press på nettverkets kapasitet.
I følge offentlige uttalelser fra Vitalik Buterin og Ethereum Foundation, ligger nettverkets langsiktige løsning for å avslutte en historie med skalerbarhetsutfordringer i Layer 2-løsninger (L2-er).
Disse L2-ene behandler hoveddelen av forbruker- og institusjonelle stablecoin-transaksjoner på en svært effektiv og kostnadseffektiv måte. Denne tilnærmingen sikrer at nettverket kan håndtere masseadopsjon uten å gå på kompromiss med sine kjerneprinsipper om desentralisering og sikkerhet.
Ethereum mainnet (L1) vil tjene en annen, men like kritisk rolle som det sikre oppgjørslaget, og håndtere finaliteten av transaksjoner behandlet på L2-ene.
I følge Shah er det denne synergien som gjør skaleringsløsningen levedyktig.
“Hoveddelen av forbruker- og institusjonell stablecoin-gjennomstrømning er designet for å leve på Ethereum L2-er (f.eks. Base, Optimism, Arbitrum), med L1 som fungerer som oppgjørs- og sikkerhetslag, så skala kommer fra rollups samtidig som Ethereums tillitsgarantier bevares,” sa han.
Han bemerket også fleksibiliteten og fordelene dette systemet tilbyr til institusjoner:
“Dagens rollup-arkitektur er bygget for høyvolum, lavkostnadsbetalinger og finansielle apper, og det lar institusjoner velge de riktige avveiningene (gjennomstrømning, avgifter, samsvarsfunksjoner) uten å forlate Ethereums sikkerhetsparaply.”
Til tross for fremveksten av konkurrerende blokkjeder, kan Ethereums dominans forbli sterk i lys av denne forbedrede infrastrukturen.
Hva må skje for å utfordre Ethereum?
Mens rivaliserende blokkjeder som Solana og Tron har gjort fremskritt i stablecoin-markedet, er det usannsynlig at deres utfordring mot Ethereums dominans vil lykkes på lang sikt.
En nettverks langsiktige suksess i finans avhenger av dets grunnleggende kvaliteter. Desentralisering og sikkerhet skaper en god sirkel som tiltrekker kapital og talent. Ethereums dokumenterte sikkerhetsrekord og desentraliserte natur fremmer et miljø av institusjonell tillit, som trekker inn store kapitalmengder og skaper dyp likviditet.
Denne rike økosystemet tiltrekker utviklere til å bygge applikasjoner og finansielle tjenester på plattformen. Shah hevder at disse kjernefaktorene gjør Ethereums posisjon vanskelig å utfordre.
“Hastighet og kostnad er også viktige faktorer, men uten den samme desentraliseringen, sikkerhetshistorikken og institusjonelle tilpasningsmulighetene, kan det være vanskelig å fortrenge Ethereums ledelse i finans.”
Denne virkeligheten presenterer en overbevisende sak for hvorfor regulerte institusjoner kan føle seg mer tilbøyelige til å velge Ethereum, selv om de nå kan lansere sine egne private stablecoins.
Veien med minst friksjon
Selv om tradisjonelle finansinstitusjoner kan utforske å lansere sine egne private blokkjeder, kan de bli trukket mot åpne, offentlige nettverk.
“Noen banker vil pilotere proprietære eller tillatte nettverk, men oppgjørslikviditet har en tendens til å samles der motparter allerede er. Private nettverk pleier vanligvis å koble tilbake til der likviditet avregnes,” fortalte Shah til BeInCrypto.
Selv om GENIUS-loven åpner nye muligheter for institusjoner, krever lansering og drift av en privat stablecoin en betydelig operasjonell forpliktelse.
“Loven senker barrieren for banker og fintechs til å utstede, men den enkleste veien kan fortsatt være å utstede på, eller i det minste samhandle med, Ethereums likviditetsknutepunkter og L2-er for å få tilgang til globale motparter og sammensatt finans,” la han til.
Basert på nåværende trender, tyder alt på at Ethereum vil styrke sin posisjon som det primære oppgjørslaget for digitale dollartransaksjoner. Aktivaens stigende pris og økende institusjonell interesse for nettverket forsterker en slik utvikling.
