Ethereum-kursen er ned 18,5 % de siste 30 dagene og rundt 5,2 % denne uken. Den holder seg litt bedre enn Bitcoin på den ukentlige grafen, men det er langt fra noen oppgang. Et nøkkel signal fra blokkjeden viser at de fleste tradere nesten ikke har noen grunn igjen til å ta ut gevinster.
Under normale forhold ville det bidra til å danne en bunn. Men hvis gevinstrealiseringspresset allerede har forsvunnet, er det åpenbare spørsmålet hvorfor Ethereum-kursen fortsatt nekter å stige.
Incentiv for gevinstsikring faller, men ikke tilstrekkelig for å bekrefte en bunn
Netto urealisert gevinst og tap (NUPL) har falt til 0,23, den laveste verdien siden 1. juli. NUPL sporer investorenes psykologi ved å måle mengden av urealisert gevinst eller tap i markedet.
Den skifter mellom faser som kapitulasjon, hvor de fleste lommebøker har tap, og tro eller fornektelse, hvor tilliten vokser.
Vil du ha flere token-innsikter som dette? Meld deg på redaktør Harsh Notariyas daglige kryptonyhetsbrev her.
Sist gang NUPL falt enda lavere var 22. juni, da den nådde 0,17. Denne bevegelsen kom rett før Ethereum steg med 106,3 %, noe som hjalp NUPL med å stige fra kapitulasjon til tro og fornektelse.
Dagens verdi ligger over det nivået, noe som betyr at ETH har rom for å falle ytterligere hvis markedet svekkes.
En lavere NUPL-verdi ville matche forholdene som eksisterte før den forrige store reverseringen. Selv om insentivene til å ta ut gevinster nå er minimale, er ikke bunnsignalet fullt ut justert ennå.
Likvidasjons press forklarer hvorfor prisen ikke reagerer på NUPL
Derivatinformarkedet gir den tydeligste grunnen til Ethereums nøling. På Gates ETH-USDT-likvidasjonskart er short-eksponeringen stor på $ 2,36 milliarder, men long-eksponeringen er fortsatt betydelig på $ 1,05 milliarder.
Denne ubalansen holder presset på begge sider. Den tykkeste long-likvidasjonsklyngen strekker seg omtrent til $ 3050. ETH handles nær dette nivået, noe som betyr at selv et mildt fall kan utløse tvunget salg fra long tradere.
Long-likvidasjoner kan lett overgå den positive effekten av lav NUPL. Selv om shorts er overeksponert, er den gjenværende long-belåningen stor nok til å holde markedet ustabilt.
Dette er koblingen mellom de to måleverdiene: Ethereum kan ikke bruke et gevinstbunnoppsett så lenge denne long-likvidasjonsveggen forblir intakt.
Ethereum kursdiagram sammenfaller med samme risikosone
Ethereum-prisdiagrammet forsterker samme historie. ETH handles fortsatt innenfor en fallende kanal, og $ 3053-regionen forblir den viktigste støtten. Dette er den eksakte sonen hvor den sterkeste long-likvidasjonsklyngen befinner seg. Hvis prisen faller under $ 3053, øker sjansene for et dypere fall kraftig.
Et slikt fall samsvarer med stien der NUPL kan gli mot sitt juni-lavpunkt på 0,17, og matche oppsettet som gikk forut for den siste store oppgangen.
Det finnes en bullish vei, men det krever langt større bekreftelse. ETH må gjenerobre $ 3653 for å vise ekte styrke, noe som fortsatt er mer enn 14 % over dagens nivåer. Derfra, å bryte $ 3795 ville snu strukturen fra bearish til nøytral.
Denne bevegelsen tester også den øvre grensen av den fallende kanalen, som kun har to rene berøringer og ikke er en sterk motstand. Hvis NUPL stabiliserer seg, begynner shorts å avvikle, og Ethereum-kursen bryter disse nivåene, blir en kraftig oppgang mulig. Inntil disse forholdene møtes, blir ETH sittende fast mellom en svekkende profittmotiv og en sta likvidasjonsbelastning.
