Ethereum kurs har falt omtrent 1,3 % det siste døgnet og nesten 10 % den siste uken. Dette er ikke lenger bare kortsiktig volatilitet. På daglig diagram har ETH allerede brutt gjennom en viktig nakke, og aktivert en bearish struktur som varsler om potensiell nedside på 20 % hvis støttenivået ryker.
Samtidig har en ny faktor kommet inn i bildet. Det virker som kapital roteres fra Bitcoin til Ethereum, noe som bidrar til å utløse en kortsiktig oppgang. Om denne rotasjonen nå kan gjøre dette bruddet til en bear-felle, avhenger av hvem som faktisk kjøper, hvem som selger seg ut på styrke og hvilke kursnivåer som holder framover.
Ethereum bryter ned, men BTC til ETH-rotasjon utløser en oppgang
Ethereum har dannet en stor hode-og-skuldre-struktur på daglig diagram siden slutten av november. Dette mønsteret signaliserer vanligvis en bearish vending når ETH bryter under nakken, som fungerer som den siste støttenivået som holder strukturen sammen.
Dette bruddet skjedde 25. januar, da Ethereum falt under $ 2880-nivået og i kort tid ned mot $ 2780-sonen. Basert på høyden av mønsteret, aktiverer dette bruddet en nedside på litt over 20 % dersom salgspresset tiltar.
Bevegelsen fortsatte imidlertid ikke umiddelbart. Etter å ha nådd bunnene, steg Ethereum omtrent 4–5 %.
Vil du ha flere slike token-analyser? Meld deg på redaktør Harsh Notariyas daglige kryptonyhetsbrev her.
Denne oppgangen sammenfalt med tydelig rotasjon fra Bitcoin til Ethereum, synlig ved betydelige on-chain-bytter der BTC-eksponering ble redusert til fordel for ETH.
Rotasjon som dette oppstår ofte nær lokale bunner. Tradere flytter kapital inn i aktiva som allerede har korrigert, og satser på at kursen skal svinge tilbake til gjennomsnittet. Men rotasjon alene bestemmer ikke trenden. For å forstå om denne oppgangen skyldes reell støtte eller bare en pause, må vi se hvem som faktisk er aktive.
Hvaler selger oppgangen, men langsiktige tradere trår til
Hvalenes atferd forklarer hvorfor oppgangen har manglet kraft. Hvaler, her definert som store aktører unntatt børser, brukte oppgangen til å redusere eksponeringen litt, ikke til å akkumulere mer.
Siden oppgangen startet har mengden Ethereum hos hval-lommebøker falt fra rundt 100,24 millioner ETH til cirka 100,20 millioner ETH. Dette er ikke aggressivt salg, men viser at hvalene ikke ser på oppgangen som en sterk akkumulering. I stedet virker de forsiktige og bruker styrken til å kutte risiko.
Det reiser et viktig spørsmål. Hvis hvalene ikke leder oppgangen, hvorfor har ikke kursen falt igjen?
Svaret finner vi hos langtidsinnehavere. Gruppen som har eid fra 6 til 12 måneder, altså investorer med sterkere overbevisning og mindre følsomhet for kortsiktige svingninger, har gradvis økt sin del av beholdningen. Siden 23. januar har denne gruppen økt fra omtrent 17,23 % til cirka 18,26 % av totalen.
Enkelt sagt: ETH-hvaler selger på oppgangene, mens langtidsinnehavere kjøper på nedgangene. Denne overføringen av tilbud forklarer hvorfor Ethereum stabiliserte seg etter bruddet, i stedet for å falle sammen umiddelbart. Det legger også grunnlaget for neste risikonivå: derivatposisjoner.
Short-crowding øker risikoen for bear trap når Ethereum kurs tester viktige nivåer
Derivatdata viser hvorfor markedet nå er ekstremt følsomt for små prissvingninger. Likvidasjonsgrad måler hvor mye tvungen kjøp eller salg som ville skje hvis ETH-kursen beveger seg til visse nivåer.
På Binances ETH-USDT perpetual-marked ligger samlet short-likvidasjonsrisiko for de neste sju dagene på nær $ 1,69 milliarder. Long-likvidasjonsrisikoen er nærmere $ 700 millioner. Det betyr at short-posisjoner er mer enn hundre prosent større enn long.
Når for mange tradere posisjonerer seg for nedside etter et kursbrudd, kan selv en beskjeden prisoppgang tvinge short-tradere til å stenge posisjoner ved å kjøpe tilbake ETH, noe som presser ETH kursen høyere gjennom en “short squeeze”.
Nøkkelnivåer avgjør nå om dette blir en bear trap eller en videre nedgang.
En Ethereum kurs over $ 3020 vil begynne å likvidere en stor andel av short-posisjonene, noe som potensielt kan tvinge over $ 700 millioner til dekning av short-posisjoner. Over dette nivået blir $ 3170 og $ 3270 de neste squeezesonene. Om $ 3270 blir brutt, vil alt nåværende press fra short-siden forsvinne.
For at den bearish strukturen virkelig skal svekkes, må Ethereum ta tilbake $ 3410, som markerer høyden på høyre skulder.
På nedsiden er risikoen fortsatt tydelig. Et klart tap av $ 2780 vil bekrefte bruddet på halslinjen og åpne for det fulle 20 % nedside-målet nær $ 2300 ($ 2290 for å være nøyaktig).
Ethereum er nå fanget mellom struktur og posisjonering. Diagrammet advarer om et potensielt 20 % fall, og hval-lommebøker går ikke inn aggressivt. Samtidig akkumulerer langsiktige investorer, og short-posisjoner er svært overfylte.
Hvis rotasjon fra Bitcoin fortsetter og prisen går over $ 3020, kan markedet snu raskt ettersom tvungne kjøp tar over. Hvis dette mislykkes og støttenivået ved $ 2780 brytes igjen, forblir den bearish prognosen fullt aktiv.
