Uttalelsen fra Fed-sjef Jerome Powell om at et rentekutt i desember er “langt” fra sikkert har satt fart i finansmarkedene. US Dollar-indeksen (DXY) steg til sitt høyeste nivå siden august. I mellomtiden falt de største kryptovalutaene til tross for Feds siste rentekutt.
Denne reaksjonen, beskrevet av analytikere som et “haukete kutt”, antyder at Fed ønsker å dempe forventningene om ytterligere pengepolitiske lettelser. De ulike bevegelsene på tvers av aktivaklasser fremhever usikkerhet om de økonomiske utsiktene når oktober 2025 går mot slutten.
Forstå Feds haukete rentekuttfenomen
Den 29. oktober rapporterte BeInCrypto at sentralbanken senket sin styringsrente med 25 basispunkter. I tillegg avslørte Fed at den vil avslutte kvantitativ innstramming (QT) 1. desember, et stort bullish tegn for kryptomarkedene.
Til tross for dette har investorenes sentiment blitt dårligere snarere enn bedre. Ifølge de siste dataene fra BeInCrypto Markets er kryptomarkedet ned 2 % det siste døgnet, og alle de 20 største kryptovalutaene er i rødt. Bitcoin (BTC) har falt under $ 110 000, mens Ethereum (ETH) har også falt under $ 4000-nivået.
“On-chain-metrikker viser svekket institusjonell etterspørsel. Coinbase Premium Gap — som sporer prisforskjellen mellom Coinbase og andre børser — ble negativ igjen, noe som signaliserer avtagende amerikansk kjøpsaktivitet. Historisk går en fallende premie ofte forut for kortsiktige korreksjoner. Private tradere jublet over makrooverskriftene, men store aktører forble forsiktige,” påpekte en analytiker.
Samtidig steg DXY til 99,7 poeng i går, det høyeste siden august 2025. Tekniske analytikere påpeker at dette kan være et vendepunkt, der dollaren viser et mulig skifte fra bearish til bullish territorium.
Investorer forventer vanligvis at lavere renter støtter mer risikable aktiva. Denne gangen har imidlertid den styrkende dollaren lagt nytt press på kryptomarkedene. De motstridende trendene forsterker bekymringene for dagens markedsmiljø.
Årsaken til dette skiftet ligger i det medfølgende budskapet. Powells uttalelser dempet håpene om umiddelbar ytterligere lettelse. Ifølge en offisiell uttalelse understreket han at en ny reduksjon i desember er usikker.
“Det var sterkt ulike syn på hvordan man skulle gå videre i desember. En ytterligere reduksjon i styringsrenten på desembermøtet er ikke noen selvfølge, langt ifra,” sa han.
Markedsanslagene reagerte raskt på Feds tone. Ifølge CME FedWatch Tool falt sannsynligheten for et rentekutt i desember fra over 90 % til 70,8 %.
Ifølge en analytiker er denne tilnærmingen et bevisst forsøk på å styre markedssentimentet. Strategien skal håndtere inflasjonsforventninger og opprettholde fleksibilitet i politikken.
“Et ‘haukete kutt’ er ikke et paradoks, det er en strategi. Det er når vi ser et rentekutt, men en demping av forventningene til fremtidige lettelser,” forklarte Milk Road Macro.
Resesjonsvarsler oppstår midt i politikkendringer
I mellomtiden advarer flere analytikere om økende økonomiske utfordringer. Ifølge The Kobeissi Letter bor rundt 82 % av USAs befolkning nå i områder som opplever en resesjon — det høyeste nivået registrert siden 2020.
“Prosentandelen har DOBLET seg siden starten av 2025. I løpet av de siste 20 årene var det bare 2008 og 2020 som så en så stor andel av landet i resesjon. Samtidig er det siste anslaget fra Atlanta Fed for reell amerikansk BNP-vekst i 3. kvartal 2025 på +3,9 %,” sto det i innlegget.
I tillegg observerte en annen analytiker at langtidsledigheten har steget til 25,7 %. Hun forklarte at omtrent én av fire personer i USA har vært uten arbeid i mer enn 27 uker.
“Forrige gang dette tallet passerte 25 %? 2009. Et helt år inn i resesjonen. Ja, den. Er det klart nok for hvorfor jeg ikke tror på en arbeidsledighet på 4,35 %?” Amanda Goodall uttalte.
Dermed ser Feds nøye budskap ut til å balansere mellom å støtte vekst og å redusere lånekostnader, samtidig som man forsøker å forhindre bobler eller en økning i inflasjonsforventningene dersom en resesjon materialiserer seg.
Tradere er fortsatt forsiktige og venter på ferske data og Feds neste grep etter hvert som desembermøtet nærmer seg. Utfallet vil avhenge av utviklingen i vekst, inflasjon og sysselsetting de kommende ukene. Til syvende og sist, etter hvert som markedene absorberer Feds strategi, vil spenningen mellom pengepolitiske grep og kommunikasjon sannsynligvis fortsette å drive volatilitet.
