Verdensmarkedene er i høy beredskap etter at den japanske yenen har hatt sin største bevegelse på seks måneder.
Denne bevegelsen gir spekulasjoner om at Japan, muligens med støtte fra USA, kan gripe inn for å stabilisere valutaen.
Yen intervensjonsvarsel
Japans statsminister, Sanae Takaichi, advarte mot “unormale” bevegelser i yenen, noe som førte til at dollar-yen-paret falt fra nesten 160 til 155,6 per dollar.
Dette var det sterkeste nivået i 2026 og den kraftigste éndagsoppgangen siden august.
Tradere påpeker at short-posisjoner i yenen er på det høyeste nivået på ti år, noe som øker risikoen for markedsuro dersom valutaen svekkes ytterligere.
“Med short-posisjoner i yenen på tiårstopp og valg i vente ser det ut til at myndighetene er klare til å gripe inn igjen, spesielt hvis valutaen svekkes ytterligere,” skrev markeds-kommentator Walter Bloomberg.
I tillegg til volatiliteten har New York Federal Reserve (Fed) angivelig tatt kontakt med større banker om yenen. Dette ses ofte på som et forvarsel før koordinert inngripen i valutamarkedet.
Historiske presedenser viser at felles handling fra USA og Japan kan være svært effektivt. Tidligere inngrep, inkludert Plaza-avtalen i 1985 og responsen på den asiatiske finanskrisen i 1998, stabiliserte yenen, svekket dollaren og ga løft til globale aktiva.
Analytikere advarer nå om at et koordinert inngrep kan gi resultater på linje med det vi så i 2008, noe som kan føre til økt likviditet globalt.
“Fed griper inn for å redde yenen,” bemerket CFA Michael Gayed, og påpeker at et japansk-alene-inngrep kan tvinge Bank of Japan til å selge amerikanske statsobligasjoner for å skaffe dollar, noe som potensielt kan skape uro i globale gjeldsmarkeder.
I stedet kan et koordinert inngrep med USA forhindre denne typen konsekvenser, samtidig som man bevisst devaluerer dollaren for å støtte den japanske yenen.
Globale markeder forbereder seg på påvirkning: Dollar svakere, yen styrkes og kryptovolatilitet
Markedsstrateger peker på bredere konsekvenser av en slik handling. Å selge dollar for å kjøpe yen vil svekke dollaren, øke den globale likviditeten og øke prisene på aktiva som aksjer, råvarer og kryptovalutaer.
Bitcoin har for eksempel en av sine sterkeste positive korrelasjoner med yenen og et omvendt forhold til dollaren.
En svakere dollar kan legge til rette for store reprisinger i kryptomarkedene, selv om det trolig blir kortsiktig volatilitet mens belånte yen carry trades avvikles.
I august 2024 styrket en beskjeden renteheving fra Bank of Japan yenen og bidro til et seks dager langt kryptosalg på $ 15 milliarder, der Bitcoin falt fra $ 64000 til $ 49000.
Risikofaktorer for statspapirer og investormuligheter: Navigere yen-styrke og dollar-svakhet
USAs statsgjeldseksponering er en annen viktig bekymring. Analytikere advarer om at uro i det japanske statsobligasjonsmarkedet kan spre seg til amerikanske statsobligasjoner, noe som kan påvirke globale renter og sikre havn-strømmer.
Det makroøkonomiske bildet er også viktig, siden en svakere dollar kan gjøre USAs gjeld lettere å håndtere og eksporten mer konkurransedyktig. Samtidig kan markedene oppleve uro mens tradere tilpasser seg plutselig yen-styrke.
Dermed er situasjonen både risikofylt og historisk sett bullish for investorer. Dersom Fed og Japan handler i fellesskap, kan det utløse en bred markedsoppgang. Dette vil kunne gi varig løft for aksjer, råvarer og digitale aktiva.
Likevel kan kortsiktige tilpasninger og likvidasjonspress skape midlertidig smerte, særlig for belånte posisjoner i yen-finansierte handler.
Dette forklarer hvorfor tradere og myndigheter følger nøye med på yenen, fordi utfallet kan avgjøre langt mer enn utviklingen for dollar og yen. Det kan også legge grunnlaget for et av årets viktigste makroøkonomiske scenarioer.
