Federal Reserve har senket renten med 25 basispunkter til et målnivå mellom 3,50 % og 3,75 %, og leverer dermed det rentekuttet markedene i stor grad forventet – men uten å gi tydelig drahjelp for videre lettelser.
Dagens beslutning var ikke enstemmig, noe som forsterker usikkerheten som har preget investorstemningen den siste uken.
Veiledning er markedets fokus, ikke kuttet
FOMC erkjente avtakende jobbvekst, en økende arbeidsledighetstrend gjennom tredje kvartal, samt inflasjon som har økt siden tidlig i 2025.
Selv om myndighetene påpekte at nedsiderisikoene for sysselsettingen har økt, gikk de ikke så langt som å forplikte seg til en vedvarende kuttsyklus. I stedet legger dagens uttalelse fremtidig pengepolitikk på et datadrevet spor.
Komiteen gjentok at den vil vurdere “innkommende data, endret utsikter og balansen mellom risikoer” før flere endringer besluttes.
Kryptotradere vil tolke denne holdningen som nøytral til noe forsiktig. Uten eksplisitt fremoverskuende forpliktelse, blir januar og mars nå de sentrale tidspunktene for forventninger om renteutviklingen.
Dette samsvarer med samtaler før møtet, der analytikere advarte om at et hawkish kutt var mulig: lettelser i dag, men uten en duete veikart.
Mangelen på fremtidsrettet språk antyder at Fed ønsker fleksibilitet, særlig når inflasjonen beskrives som “noe forhøyet” og usikkerheten rundt veksten fortsatt er stor.
Sjeldent delt avstemning viser intern spenning
Avstemningsresultatet understreker en delt komité. Stephen Miran ønsket et større kutt på 50 basispunkter, mens Austan Goolsbee og Jeffrey Schmid ville beholde politikken uendret.
En treveis splittelse som denne reflekterer usikkerheten fremover. Arbeidsmarkedet svekkes, inflasjonen faller ikke lenger jevnt, og synspunktene på hvor mye lettelse økonomien trenger blir stadig mer delte.
Denne treveis splittelsen er bemerkelsesverdig. Den signaliserer uenighet om hvor mye ledig kapasitet som utvikles i økonomien – og om lettelsene bør komme raskere eller pause helt. Markedene vil se dette som en bekreftelse på at syklusen ikke lenger er utpreget duete.
Balanseopplysning verdt å merke seg
Fed annonserte også beredskap til å kjøpe kortsiktige statsobligasjoner ved behov for å opprettholde tilstrekkelige reserver – subtilt, men viktig for likviditetsforholdene. Dette kan fungere som en stabilisator hvis volatiliteten øker inn i 2026.
Dagens tiltak lander nøyaktig der markedene forventet, men uten en veikart. Tonen er avmålt, forsiktig og datadrevet fremfor duete.
Med veiledning som hovedfaktor rettes blikket nå øyeblikkelig mot januar. Rentekuttet var overskriften. Fremtiden er der den virkelige reaksjonen vil skapes.
