Federal Reserve kunngjør sin rentebeslutning onsdag 29. juli, og markedene er uenige om utfallet. CME FedWatch setter sannsynligheten for renteheving til 31,5 %, mens 68,5 % forventer uendret rente.
Bitcoin (BTC) har beveget seg lavere inn mot hendelsen. Den handles nær $ 63 683, ned 1,87 % siste døgn, med en markedsverdi på omtrent $ 1,28 billioner.
Hvorfor ligger sannsynligheten for renteheving fra Fed fast nær 30 %
Det uvanlige er uenigheten, ikke retningen. Fremtidsmarkedene har svingt innenfor et 10-punkts intervall på bare én måned.
| CME FedWatch måling | Uendret (3,50 % til 3,75 %) | Heving (3,75 % til 4,00 %) |
|---|---|---|
| For én måned siden | 70,1 % | 29,9 % |
| For én uke siden | 74,3 % | 25,7 % |
| Mandag 27. juli | 63,7 % | 36,3 % |
| Nå | 68,5 % | 31,5 % |
Disse svingningene er selve historien. Kobeissi Letter bemerket at nesten hvert Fed-møte siden mars 2020 har kommet med omtrent 99 % enighet allerede priset inn.
Kevin Warsh, som ble utnevnt som leder i mai, fjernet verktøyet som ga denne sikkerheten. Han har forlatt forward guidance, slik at komiteen ikke lenger signaliserer sin stemmegivning på forhånd.
Hva markedene allerede har lært fra møtet i juni
Beslutningen 17. juni var enstemmig. Federal Open Market Committee (FOMC) vedtok sin uttalelse med 12 mot 0 stemmer. De beholdt målrenten på 3,50 % til 3,75 %.
Ordlyden var viktigere enn avstemningen. Warsh kortet ned uttalelsen til tre korte avsnitt og fjernet enhver antydning om fremtidig rentekutt.
“Komiteen skal levere prisstabilitet,” heter det i et utdrag fra FOMC-uttalelsen.
Følg oss på X for de siste nyhetene mens de skjer
Enighet er imidlertid av nyere dato. På Jerome Powells siste møte i april var det fire dissenterende medlemmer. Det var den største splittelsen siden oktober 1992.
Tre av dem protesterte fra det haukete hjørnet. Beth Hammack fra Cleveland, Lorie Logan fra Dallas og Neel Kashkari fra Minneapolis var imot formuleringer som indikerte kutt. Styremedlem Stephen Miran ønsket et rentekutt direkte.
TD Securities forventer at Hammack og Logan vil protestere igjen på onsdag.
Støtter inflasjonstallene en renteheving
Junitallene for inflasjon taler mot ny heving. Konsumprisene falt 0,4 % gjennom måneden, det største fallet på én måned siden april 2020.
Årsinflasjonen falt til 3,5 % fra 4,2 % i mai. Kjerneinflasjon, som ekskluderer mat og energi, sank til 2,6 % fra 2,9 %.
Bokostnadene steg kun 0,1 %, det minste månedlige hoppet siden januar 2021. Energi falt 5,7 % gjennom måneden.
Bilde over ett år er strengere. Energi er fortsatt opp 15,7 %, og bensinprisen har steget 26,7 % siden juni 2025.
Warsh har omtalt dette gapet som støy. Han adresserte det i høring i Senatet 15. juli.
“Særskilte prissjokk rammer enkelte priser som vi ikke har kontroll over,” sa Warsh.
Kraftprisen har siden kjølnet ytterligere. Brent-oljeprisen falt tilbake mot $ 86 etter at Washington satte pause i angrepene mot Iran, og svekker utsiktene for innstramming nå.
Warsh mangler også stemmene. CNBC rapporterte at tre eller fire av de tolv stemmeberettigede medlemmene er klare til å presse på for en umiddelbar økning.
Alle økonomer i en Reuters-undersøkelse denne måneden gikk inn for å holde renten, et sjeldent tilfelle der økonomer og tradere er uenige.
Hvorfor det er viktig for Bitcoin
Dollaren er overføringskanalen, og posisjoneringen er presset. Spekulative tradere har sin største netto long dollarposisjon siden 2015.
TD Securities-strateg Howard Du forventer at denne handelen reverseres hvis renten holdes. Hans scenarioer påvirker direkte risikofylte aktiva.
| Onsdag utfall | TDs dollarestimat | Innvirkning på risikable aktiva |
|---|---|---|
| Beholde, to dissenter | Indeks ned 0,3 % | Lett medvind |
| Beholde, ingen dissenter | Indeks ned 0,5 % | Sterkere medvind |
| Heve | Ikke modellert av TD | Kraftig dollarstyrke, risk-off |
“Fed kommer sannsynligvis til å holde rentene uendret i morgen. Sannsynligvis vil langenden stige, og kanskje kommer en renteøkning i september 2026,” spår analytiker Benjamin Cowen på X.
En svakere dollar har historisk støttet Bitcoins nåværende kursnivåer sammen med gull og aksjer. En slik støtte ville vært velkommen.
Bitcoin har falt omtrent 46 % det siste året. Den ligger langt under rekorden på $ 126 080 satt i oktober 2025. 30-dagers-trenden er noe bedre, opp rundt 7 %.
Ikke alle er enige i at rentene fortsatt styrer aktivaet. Matt Hougan, investeringssjef i Bitwise, hevder koblingen svekkes ettersom omfanget av renteendringer avtar.
Dus posisjoneringsdata peker motsatt vei. En trang dollarhandel betyr at selv en liten overraskelse i pengepolitikken kan tvinge frem en stor bevegelse i Bitcoin.
Hva du bør følge med på de neste 30 dagene
Tre datoer vil avgjøre diskusjonen.
- Onsdag 29. juli. Antall dissenter, ikke selve renten, gir signalet. Enstemmig beslutning om å holde vil tyde på at Warsh har bygget konsensus.
- Onsdag 12. august. BLS publiserer inflasjonstall for juli. Nok en svak energikomponent vil svekke det haukete argumentet.
- Tirsdag og onsdag 15. og 16. september. Neste FOMC-møte, og det første realistiske vinduet for å øke renten.
En joker ligger utenfor kalenderen. Warsh har tidligere sagt at inspektørgeneralsrapporten om Fed sitt renoveringsprosjekt er ventet denne sommeren.
Denne rapporten kan påvirke om Powell blir sittende i styret. Den vil også påvirke om Warsh vurderer risikoen for renteøkning som verdt den politiske kapitalen.
