Federal Reserve (Fed) skal tilføre rundt $ 6,8 milliarder til finansmarkedene 22. desember 2025 via repurchase agreements. Dette er den første likviditetsoperasjonen av denne typen siden 2020, der omtrent $ 38 milliarder har blitt brukt de siste 10 dagene som del av sentralbankens likviditetsstyring ved årsskiftet.
Dette skjer som svar på likviditetsutfordringer ved årsslutt og nylige justeringer i Feds repo-fasiliteter. Selv om sentralbankens tjenestemenn omtaler dette som rutinemessig, tolker kryptoinvestorer det som et bullish signal for risikofylte aktiva.
Forstå repo-operasjoner og markedsinnvirkning
Repurchase agreements, eller repoer, er et sentralt verktøy for å håndtere daglig likviditet i finanssystemet. I en repo låner Fed ut kontanter til bankene mot høykvalitets sikkerhet, vanligvis statsobligasjoner. Bankene betaler raskt tilbake for å hente ut sine aktiva, ofte innen en dag.
Disse operasjonene:
- Holde systemet godt tilført med kontanter.
- Forhindre hopp i kortsiktige renter, og
- Redusere stress i kapitalmarkedene.
Slike operasjoner tar ofte seg opp mot slutten av desember når likviditeten strammes inn.
Federal Reserve-data viser at daglig sikret overnight financing rate (SOFR) markedsvolum i gjennomsnitt var $ 2,7 billioner i 2025, hvor over $ 1 billion gikk gjennom repo-operasjoner. Dette viser hvor viktig dette verktøyet er for markedsstabilitet.
Operasjonen 22. desember har et tak på $ 6,801 milliarder i sentralbankens plan. Den utmerker seg ved å være Feds første likviditetstilførende repo-operasjon siden 2020, og skiller seg dermed fra den stående repo-fasiliteten etablert i 2021.
10. desember 2025 varslet New York Fed viktige oppdateringer av sine overnight repo-operasjoner. Banken fjernet samlede transaksjonsgrenser og gikk over til full tildelingsmodell, der hvert tilbud har tak på $ 40 milliarder. Endringene gir Fed større fleksibilitet til å håndtere renter og likviditet.
Ikke quantitative easing, men fortsatt viktig
Noen markedsaktører har spekulert i om disse grepene signaliserer et skifte i pengepolitikken, men de fleste eksperter er uenige. Repo-operasjoner er svært annerledes enn kvantitative lettelser: QE innebærer permanente kjøp av eiendeler og utvider Feds balanse, mens repoene er midlertidige og korrigerer seg selv.
“Det viktigste er at dette ikke er QE, det er ikke pengetrykking, og det er ikke et signal om at Fed letter innstrammingen — siden kontantene betales tilbake. Men ja, det viser at likviditeten fortsatt er litt anstrengt,” kommenterte analytiker ImNotTheWolf.
Dette skillet er avgjørende. QE viser ofte til tiltak for økonomiske stimulanser, mens repo-operasjoner kun løser tekniske utfordringer i pengemarkedet. Likevel tyder bankenes økte behov for å låne reserver på strammere likviditetsforhold.
Tidspunktet er også viktig. Ved årsskiftet trenger bankene flere reserver for å møte regulatoriske krav og styre balansen. Dette kan gi høyere kostnader for kortsiktig finansiering og øke bruken av repo.
Fed har også varslet Reserve Management Purchases fra 11. desember 2025, med totalt rundt $ 40 milliarder i kjøp av statsobligasjoner.
Disse tiltakene skal opprettholde rikelige reserver i systemet og dekke sesongbaserte likviditetsbehov, og styrker en bred tilnærming fra Fed ved årsskiftet.
Kryptomarkedets respons og veien videre
Til tross for sentralbankens forklaringer har kryptoinvestorer reagert positivt på denne likviditetstilførselen.
Krypto tradere forbinder ofte økt markedslikviditet med et gunstig klima for risikofylte aktiva. Når det er lettere å låne, kan kapital flyttes til aktiva med høyere avkastning. Historisk sett har BTC og andre kryptovalutaer klatret i slike perioder med støtte fra sentralbankene.
“Mer kontanter inn i systemet betyr lettere finansiering, lavere stress og bedre forhold for risikofylte aktiva som $BTC og krypto,” skrev analytiker TheMoneyApe.
Noen analytikere har nevnt forventninger om mulig kvantitativ lettelse tidlig i 2026, men Fed har ikke gitt slike signaler.
Per nå er sentralbanken fortsatt fokusert på å holde en restriktiv politikk mens de jobber for å bringe inflasjonen ned til 2 %.
De neste ukene vil vise om disse repo-operasjonene er isolerte hendelser ved årsslutt eller tegn på en mer langvarig likviditetstilførsel.
Markedsovervåkere vil følge sentralbankens kommunikasjon og data nøye for signaler om pengepolitikk i 2025. Foreløpig tyder desember-operasjonene på at sentralbanken er beredt til å avverge finansieringsproblemer, samtidig som de holder en stram pengepolitikk.
