Coinbase jurist forklarer hvorfor Ethereum ikke er et verdipapir

Coinbases Chief Legal Officer Paul Grewal har tatt et sterkt standpunkt i den pågående debatten om Ethereums status som verdipapir eller handelsvare.

Midt i den amerikanske Securities and Exchange Commission’s (SEC) strenge juridiske forsøk på å potensielt klassifisere Ethereum som et verdipapir, understreker Grewal at Ethereum lenge har vært anerkjent som en råvare.

Ethereum er ikke et verdipapir

SECs gransking av Ethereum har blitt intensivert etter overgangen til en Proof-of-Stake (PoS)- styringsmodell i september 2022. Dette har skapt bekymring i kryptobransjen når det gjelder fremtiden for børshandlede Ethereum-fond (ETF-er).

Dette trekket fra SEC kommer til tross for at de tidligere har godkjent flere spot Bitcoin ETF-er, noe som antyder en strengere tilnærming til Ethereum-baserte finansielle produkter.

Grewal påpeker at Ethereum siden oppstarten i 2015 har vært en integrert del av kryptomarkedet og eies av millioner av amerikanere. Han viser til tidligere uttalelser fra høytstående SEC-tjenestemenn og til og med Gary Gensler før han tiltrådte som SEC-leder, som bekrefter Ethereums status som et ikke-verdipapir.

“I 2018 har Securities and Exchange Commission sagt at uansett hva det kan ha vært i 2014, er [Ethereum] nå tilstrekkelig desentralisert til at det ikke anses som et verdipapir”, sa Gensler.

Grewal viser også til at Commodity Futures Trading Commission (CFTC) har klassifisert Ethereum som en råvare. Dette understøttes av handelen med Ethereum-futureskontrakter på CFTC-regulerte børser siden 2021.

“Jeg mener at [Bitcoin, Ethereum, Litecoin og Tether] er en råvare. Og fordi de er notert på CFTC-børser har vi et reguleringsmessig forhold til derivatmarkedet og produktet, men også til det underliggende markedet”, sier CFTCs leder Rostin Behnam.

Når det gjelder SECs nåværende holdning kritiserer Grewal byråets forsøk på å revurdere Ethereums klassifisering. Han hevder at slike handlinger ser bort fra den etablerte regulatoriske konsensusen og interessene til amerikanske investorer.

Han understreker også at Ethereum ikke oppfyller kriteriene for en “investeringskontrakt” i henhold til Howey-testen.

“SEC har ingen god grunn til å avslå ETH ETP-søknadene. Og vi håper at de ikke vil prøve å finne på en ved å stille spørsmål ved ETHs lenge etablerte regulatoriske status, som SEC gjentatte ganger har støttet. Det er ikke slik loven fungerer. Og amerikanerne fortjener bedre”, sier Grewal.

Grewals argumenter gjenspeiler den bredere debatten om regulering av kryptovalutaer og viktigheten av klarhet og konsistens i reguleringstilnærmingene. At han tar til orde for at Ethereum skal anerkjennes som en handelsvare, gjenspeiler en betydelig innsats for å ivareta kryptovalutaenes innovative potensial.