Galaxy Digital sendte denne uken et brev til SECs Crypto Task Force der de argumenterer for at automatiserte markedsmakere (AMM-er) bør få handle tokeniserte verdipapirer uten å måtte registrere seg som børser.
Brevet utfordrer direkte standpunktene til SIFMA, lobbygruppen som representerer tradisjonelle Wall Street meglerhus.
Galaxy mener AMM-er faller utenfor børsregler
I sitt innsendte dokument forklarte Galaxy Digital hvorfor AMM-er som oppfyller visse kriterier ikke bør regnes som “børser” i henhold til Securities Exchange Act fra 1934.
Selskapet viste til funksjoner som deterministisk oppgjør, full åpenhet, ikke-diskriminerende tilgang og fravær av skjønnsmessig kontroll.
Galaxy argumenterte også for at likviditetsleverandører på disse plattformene ikke er “meglere” fordi de handler for egne kontoer, ikke har kunder og ikke oppsøker ordre.
Selskapet foreslo et betinget innovasjonsunntak som inkluderer hvitlisting, volumbegrensninger og pålagte informasjonskrav for å sikre markedets integritet.
Brevet fremhever debatten som et strukturelt spørsmål om hvorvidt tokeniserte aksjer skal flyttes gjennom desentraliserte protokoller eller forbli innenfor tradisjonell markedsinfrastruktur.
SIFMA har jobbet for å holde disse aktivaene innenfor gamle systemer, et standpunkt Galaxy beskriver som uforenlig med SECs egen teknologinøytrale holdning.
Bredere regulatorisk skifte
Dokumentet kommer samtidig som SEC utvider sin pro-krypto profil. Byrået lanserte Project Crypto tidligere i år for å flytte kapitalmarkedene over på blokkjede.
I mars 2026 utstedte SEC og CFTC en felles taksonomi som klassifiserer digitale aktiva i fem kategorier, inkludert tokeniserte verdipapirer.
Galaxy ble selv det første NASDAQ-noterte selskapet til å tokenisere egenkapitalen på en offentlig blokkjede, med en avstemming blant aksjonærene planlagt i mai 2026 gjennom Broadridge sin styringsplattform på Avalanche.
Om SEC velger å støtte Galaxy eller SIFMA når det gjelder AMM-klassifisering, kan avgjøre hvordan markedet for tokeniserte aksjer utvikler seg i årene som kommer.
