Stengingen av Hormuzstredet har ført til en av de største sjokkene for det globale gassmarkedet på flere år. Gasspriser i Europa og Asia har økt med over 70 %, og eksperter sier at dette bare kan være begynnelsen.
Eksperter BeInCrypto-redaksjonen har kontaktet, advarer om at de høye gassprisene kan vedvare gjennom hele 2026, noe som kan utløse en ny bølge av deindustrialisering for europeisk industri.
Qatar fanget
Qatar har blitt den største taperen i denne krisen. Igor Yushkov, ledende analytiker ved National Energy Security Fund og ekspert ved Finansuniversitetet under regjeringen i Den russiske føderasjonen, forklarer hvor alvorlig problemet er:
“Qatar har fullstendig stanset gassproduksjonen fordi det ikke finnes noe sted å lagre den. Det finnes ingen underjordiske lagre, og det er meningsløst å lagre den i flytende form: du må holde temperaturen på -162°C og bruke energi på det. Det gir ingen mening.”
Konsekvensene strekker seg langt utover gass alene. Sammen med produksjonen har utvinning av gasskondensat, helium, propan, butan og etan også stanset.
Prisen på helium, ifølge Yushkov, har allerede doblet seg, og Qatar er verdens nest største produsent av denne sjeldne gassen. Hele den gasskjemiske sektoren har også stoppet opp, inkludert produksjon av kunstgjødsel.
I motsetning til regionens oljeprodusenter, som klarte å pumpe olje til lagre og raskt kan gjenoppta eksporten når stredet åpner igjen, står Qatar overfor en lang vei tilbake til full gasskapasitet:
“Anlegg som ikke er skadet vil bruke minst to uker på å komme tilbake til full kapasitet, mens de som er skadet kan trenge flere måneder på å repareres.”
Europas problemer
Omtrent 80 % av qatarsk LNG har tradisjonelt blitt sendt til asiatiske markeder. Men, som Yushkov forklarer, fungerer de asiatiske og europeiske gassmarkedene som kommuniserende kar, og prisene har økt overalt.
Den sesongmessige faktoren gjør situasjonen enda verre:
“Vi er nå mot slutten av fyringssesongen, og det som er igjen av gass i underjordiske lagre er allerede svært lavt — gass må kjøpes inn for injisering, og prisene er for tiden høye. Jo lenger land venter med å kjøpe, i håp om prisfall eller gjenåpning av Hormuzstredet, desto mer må de kjøpe og fylle på per dag senere.”
Dette skaper en risiko for at høye gasspriser kan vedvare gjennom 2026. Kirill Bakhtin, leder for aksjeanalyse i BCS World of Investments, peker også på et langsiktig potensial for økte gasspriser:
“Dersom konflikten trekker ut over noen måneder, har gassprisprognosen potensiale for økning ikke bare i 2026, men også i 2027, siden fyllingsgraden i forbrukernes underjordiske lagre nå er lav.”
De industrielle konsekvensene for Europa kan ifølge Yushkov bli systemiske:
“Høye priser betyr relativt dyr strøm, oppvarming og alt annet som produseres av gass. Det viktigste er at kostnadene for varer produsert i Europa med dyr gass vil gjøre dem lite konkurransedyktige i det globale markedet. Europa kan møte en ny runde med deindustrialisering.”
Russlands trumfkort
På bakgrunn av spenningen i gassmarkedet har Russlands president foreslått å vurdere å trekke russisk LNG ut fra det europeiske markedet. Yushkov mener uttalelsen er strategisk godt timet:
“Spenningen i det europeiske gassmarkedet er allerede svært høy. Når presidenten i tillegg truer europeerne med at vi kan stoppe LNG-leveransene våre tidligere enn planlagt, skaper det uro i markedet — vi er den nest største LNG-leverandøren.”
Europa hadde planlagt å fylle gasslagrene helt opp innen 1. januar 2027 — da skal nemlig et forbud mot russisk LNG gjelde. Nå er denne planen truet allerede i forberedelsene til fyringssesongen.
Samtidig, i motsetning til rørgass, er LNG lett å omdirigere. Som Yushkov forklarer:
“LNG vil gå til asiatiske markeder — til India om sommeren, til Kina via Nordøstpassasjen. Rørledninger kan ikke omdirigeres: da gassleveransene til Europa stanset, måtte vi bare redusere produksjonen — noe som er dårlig for budsjettet. LNG er mer fleksibel på dette området.”
Det er foreløpig ikke tatt noen endelig beslutning om å trekke seg ut av det europeiske markedet, legger analytikeren til.
Hva dette betyr for investorer
Med alt dette i bakgrunnen trekker Kirill Bakhtin fram styrkeforholdet mellom de russiske gasselskapene:
“NOVATEK-aksjene, med tanke på utviklingen av leveranser fra Arctic LNG 2 på mellomlang sikt, ser mer attraktive ut enn Gazprom-aksjene, som kan miste EU-markedet innen utgangen av 2027.”
Likevel tar analytikeren en avventende holdning på ett års sikt: i basisscenariet til BCS World of Investments er utsiktene for NOVATEK-aksjene fortsatt nøytrale.
