Goldman Sachs har kuttet sitt 12-måneders KOSPI-mål med 25 %, til 9000 fra 12 000. Det nye tallet tar banken tilbake til nivået før oppgraderingen 3. juni.
Banken anslår at dagens chipvurderinger innebærer en nedgang på 65 % i sektorets inntjening i 2027. De mener dette er for pessimistisk. Samsung Electronics og SK Hynix rapporterer denne uken, og vil være den første testen av dette synet.
Rekordhøye chip-profitter har ikke stoppet salget
KOSPI stengte på 5550,30 den 23. oktober, ifølge Google Finance. Oppgangen i 2026 har krympet til 28,79 %, fra rundt 116 % på toppen i juni. Selv etter nedjusteringen, antyder målet på 9000 en oppside på rundt 62 % fra KOSPI-nivået 23. oktober.
Minnechipprodusenter utgjør omtrent halvparten av indeksen. Aksjene deres har fortsatt å falle tross rekordhøye profittprognoser. Samsung varslet en driftsresultat for tredje kvartal på rundt 107,4 billioner won 8. oktober, omtrent 20 % over andre kvartal.
Samsung-aksjen falt 2,42 % den dagen, til 262 000 won. Siden da har aksjen falt cirka 18 % og sluttet på 215 500 won 23. oktober.
SK Hynix stengte på 1,277 millioner won, cirka 57 % under 52-ukers høyden. Investorer ser ut til å prise inn en fremtidig nedgang i minnechip-overskuddene.
To andre faktorer legger mer press på indeksen før kvartalsresultatene offentliggjøres.
Et diagramnivå og private som ligger i minus øker presset
Fidelitys Jurrien Timmer sier at KOSPI så vidt holder seg over en mulig hode-og-skuldre-linje. Et brudd under denne linjen tolkes ofte som et signal om ytterligere tap. Hans diagram viser linjen rundt 5451, omtrent 2 % under sluttkursen 23. oktober.
Private investorer ligger allerede i minus. Deres netto kjøp i år har et anslått gjennomsnittlig inngangsnivå på rundt 6550, ifølge Global Markets Investor. Det betyr at den typiske private porteføljen ligger rundt 15 % ned, før høy belåning regnes med.
Disse faktorene øker betydningen av hva chipprodusentene sier nå.
Resultatuken setter 65 %-forventningen på prøve
SK Hynix holder sin Q3-presentasjon 28. oktober. Samsung rapporterer hele resultatet med tall for segmentene 29. oktober.
Ledelsens kommentarer om priser og ordre for 2027 kan bli viktigere enn overskuddet for tredje kvartal. Dette vil avklare om markedets forventning om 65 % fall er for streng, slik Goldman mener.
