Grayscale foreslår covered calls som en måte for Bitcoin-eiere å tjene avkastning i et stillestående marked, samtidig som Glassnode oppdager tidlige signaler om et bunnivå for bjørnemarkedet.
Strategien innebærer å holde Bitcoin, samtidig som man selger noen andre retten til å kjøpe den fra deg til en forhåndsbestemt pris. Til gjengjeld mottar du en betaling kalt en premie. Dette kan gi ekstra inntekt når Bitcoin kurs beveger seg sidelengs, selv om gevinsten din er begrenset dersom kursen plutselig stiger kraftig.
Kombinasjonen gir en praktisk tilnærming for investorer som sitter fast mellom kapitulasjon og oppgang.
Slik fungerer Grayscales Covered Call-strategi
En covered call er en opsjonsstrategi der en investor holder spot Bitcoin og selger kjøpsopsjoner mot denne posisjonen, og mottar premieinntekter.
Avveiningen er enkel: nedsidebeskyttelse i bytte mot begrenset oppside under kraftige oppganger.
Zach Pandl, forskningssjef hos Grayscale, utla caset i en fersk analyse om opsjonsinntekter i et sidelengs marked. Argumentet bygger på at Bitcoin finner et støttenivå først og deretter beveger seg sidelengs i flere måneder.
Tallene hjelper å forklare appellen. Grayscales hypotetiske eksempel antar spot Bitcoin nær $ 65 000 og 40 % implisitt volatilitet for en desember 2026 at-the-money call.
Følg oss på X for å få de siste nyhetene straks de skjer.
Under disse forholdene kan strategien gi omtrent 22 % årlig avkastning hvis kursen holder seg stabil. Balansepunktet ligger rundt $ 58 500, og posisjonen gir bedre resultat enn en ren spot-posisjon opp til cirka $ 72 500.
Logikken gjelder ikke bare i teorien. Produkter som Grayscales Bitcoin Covered Call ETF, sammen med lignende inntektsprodukter, ruller kjøpsopsjoner for å øke avkastningen samtidig som de opprettholder eksponeringen.
I markeder som svinger voldsomt, men ikke beveger seg noen vei, vil det å tjene på implisitt volatilitet ofte være mer lønnsomt enn å vente. Men ulempen er viktig: et kraftig rally vil etterlate gevinster på bordet.
Er Bitcoin bjørnemarkedet i ferd med å nå bunnen
Den andre delen av tesen bygger på blokkjede-data. Glassnode-analytiker Cryptovizart fulgte 1-2-års holdergruppen, altså investorer som kjøpte omtrent mellom juli 2024 og juli 2025.
Denne gruppen kjøpte nær toppnivået i syklusen, da Bitcoin steg mot $ 107 000. Tatt i betraktning vedvarende dårlig avkastning og urealisert tap, har disse kjøperne sett røde tall blir realisert.
Mønsteret har historisk tyngde. Bjørnemarkeder når sjelden bunnen før denne gruppen har tømt sitt salgspress, og nå antyder data et mulig vendepunkt.
Det glidende gjennomsnittet på 30 dager for realiserte tap for disse holderne steg over $ 75 millioner før det snudde. Ifølge analytikeren har denne nedkjølingen ofte markert det tydeligste tidlige signalet på at den mest intensive distribusjonsfasen er over.
Glassnode markerer $ 69 000 som den avgjørende kampplassen. Dette nivået samsvarer med den gjennomsnittlige kostprisen for kortsiktige tradere og de tidligere rekordtoppene i 2021.
Å gjenerobre nivået kan gi en oppgang, mens avvisning vil forlenge den sidelengs utviklingen. Det ironiske er at det er nettopp i dette scenarioet covered calls fungerer best.
“Bitcoin ser klar ut for neste bein oppover. Den er allerede over de daglige glidende snittene, og er klar for ytterligere utbrudd. Et klart brudd over $ 65 000 vil signalisere denne bevegelsen, og deretter kan $ 80 000 i august være mulig,” bemerket kryptoanalytiker Michaël van de Poppe .
Det er selvsagt fortsatt risiko. Opsjonsstrategier har et alternativt tapspotensial under kraftige bullruns og reelle tap dersom kursen faller under balansepunktet.
Om bjørnemarkedet i 2026 faktisk har funnet sitt bunnivå gjenstår å se. Likevel gir kombinasjonen av inntektsprodukter og avtagende kapitulasjon nytt handlingsrom for langsiktige investorer.
Abonner på vår YouTube-kanal for å se eksperter og journalister dele innsikt.
