Den samlede verdien av gull og Bitcoin nærmer seg et historisk nivå i forhold til den amerikanske M2 pengemengden.
En ledende markedsanalytiker antyder nå at oppsidepotensialet for å bruke disse aktivaene som sikring mot dollardevaluering og inflasjon kan nærme seg sin grense. Jurrien Timmer, direktør for Global Macro hos Fidelity, delte sin analyse på X (tidligere Twitter) på fredag.
Slutten på den enkle perioden?
På grunn av deres begrensede tilbud, anses gull og Bitcoin som fremragende inflasjonssikringer. Data fra CoinGecko viser at begge aktivaene har steget kraftig i år—gull har økt med 54,83 %, mens Bitcoin har steget med 12,98 %.
Imidlertid hevder Timmer at denne oppgangen kan nærme seg sitt tak. Han trekker en sammenligning mellom dagens markedsforhold og de som ble sett under inflasjonstoppen i 1980.
Sammenligne verdi mot US M2
Timmers analyse samler den inflasjonsjusterte markedsverdien av gull og Bitcoin, og sammenligner deretter totalen med den amerikanske M2 pengemengden—et bredt mål på penger i omløp.
Historisk sett har skarpe utvidelser i M2 (monetær inflasjon) sammenfalt med betydelige økninger i verdien av harde aktiva som gull. Ifølge Timmer fungerer både gull og Bitcoin som viktige former for “hard valuta,” som gir beskyttelse mot valutaforringelse.
Det historiske taket
Timmer fremhever to bemerkelsesverdige øyeblikk i forrige århundre da inflasjon fikk gulls verdi til å skyte i været—1933 og 1980. Under disse toppene nådde gulls totale markedsverdi 123 % og 140 % av den amerikanske M2 pengemengden, henholdsvis.
I dag er den samlede verdien av gull og Bitcoin omtrent $ 29 billioner, tilsvarende 133 % av M2 pengemengden. Dette tallet overgår toppen i 1933 og ligger like under høyden i 1980.
Timmer kalte denne verdsettelsen et “kritisk punkt” å vurdere etter gulls nylige aggressive oppgang.
“En grunn til å vurdere å ringe den gyldne klokken er at hvis gull er et spill på amerikansk finansdominans, kan man argumentere for at løpet nå er fullført,” konkluderte han.
Dette antyder at de massive oppgangene i gull og Bitcoin—i stor grad drevet av bekymringer over monetær ekspansjon—kan være i ferd med å miste fart. Mens begge aktivaene forblir strukturelt solide som langsiktige sikringer, advarer Timmer om at de “enkle avkastningene” drevet av inflasjonsfrykt allerede kan ha blitt realisert.
