Gull steg kraftig, olje falt, og Bitcoin stanset opp i 2025. Samtidig kjøpte selskapers finansavdelinger stille og rolig inn kryptovaluta for titalls milliarder dollar. Disse bevegelsene forklarer sammen hvordan tollbarrierer, likviditet og institusjonell adferd omformet markedene inn mot 2026.
Tall fra CoinGecko viser et år med store kontraster. Gull steg 62,6 %, olje falt 21,5 %, og Bitcoin endte ned 6,4 %. Likevel investerte Digital Asset Treasury-selskaper (DAT-er) nesten $ 50 milliarder i Bitcoin og Ethereum, og tok kontroll over mer enn 5 % av total forsyning.
Gull steg da tollsatser økte usikkerheten
Gulls sterke utvikling hang sammen med et miljø preget av høye tollsatser. Handelsbarrierer øker usikkerheten, svekker tilliten til valutaenes stabilitet på lang sikt, og gir økt etterspørsel etter beskyttelse. Gull tjener umiddelbart på denne kombinasjonen.
I motsetning til vekstaktiva trenger ikke gull økende likviditet for å stige. Det reagerer på politisk risiko og geopolitisk uro. Med økende tollsatser og voksende friksjon i global handel, ble gull det foretrukne vernet.
Olje absorberte vekstsjokket mens Bitcoin stoppet opp
Olje fortalte den motsatte historien. Toll bremser handelen, reduserer produksjonsaktivitet og senker transportvolumene. Dette slår direkte ut på etterspørselen etter energi.
Prisen på råolje falt 21,5 % i 2025 ettersom tilbudet forble høyt og produksjonen utenfor OPEC økte. I perioder med høye tollsatser oppfører olje seg som en vekstindikator — og veksten avtok.
Bitcoins -6,4 % refererer til en dragkamp. Toll skapte usikkerhet som burde favorisere sikring, men tappet samtidig ut overskuddslikviditet. Samtidig holdt inflasjonen i USA seg moderat, men vedvarende, noe som opprettholdt stramme finansielle forhold.
Resultatet ble en lang konsolidering etter utsalget i oktober. Bitcoin kollapset ikke slik som olje, men steg heller ikke som gull. Den ventet på at likviditetspresset skulle stoppe å øke.
Fiat-presset forblir begrenset for nå
Selv om toll fungerte som en langsom innenlandsskatt, forble inflasjonen moderat. Kostnader ble gradvis absorbert av importører og butikker, slik at prisøkningene til forbruker ble forsinket. Dermed var trykket på fiatvaluta mindre synlig i hovedtallene, selv om kjøpekraften stillegående ble svekket.
Denne “sakte brenningen” begrenset risikoappetitten uten å utløse panikk — enda en årsak til at krypto utviklet seg sideveis fremfor å bryte sammen.
Treasury-kjøpere akkumulerte gjennom resetten
Selv om prisene slet, kjøpte DAT-er aggressivt. De brukte $ 49,7 milliarder i 2025, hvor omtrent halvparten ble brukt i andre halvdel av året. Deres beholdning økte til $ 134 milliarder ved utgangen av året, opp 137 % fra året før.
Denne atferden signaliserer langsiktig overbevisning. Finansavdelingene godtar volatilitet for å sikre seg tokens. Deres oppkjøp under et dalende år konsentrerte Bitcoin og Ethereum i sterke hender, og begrenset tilgjengelig flyt.
Totalt sett var 2025 et år med sammentrekning for kryptomarkedene. Toll favoriserte gull, skadet olje og forsinket Bitcoinkruset sin oppgang ved å tømme likviditeten. I mellomtiden bygget institusjoner opp posisjoner i stillhet.
Da trykket fra toll barriere sluttet å øke og salgsinteressen stilnet, begynte Bitcoin å bevege seg igjen. Markedet går inn i 2026 med strammere tilgang, sterkere eiere og en tydeligere vei for vekst når likviditeten bedres.
