Etter hvert som de geopolitiske spenningene øker, klarer ikke amerikanske dollar (USD), som lenge har blitt sett på som markedets foretrukne sikre havn, å reagere slik den historisk har gjort.
Samtidig gir gull (XAU) og sølv (XAG) signaler som strekker seg langt utover en vanlig råvarerally.
Gull når rekordnivåer mens sølv eksploderer, men markedene sikrer seg mot noe større enn inflasjon
I stedet strømmer kapital besluttsomt inn i hard aktiva, og presser gull opp mot $ 5000 og sølv over $ 80, nivåer som tvinger investorer til å revurdere gamle makroantakelser.
Gullanalyse-ekspert Garrett Goggin påpekte dette avviket, og bemerket at under tidligere amerikanske militære opptrappinger styrket dollaren seg nesten alltid da investorer søkte sikkerhet. Denne gangen skjedde det motsatte.
“USD pleide å stige når bombene falt. Ikke nå lenger,” uttalte Goggin, og viste til et kraftig dollarfall samtidig som gull og sølv steig.
Faktisk, mens gull og sølv viste kraftige dag-stiger på mandag, stupte amerikanske dollarindeksen ned til 98,53 i skrivende stund. Denne divergensen antyder økende skepsis til dollarens rolle som geopolitisk sikring.
Selve kursutviklingen er historisk. Økonom og mangeårig forkjemper for edle metaller Peter Schiff påpeker at gull har brutt gjennom $ 4560 for første gang, og er nå nærmere $ 5000 enn $ 4000.
Sølv har på sin side steget over $ 84, og viser en av sine sterkeste relative prestasjoner på flere tiår. Et samtidig gjennombrudd for begge metallene er uvanlig, og forbindes gjerne med perioder med dyp monetær eller systemisk uro.
Analytikere argumenterer for at sølvs oppgang ikke bare skyldes spekulativ eufori. Synnax medgründer og COO Dario peker på at sølv har gått inn i contango—en tilstand der futurespriser handles over spotpriser—som et mulig signal på at store selskaper og industrielle aktører går inn i markedet.
I følge Dario antyder dette at selskaper sikrer seg mot fremtidige leveringsproblemer og økende kostnader. Det peker på etterspørsel fra realøkonomien, og ikke bare kortsiktig trading.
Hvorfor gull og sølv sitt gjennombrudd ligner en forsinket reprising
Oppgangen har også gjenopplivet langvarige debatter om prisundertrykking i markedet for edle metaller. Kip Herriage hevder at gull og sølv ble holdt kunstig nede i årevis, og viser til JPMorgans bøter i 2020 for manipulasjon som et viktig vendepunkt.
Etter denne saken sier Herriage at prisene bunnet ut, og at reell prisoppdagelse startet. Fra dette perspektivet representerer dagens nivåer ingen boble, men en forsinket reprising.
“Sannheten er at gull og sølv skulle hatt dagens priser for 10 år siden,” sier han.
I tillegg til markedsstruktur peker Herriage på en sammensmelting av politiske og monetære drivkrefter. Han har lansert tanken om at en sammensetning av gull, sølv og Bitcoin delvis kan sikre fremtidige amerikanske statsobligasjoner. Et slikt grep ville fundamentalt endre statsgjeldsdynamikken og øke etterspørselen etter sjeldne aktiva.
Selv om ideen er spekulativ, reflekterer den en bredere jakt på troverdighet i en tid hvor gjeldsnivåene øker og tilliten til fiat-systemer svekkes.
Erfarne investorer deler oppfatningen om at denne utviklingen langt fra er over. Robert Kiyosaki spår sølv over $ 80 innen utgangen av 2026 og sier at han vil fortsette å kjøpe opp til $ 100, samtidig som han advarer mot uforsiktig bruk av giring.
Ifølge den kjente forfatteren er dette ikke en kortsiktig handel, men det Kiyosaki ser på som et generasjonsskifte i hvordan markeder verdsetter tillit, knapphet og monetær risiko.
Samlet sett antyder gjennombruddet for gull og sølv – og den dempede responsen fra dollaren – at markedene stille og rolig kan være i ferd med å gå inn i et nytt regime, der tradisjonelle regler for sikre havner ikke lenger gjelder.
