I fem dager på rad i oktober solgte hedgefond AI-aksjer. Da det var over, hadde de reversert hver eneste AI-investering de hadde gjort siden starten av 2025, viser data fra Goldman Sachs.
Morgan Stanley sier at hedgefond har kuttet mer enn 8 % av sine totale aksjeposisjoner siden juni, deres største tilbaketrekning siden minst 2017. Smerten viste seg på aksjekursene, da store teknologiaksjer krasjet forrige uke og fjernet $ 2 billioner fra markedet.
Smerten ble konsentrert i ett hjørne av markedet. S&P 500 beveget seg knapt i slutten av oktober. Minnemodul-produsentene Samsung, SK Hynix, Micron og SanDisk tapte mer enn $ 700 milliarder på under to uker.
Hvorfor hedgefond flyktet fra AI-aksjer
Hedgefond låner for å gjøre innsatsene sine større. Når kursene faller, øker tapene raskt, så fondene selger for å redusere risiko. Dette salget drar prisene enda lenger ned og tvinger til ytterligere salg.
De fleste løp til utgangen, ikke for å vedde på et krasj. På den tyngste dagen solgte de aksjer de eide omtrent 3,5 ganger raskere enn de åpnet nye short-posisjoner, ifølge tall fra Goldman.
Så kom 22. oktober. Goldmans kurv med hedgefondenes favorittaksjer falt 4,2 %, den verste dagen siden 2011. Bankens prime desk oppsummerte det slik.
“Hvis forrige torsdag føltes ille, har i dag vært verre.”
Er AI-boblen i ferd med å sprekke, eller selger fondene bare?
Makroinvestor Jordi Visser sier det er lånte penger, ikke svak etterspørsel, som er årsaken. Han estimerer at gearing tok 18 måneder å bygge opp og 75 dager å løse opp.
Bedriftsoverskuddene er opp omtrent 20 %, og etterspørselen etter AI-utregningskraft overgår fortsatt tilbudet. SK Hynix spår en minnemangel fram til 2030. Fundstrats Tom Lee mistenker at én tvangsselger utløste fallet.
Goldman ser mørkere på situasjonen. Banken sier at oppløsningen ser ut til å være nærmere starten enn slutten, rapporterer Deep News. Fondenes AI-aksjer rangerer fortsatt blant de øverste 17 % de siste tre årene.
26. oktober spurte BeInCrypto om Kinas AI-boble sprekker og om det ville påvirke USA. Noen dager senere, i slutten av oktober, førte et salg til at rundt $ 2 billioner forsvant fra Nasdaq-100.
Hvis Goldman har rett, har hedgefond fortsatt mye igjen å selge.
