Midtøsten-konflikten driver opp oljeprisene, øker inflasjonsrisikoen i USA og utsetter Bitcoin (BTC) for en makroøkonomisk stresstest.
Det sentrale spørsmålet som oppstår er: hvordan vil verdens største kryptovaluta klare seg midt i krigsspente tider og mulig resesjon?
Bloomberg kartlegger tre oljeprisscenarier
Omtrent en femtedel av verdens olje og naturgass går gjennom Hormuzstredet. Etter at USA og Israel bombet Iran i slutten av februar har en effektiv stenging allerede sendt oljeprisene til værs.
Ifølge WSJ stengte Brent-terminene på $ 100,46 per fat torsdag. Dette var første gang referanseprisen stengte over $ 100 under ordinær åpningstid siden august 2022.
Bloomberg har på sin side modellert ulike scenarier basert på hvor lenge sjøruten holdes stengt. Ifølge beregningene kan en måneds stenging sende oljeprisen til rundt $ 105 per fat.
Hvis forstyrrelsen varer i to måneder, kan prisene stige til omtrent $ 140. Til slutt anslås det at en stenging i tre måneder kan sende prisen på olje til rundt $ 165.
Følg oss på X for de siste nyhetene i sanntid
Analytikere hos Milk Road Macro har forklart hva vedvarende høye priser kan bety for verdensøkonomien. Som beskrevet i et nylig innlegg, er Brent mellom $ 80 og $ 90 per fat håndterbart. Når prisene derimot når $ 90–$ 100, går man inn i et motvindsområde.
“Veksten begynner å ta synlig skade dersom prisene holder seg her. Goldman Sachs sier at en midlertidig oppgang til $ 100 kan trekke global vekst ned med omtrent 0,4 prosentpoeng,” heter det i innlegget.
Prisintervallet $ 100–$ 120 markerer stagflasjon, altså treg vekst og vedvarende inflasjon. Mellom $ 120 og $ 150 er man i “fareområdet.”
“Dette er nivået hvor kommentarene vanligvis endres fra ‘makro-ulempe’ til ‘økt resesjonsfare.’ Økonomer mener generelt at den amerikanske økonomien sannsynligvis forblir relativt robust så lenge oljeprisen ikke ligger på $ 125 eller mer,” skriver Milk Road Macro.
Hvis oljeprisen til slutt overstiger $ 150 per fat, kaller de dette et “globalt sjokkregime.” På dette nivået fungerer økende kostnader for transport, produksjon, mat og energi som en bred skatt på økonomisk aktivitet.
Forbrukernes utgifter kuttes og bedriftenes profittmarginer krymper på samme tid. Ifølge Milk Road Macro:
“Vedvarer nivået, snur samtalen til en mulig global resesjon … Det strammer inn finansielle forhold og gjør sentralbankene mindre villige til å kutte rentene, akkurat når veksten bremser.”
Inflasjon truer med å stoppe Fed-rentekutt
Vedvarende høye oljepriser skaper inflasjonsfare og gjør sentralbankenes beslutninger mer krevende. Adam Kobeissi, grunnlegger av The Kobeissi Letter, viser til en Fed-studie der han påpeker at hver gang oljeprisen stiger med $ 10, øker inflasjonen med omtrent 20 basispunkter.
“Når amerikansk oljepris passerer $ 95 per fat, viser våre modeller at dersom dagens nivå varer i 3 måneder, vil KPI-inflasjonen i USA stige til cirka 3,2 %. Det vil være det høyeste siden mai 2024,” skrev The Kobeissi Letter .
Hvis inflasjonsforventningene fortsetter å øke, kan Federal Reserve bli tvunget til å utsette eller redusere ventede rentekutt. For øyeblikket priser markedet inn en 99,1 % sannsynlighet for at rentene vil forbli uendret på det kommende FOMC-møtet, ifølge CME FedWatch-data.
Strammere finansielle forhold rammer vanligvis mer risikofylte aktiva. Når statsobligasjonsrenten øker, strammes likviditeten inn, og støtten trekkes ut av spekulative markeder. Kombinasjonen av vedvarende inflasjon og færre rentekutt skaper et utfordrende klima for risikofylte aktiva, inkludert Bitcoin.
Bitcoin overgår store aktiva under uro
Til tross for økonomiske utfordringer viser ferske markedsdata Bitcoin sin overraskende motstandskraft. Siden slutten av februars angrep mot Iran, er Bitcoin opp 7,3 %, og slår tradisjonelle trygge havner og aksjemarkeder.
Som markedsanalysen viser, falt S&P 500 og Nasdaq mellom 1 % og 2 % i samme periode, mens gull sank 3,7 % og sølv falt over 10 %.
Bitcoin sin nylige styrke midt i den vedvarende usikkerheten er bemerkelsesverdig. Likevel, hvis likviditeten tørker inn, kan utrulling av likvideringer ramme gearede krypto-derivat-handler. Siden kryptomarkedene er åpne 24/7, kan både raske oppganger og plutselige tap forsterkes under globale sjokk.
På kort sikt vil Bitcoin sin holdbarhet trolig settes på prøve dersom oljeprisen holder seg høy og sentralbankene fortsetter med streng politikk. Dersom spenningen i Hormuz avtar, kan risikoviljen komme tilbake. Men vedvarende uro vil utfordre Bitcoin sin evne til å motstå presset.
Abonner på vår YouTube-kanal for å se ledere og journalister dele ekspertinnsikt
