Bridgewater Associates-grunnlegger Ray Dalio har advart om at dersom stredet ved Hormuz ikke sikres, kan det øke risikoen betydelig for dollarens status som verdens reservevaluta.
Dalio sammenlignet dagens situasjon med avgjørende øyeblikk i tidligere imperiers fall. Etter hans syn kan tapet av stredet ved Hormuz bli like avgjørende for USAs globale posisjon som Suez-krisen i 1956 var for Storbritannia.
Ray Dalio om Hormuz og dollaren reservevalutarisiko
I en fersk analyse foreslo Dalio at konflikten mellom USA og Iran egentlig handler om ett spørsmål: hvem kontrollerer stredet ved Hormuz? Han påpekte at hvis Iran fortsetter å kunne kontrollere eller true denne sjøveien, vil det trolig bli oppfattet globalt som et amerikansk tap. Dette vil undergrave tilliten til amerikansk makt og lederskap.
“Når verdens dominerende makt, som har verdens reservevaluta, er økonomisk overstrukket, og viser sin svakhet ved å miste både militær og finansiell kontroll, se opp for at allierte og kreditorer mister tillit, tap av reservevalutastatus, salg av statsgjeld, og svekkelse av valutaen, spesielt sammenlignet med gull,” sa han.
I mellomtiden påpekte Balaji Srinivasan, grunnlegger av The Network School, at en iransk seier også kan markere slutten på fem epoker. Dette inkluderer petrodollar-epoken.
“Spesielt vil slutten på petrodollaren (1974) også være slutten på den unipolare perioden (1991) og etterkrigsordenen (1945),” skrev Srinivasan. “Til slutt, et raskt fall i dollarens kjøpekraft kombinert med et militært nederlag kan splitte den amerikanske unionen (1776) … Få ser ut til å forstå hvor avhengig USA er av pengeskriveriet sitt. Men slutten på petrodollaren betyr slutten på keynesianismen slik vi kjenner den.”
Stredet ved Hormuz er et kritisk energiknute-punkt, der omtrent 20 % av all global petroleumshandel passerer daglig. Rapporter indikerer at Iran har foreslått å tillate begrenset tankskiptrafikk gjennom stredet.
Betingelsen er imidlertid at lasten bare kan gjøres opp i kinesiske yuan i stedet for dollar. Dette retter seg direkte mot dollarens monopol på energihandel.
Konflikten mellom USA og Iran har også økt presset på et allerede sårbart økonomisk utsiktsbilde. Mark Zandi, sjeføkonom i Moody’s Analytics, advarte om at resesjonsrisikoen hadde økt allerede før fiendtlighetene tiltok.
Selskapets maskinlæringsmodell ga en 49 % sannsynlighet for at en resesjon starter innen de neste 12 månedene. Nå som oljeprisene stiger som følge av konflikten, antydet Zandi at terskelen snart kan overstige 50 %.
“Oljepriser er en viktig variabel i modellen, og med god grunn: Alle resesjoner siden andre verdenskrig, unntatt pandemiresesjonen, har blitt innledet av en kraftig økning i oljeprisene. Høyere oljepriser gir ikke like store økonomiske skader som før, ettersom vi produserer like mye som vi forbruker, men forbrukerne rammes fortsatt hardt og raskt, og de var allerede mer tilbakeholdne med å bruke penger,” la han til.
Situasjonen viser hvor raskt et geopolitisk knutepunkt kan omdannes til valutarisiko.
