En gruppe republikanere i Representantenes hus presser Securities and Exchange Commission (SEC) til raskt å gjennomføre president Donald Trumps nylig signerte presidentordre som kan bringe Bitcoin inn i 401(k) pensjonsplaner.
Ordren kan utvide tilgangen til Bitcoin i 401(k) pensjonsplaner og andre alternative aktiva, og gi millioner av amerikanere nye porteføljevalg.
Lovgivere presser for Bitcoin i 401(k) pensjonsplaner
I et brev datert 22. september, uttrykte lovgivere, inkludert formann for House Financial Services Committee French Hill og leder for underkomiteen for kapitalmarkeder Ann Wagner, støtte for presidentordre 14330, signert 7. august.
Ordren instruerer regulatorer til å revidere regler slik at deltakere i arbeidsgiversponsede pensjonsplaner kan diversifisere utover konvensjonelle aksjer og obligasjoner.
“Vi håper at slike tiltak vil hjelpe de 90 millioner amerikanerne som for øyeblikket er begrenset fra å investere i alternative aktiva til å sikre en verdig, komfortabel pensjon,” sa de republikanske lovgiverne i et uttalelse.
Ordren setter en ny policy om at “hver amerikaner som forbereder seg på pensjon bør ha tilgang til fond som inkluderer investeringer i alternative aktiva når den relevante planens forvalter bestemmer at slik tilgang gir en passende mulighet…til å forbedre netto risikojustert avkastning,” ifølge Det hvite hus’ direktiv.
Alternative aktiva, som definert i ordren, dekker private equity, eiendom, råvarer, infrastruktur og digitale aktiva som Bitcoin. For de omtrent 90 millioner amerikanerne som er registrert i 401(k) pensjonsplaner, kan endringen skape eksponering mot markeder som lenge har vært forbeholdt institusjoner og velstående investorer.
Lovgivere presser SEC til å handle
Lovgiverne oppfordret regulatorer til å samarbeide med Department of Labor (DOL) og revidere veiledning som for øyeblikket begrenser slik tilgang. De ba også SEC om å gjennomgå tverrpolitiske lovforslag i Representantenes hus som tar sikte på å modernisere definisjonen av “akkreditert investor.”
Disse forslagene vil tillate enkeltpersoner med relevante lisenser, profesjonell erfaring eller eksamener å kvalifisere for private investeringer, i stedet for å begrense tilgangen hovedsakelig basert på formuesgrenser.
Analytikere bemerkede at brevet kan akselerere SECs tidslinjer, og effektivt tvinge regulatorer til å skape en klar vei for digitale aktiva i pensjonskontoer. Andre påpekte at høye gebyrer, likviditetsmismatcher og ekstrem volatilitet kan komplisere forvalteransvar under ERISA, spesielt når man tilbyr Bitcoin i 401(k) pensjonsplaner.
Rep. Warren Davidson, en langvarig forkjemper for digitale aktiva, har argumentert for at Bitcoin tilbyr sparere en sikring mot inflasjon og pengeforringelse, samtidig som det gir en mulighet til å tilpasse pensjonsporteføljer med en knapp, ikke-statlig aktiva. Noen kommentatorer bemerket at tiltaket til og med kan overskygge spot Bitcoin ETF-er i langsiktige strømmer, gitt at måldato-fond automatisk allokerer pensjonsbidrag.
Hvorfor kongressen støtter Bitcoin i 401(k)-planer
Støttespillere av presidentordren sier at skiftet kan demokratisere pensjonsinvesteringer ved å gi vanlige amerikanere tilgang til strategier som allerede er tilgjengelige for offentlige pensjonsfond og universitetsstiftelser. Trumps ordre viser til behovet for å redusere “regulatoriske byrder og rettssakerisiko” som har avskrekket planforvaltere fra å vurdere slike allokeringer.
Det hvite hus har argumentert for at å tillate forvaltere å vurdere alternative aktiva kan øke diversifiseringen og forbedre langsiktig avkastning. Administrasjonens tjenestemenn pekte også på et informasjonsbrev fra Department of Labor fra 2020 som hadde åpnet døren for begrensede private equity-investeringer i innskuddsbaserte planer.
En separat gjennomgang understreket at Trumps siste tiltak effektivt reverserer DOLs tilleggsveiledning fra 2021, som hadde oppfordret til forsiktighet over kostnader, verdivurderinger og rettssakerisiko.
Med et bredere perspektiv konkluderte et forskningspapir fra Deutsche Bank at Bitcoin og gull kan sameksistere på sentralbankbalanser innen 2030, med volatilitet som avtar etter hvert som institusjonell adopsjon øker.
Rapporten sammenlignet Bitcoins utvikling med gulls historie, og bemerket at begge aktiva utviklet seg fra spekulative til pålitelige verdilagre.
VanEcks leder for digitale aktiva, Matthew Sigel, projiserte at Bitcoin kan nå $2,9 millioner innen 2050 hvis det avregner en betydelig andel av global handel, støttet av andre-lags løsninger som muliggjør skalerbarhet.
På sosiale medier uttalte Sigel at Bitcoin ikke trenger å erstatte amerikanske dollar for å bli en reserveaktiva, og trakk paralleller med gulls transformasjon fra en volatil råvare til en kjernebeholdning i reserver.
Topp 3 risikoer ved å legge til Bitcoin i 401(k) pensjonskontoer
Skeptikere advarer om at inkludering av volatile eller uoversiktlige aktivaklasser i pensjonskontoer kan utsette sparere for høyere kostnader og risiko. Digitale aktiva som Bitcoin, som får økende oppmerksomhet, er fortsatt utsatt for ekstreme prissvingninger og usikker regulering.
Rapporter advarte også om at forvaltere kan møte juridiske utfordringer hvis investeringene underpresterer. Arbeidsdepartementets veiledning fra 2021, som frarådet private equity-allokeringer i 401(k)-planer, reflekterte bekymringer over høye gebyrer og kompleksitet. Forbrukerbeskyttelsesforkjempere hevder at disse risikoene fortsatt er til stede, uavhengig av den nye politiske retningen.
Bransjeeksperter bemerker at utvidet tilgang vil kreve at regulatorer finner en balanse: å gi fleksibilitet for forvaltere samtidig som de sikrer robuste sikkerhetstiltak mot uegnede produkter. “Demokratisering av tilgang” kan utvide valgmulighetene, men det kan også teste grensene for forvalteransvar under Employee Retirement Income Security Act (ERISA).
Utsikter
Den utøvende ordren gir DOL og SEC 180 dager til å gjennomgå og oppdatere forskrifter. SEC-leder Atkins er planlagt å opptre på Fox Business denne uken, hvor han forventes å ta opp den potensielle innvirkningen på pensjonssparere.
Hvis implementert, vil politikken markere et betydelig skifte i amerikansk pensjonsplanlegging. Foreløpig representerer debatten en bredere spenning mellom å utvide investeringsvalg og opprettholde beskyttelse for vanlige arbeidere.
Om Bitcoin i 401(k)-pensjonsplaner blir en realitet, vil avhenge av regulatorer — en beslutning som kan omdefinere både amerikansk pensjonspolitikk og Bitcoins rolle i det globale finanssystemet.