Ved å vedta GENIUS-loven har USA signalisert sitt engasjement for å bygge en økonomi basert på stablecoins. Gjennom dette initiativet ønsker de å styrke dollarens globale dominans. Imidlertid ser Yanis Varoufakis det som en oppskrift på katastrofe.
I et eksklusivt intervju med BeInCrypto advarte den greske økonomen og tidligere finansministeren om at lovgivningen kan utløse en finansiell krise enda mer alvorlig enn i 2008. I denne sammenhengen argumenterer han for at Kinas mer statsstyrte og disiplinerte tilnærming til økonomisk makt er bedre posisjonert til å seire.
Washingtons stablecoin-strategi
Siden slutten av Bretton Woods-æraen har USA opprettholdt sin globale dominans i stor grad gjennom finansiell makt og dollarens overlegenhet.
Imidlertid har denne dominansen, en gang støttet av en solid industriell base, utviklet seg ettersom USAs produksjonskapasitet har falt. I dag hviler Washingtons innflytelse i stedet på to søyler: Silicon Valleys kontroll over Big Tech og dollarens kontroll over internasjonale betalinger.
Denne evnen til å rute de fleste globale transaksjoner gjennom det amerikanske finanssystemet gir Washington enorm innflytelse. Det gjør at landet kan innføre sanksjoner, finansiere underskudd til lav kostnad og opprettholde sin geopolitiske innflytelse.
«Hvis du vil sende penger fra hvor som helst til hvor som helst, må du gå gjennom dollarsystemet… Det er derfor [USA] bruker sanksjoner som et våpen mot hvem de ikke liker, på godt og vondt,» sa Varoufakis til BeInCrypto, og la til, «Det er dollarens hegemoni som gjør Amerika ikke stort, men sterkt. Og de vet at hvis de mister det, er de ferdige.»
Nå, i et forsøk på å styrke dollarens dominans, vender USA seg til stablecoins.
En ny strategi for dollar kontroll
I november 2024 introduserte den amerikanske økonomen Stephen Miran—en nær alliert av Trump og nå medlem av Federal Reserve Board—et økonomisk rammeverk kjent som Mar-a-Lago-avtalen.
Planen innebærer hovedsakelig en kontrollert devaluering av dollar for å redusere handelsunderskudd og gjenopplive amerikansk produksjon, samtidig som man opprettholder valutaens rolle som verdens reserve standard.
«På den ene siden vil [Miran] redusere valutakursverdien av dollar. På den andre siden vil han beholde dollar som hovedbetalingssystemet i verden,» forklarte Varoufakis.
GENIUS-loven stemmer godt overens med denne visjonen. Ved å støtte en regulert stablecoin-økonomi, styrker den dollarens dominans, og forsterker Amerikas monetære makt gjennom krypto-basert infrastruktur i stedet for tradisjonell bankvirksomhet.
Men ifølge Varoufakis er denne tilnærmingen farlig kortsiktig.
Når stablecoins blir en systemisk fare
Ved å tillate banker og private utstedere å bygge og prøve ut stablecoin-økonomien, advarte Varoufakis om at det forsterker den dynamikken som lenge har definert det amerikanske systemet– en regjering diktert av Wall Street.
«Vi vet at Federal Reserve ikke er en uavhengig sentralbank. Den er uavhengig av det amerikanske folket og Kongressen, men den er totalt avhengig av JPMorgan og Goldman Sachs… Dens rolle er å gjøre litt regulering, ingenting som plager Wall Street for mye,» forklarte Varoufakis.
Den økte privatiseringen av økonomisk makt, argumenterte han, er en oppskrift på systemisk skjørhet.
Om en større stablecoin skulle kollapse—gjennom dårlig forvaltning, spekulasjon eller en tillitskrise—ville effektene spre seg over grenser. Utenlandske økonomier som bruker dollarstøttede tokens ville ikke ha noen utvei, siden de ikke kan trykke dollar for å dempe panikken.
«Akkurat nå er det malaysiske selskaper, indonesiske selskaper og selskaper her i Europa som øker bruken av Tether… noe som er et stort problem. Plutselig… ender disse landene opp med sentralbanker som ikke kontrollerer pengemengden. Så deres kapasitet til å gjennomføre pengepolitikk reduseres, og det introduserer ustabilitet,» la Varoufakis til.
En slik svikt kan utløse en dominoeffekt som minner om den store resesjonen. Varoufakis advarte om at dette ville utgjøre en selvpåført global krise—drevet av USAs innsats for å digitalisere og outsource sitt finansielle imperium til de samme institusjonene som en gang presset det til randen av kollaps.
«Akkurat som i 2007-8, når det hele går galt, vil det være andre- og tredjegenerasjonseffekter som vil ha negative konsekvenser i USA. Så jeg tror at dette kommer til å være den neste finanskrisen som kommer ut av stablecoin-markedet.»
I kontrast har Kina bygget et statlig koordinert finansielt og teknologisk økosystem designet for å forhindre nettopp slik ustabilitet.
Kinas kontrollerte kapitalisme lønner seg
Mens den amerikanske regjeringen svarer til Wall Street, svarer kinesiske bankfolk og teknologiledere til staten, ifølge Varoufakis. Private selskaper får lov til å tjene penger, men de opererer innenfor strenge grenser satt av myndighetene.
«Du kan kalle dette autoritærisme, jeg kaller det fornuftig,» sa han.
Varoufakis beskrev Kinas integrasjon av Big Tech og finans som bemerkelsesverdig. Plattformene som WeChat Pay og den digitale yuanen har etablert et samlet og effektivt betalingsnettverk som opererer under statlig tilsyn.
I motsetning til dette kan USA ikke enkelt gjenskape denne modellen, da Wall Street står imot. Å integrere digitale betalinger med kreditt og bankvirksomhet ville undergrave deres kontroll over det finansielle systemet.
“Du husker kanskje at Mark Zuckerberg for en tid tilbake prøvde å introdusere sin egen Facebook kryptovaluta og han ble slått ned av Wall Street med hjelp fra Fed,” forklarte Varoufakis.
Han understreket denne forskjellen ved å argumentere for at USA har avansert teknologi, men ingen klar retning, og lar private monopoler dominere. Som et resultat forblir det teknologisk sterkt, men politisk fastlåst, ute av stand til å modernisere eller bygge effektivt.
“For meg har kineserne fått det riktig, og USA har fått det… sensasjonelt feil… Jeg tror at hvis Adam Smith levde i dag, guru av fri markedsøkonomi, ville han vært enig i det jeg sier. Han ville vært sjokkert over hva som skjer i Washington og New York,” understreket Varoufakis.
I hans syn vil denne forskjellen definere den kommende kampen om global økonomisk makt—og til slutt avgjøre hvilket system som overlever.
