Den sørkoreanske won falt til 1511 won per dollar mandag, det svakeste nivået siden mars 2009, da krigen i Iran sendte investorer mot sikre havn-aktiva.
Dollarens styrking er reell — men i Sør-Koreas kryptomarked har kimchi-premien på tether stille forsvunnet.
Wons fall øker etterspørselen etter dollar
Seouls valutamarked åpnet på 1504,9 won før det steg til 1511,8 won intradag. Dollarindeksen klatret fra midten av 97-området til nesten 100 siden konflikten i Iran startet 1. mars.
Irans blokade av Hormuzstredet driver oljeprisen oppover, noe som gir ytterligere et lag med inflasjonspress på won. Utenlandske investorer solgte netto aksjer på KOSPI for 335,7 milliarder won i morgentimene, noe som utløste årets sjette handelsstans (circuit breaker).
Historisk har koreanske private investorer behandlet USDT som en praktisk dollar-erstatning, og har bydd den over pari under perioder med svak won og kryptovolatilitet. Kimchi-premien — som steg så høyt som 7,47 % på Bithumb under markedsuroen i oktober — fungerte som et pålitelig mål på euforien blant private investorer, med tradere som kjøpte USDT for å bytte over til bitcoin og altcoins i volatile perioder.
Hvorfor USDT ikke følger planen
På Upbit, Sør-Koreas største børs, handles USDT rundt 1503 KRW — omtrent 0,5 % under kontantkursen på dollar. Vanligvis betaler koreanske private investorer en premie for tether under dollaroppgang, og bruker den som en dollar-erstatter.
Denne gangen har dynamikken snudd. Økt geopolitisk risiko har svekket risikoappetitten for krypto, og redusert etterspørselen etter USDT som trading-instrument. Investorer flytter seg til faktiske dollar og dollar-denominerte aktiva, framfor posisjoner i stablecoins.
Resultatet er en sjelden “USDT-rabatt” — stablecoinen handles under sin peg målt i koreansk won — noe som signaliserer at kryptomarkedene ikke deltar i flukten til sikre havn-aktiva som driver de tradisjonelle valutamarkedene.
Trumps 48-timers ultimatum til Iran om Hormuzstredet, og Teherans trussel om permanent stengning som svar, tyder på at presset på won langt fra er over.
