Velkommen til US Crypto News Morning Briefing—din essensielle oversikt over de viktigste utviklingene i krypto for dagen som kommer.
Ta en kaffe fordi JPMorgan avslører Wall Streets skifte fra spot ETF-er til komplekse Bitcoin-tilknyttede derivater utformet rundt halveringssyklusen. Det du leser her i dag kan være et hint om en ny tilnærming til trading av BTC, midt i et dypere skifte i hvordan institusjoner planlegger å nærme seg halveringssyklusen 2026-2028.
Dagens kryptonyheter: JPMorgan’s “Halving-Synced” IBIT Note lover 50 % avkastning eller tap
JPMorgan har registrert en ny strukturert obligasjon knyttet til BlackRocks IBIT Bitcoin ETF. Den tilbyr faste tosifrede avkastninger hvis BTC når forhåndsbestemte mål, men utsetter investorer for et totalt tap av hovedstol hvis ETF-en faller med mer enn 30 %.
Den foreslåtte obligasjonen, avslørt i en nylig regulatorisk innsending, er designet rundt Bitcoins historiske fireårs halveringssyklus. Strukturen tilbyr investorer 16 % faste avkastninger hvis IBIT når bankens prismål innen utgangen av 2026, og mer enn 50 % avkastning hvis målet nås innen 2028.
Men tilbudet kommer med et stort forbehold: hvis ETF-en faller mer enn 30 % på noe tidspunkt før forfall, kan investorer miste hele sin hovedstol.
“Spot ETF-fortellingen er ferdig, Wall Streets institusjoner begynner å tilby derivater til alle,” skrev analytiker AB Kuai Dong.
Dette modellen ligner faktisk derivat-trading i den forstand at avkastningen ikke kommer fra å holde Bitcoin eller selve ETF-en. Snarere kommer de fra en kontrakt hvis utbetaling avhenger av ETF-ens ytelse.
Med kunden som aldri eier IBIT eller BTC, trader de ideelt sett gevinster eller tap basert på Bitcoin prisytelse. I denne sammenheng skriver JPMorgan en kontrakt som sier:
- Hvis IBIT når X innen 2026 → du får 16 %
- Hvis det når X innen 2028 → du får 50 %+
- Hvis det faller 30 % → du taper din hovedstol
JPMorgan opplyser tydelig at obligasjonene “ikke garanterer noen tilbakebetaling av hovedstol”, med tap som gjenspeiler ETF-ens nedgang når 30 % barrieren overskrides.
Denne balansegangen, forsterket oppside med risikoen for totalt tap, plasserer obligasjonen klart i høy-avkastning/høy-volatilitet-kategorien som institusjonelle avdelinger typisk reserverer for sofistikerte kunder.
Videre benytter den barrierer og auto-call triggere, de samme mekanismene brukt i aksjelinkede strukturerte derivater.
Mekanikker unike for produktet, i motsetning til hva spot ETF-er tilbyr, inkluderer:
- Auto-call i 2026 = derivatfunksjon
- 30 % nedsidebarriere = derivat-stil risikobeskyttelse
- Forsterket oppside (1,5x) = derivat utnyttelse
Obligasjonen tilbyr 1,5x oppside, en lærebok i utnyttet derivatutbetaling bygget inn i tradisjonelle bankprodukter. Å tape 100 % hvis IBIT faller utover en 30 % barriere er nesten identisk med å holde en long opsjon som blir verdiløs når betingelsene brytes.
Hvorfor 2026 og 2028 er viktige og hva dette signaliserer for Wall Street og kryptomarkeder
I mellomtiden er tidspunktet bevisst da Bitcoin historisk sett pleier å gå inn i en dyp nedgang omtrent to år etter hver halveringshendelse.
The siste halvering fant sted i april 2024, og plasserer den neste forventede sammentrekningen i 2026, etterfulgt av en ny vekst inn i 2028, det neste halveringsåret.
Denne mønsteret stemmer godt overens med notatets design:
- 2026: Hvis IBIT når JPMorgans tidlige mål, auto-calles notatet, og betaler en fast 16 %.
- 2026–2028: Hvis IBIT forblir under målet, forblir obligasjonen aktiv, og tilbyr 1,5x forsterket oppside uten tak hvis BTC stiger inn i 2028.
- Innen 2028: Investorer gjenoppretter hovedstolen kun hvis IBIT unngår en 30 % nedgang.
Lanseringen antyder at æraen med spot ETF-er viker for strukturerte produkter designet for avkastning, utnyttelse og asymmetrisk risikoutsatthet.
Disse verktøyene speiler derivatene som tradisjonelle banker har brukt i flere tiår i aksjer, råvarer og FX, nå brakt inn i det digitale aktivaarenaen.
For investorer ligger appellen i potensialet til å forsterke avkastningen uten direkte å holde volatile BTC.
Men risikoene er like tydelige. Bitcoin har historisk opplevd nedganger på 70 %–85 %, og å nå en 30 % barriere er ikke uvanlig selv i milde bear-markeder.
JPMorgans innlevering erkjenner dette, og advarer om at investorer “kan miste alt” av hovedstolen hvis den underliggende ETF-en bryter terskelen.
Obligasjonens godkjenningsprosess vil avgjøre hvor raskt den når institusjonelle avdelinger, men dens design signaliserer:
- Flere Wall Street-tilrettelagte produkter,
- Flere strukturer som søker avkastning knyttet til Bitcoin ETF-er, og
- Mer tradisjonell kapital som entrer krypto gjennom derivater i stedet for spot-instrumenter.
Etter hvert som markedet nærmer seg midtsyklusen i 2026, er det sannsynlig at etterspørselen etter produkter med beskyttet avkastning og utnyttet oppside vil øke. Et slikt utfall vil gjøre JPMorgans trekk til en tidlig forhåndsvisning av den neste bølgen av institusjonell Bitcoin-eksponering.
Kryptonyheter fra USA
Flere amerikanske kryptonyheter
Her er en oppsummering av flere amerikanske kryptonyheter å følge i dag:
- Falsk leveringsmann stjeler $ 11 millioner i krypto fra Sam Altmans eks sitt hjem.
- Kryptoens føderalreserve? Trumps søk etter styreleder tar en merkelig ny vending
- Strategi sier at selv et Bitcoin-krakk til $ 25000 ikke ville bryte balansen.
- Dette ene bearish oppsettet kan snu Bitcoins bunnteori ‘på hodet’.
- Trump benåder CZ — Nå står Binance overfor $ 1 milliard terroranklager.
- Grayscales spot Dogecoin ETF treffer ikke analytikernes mål på åpningsdagen.
- BSV-finansiør bak Wirecard? Ny etterforskning gjenoppliver $ 2,2 milliarder mysteriet rundt Calvin Ayre.
Kryptovalutaaksjer oversikt
| Selskap | Ved slutten av 25. november | Før markedet oversikt |
| Strategy (MSTR) | $ 172,19 | $ 169,30 (-1,68 %) |
| Coinbase (COIN) | $ 254,12 | $ 252,88 (-0,49 %) |
| Galaxy Digital Holdings (GLXY) | $ 25,48 | $ 25,64 (+0,63 %) |
| MARA Holdings (MARA) | $ 11,17 | $ 11,15 (-0,18 %) |
| Riot Platforms (RIOT) | $ 14,39 | $ 14,41 (+0,14 %) |
| Core Scientific (CORZ) | $ 15,55 | $ 15,52 (-0,19 %) |
