Institusjonell kapital strømmer inn i digitale markeder. Men den jager ikke spekulative altcoins. I stedet retter den seg mot tokenisering, forvaring og infrastruktur på kjeden.
Det var det klare budskapet fra et nylig BeInCrypto Digital Summit-panel, der ledere fra børser, infrastruktur og tokeniseringsplattformer diskuterte hvordan tradisjonell finans nærmer seg krypto.
Diskusjonen inkluderte Federico Variola, CEO i Phemex; Maria Adamjee, Global Head of Investor Relations and Market Structure i Polygon; Jeremy Ng, grunnlegger og CEO i OpenEden; og Gideon Greaves, Head of Investment i Lisk.
Operasjonell eksponering, ikke spekulasjon
Maria Adamjee, Global Head of Investor Relations and Market Structure i Polygon, sa at institusjoner ikke lenger diskuterer om krypto hører hjemme i porteføljer. Spørsmålet nå er hvordan de skal vekte det.
“Institusjoner diskuterer ikke lenger om krypto hører hjemme,” sa Maria Adamjee fra Polygon. “De prøver å finne ut hvordan de skal vekte det som en ny aktiva-klasse.”
Hun understreket likevel at de fleste store kapitalforvaltere ikke tar direkte balanseføringsrisiko på volatile tokens. I stedet søker de “operasjonell eksponering” gjennom tokenisering, forvaring og oppgjør på kjeden.
Med andre ord kjøper de tilgang til infrastrukturen, i stedet for å spekulere i prisbevegelser.
Overbevisning blir fortsatt satt på prøve
Federico Variola, CEO i Phemex, inntok en mer forsiktig tone. Han stilte spørsmål ved om institusjonene virkelig har forpliktet seg på lang sikt.
“Ikke mange selskaper har gått fullt inn i krypto,” sa Phemex-CEO. Mange institusjoner, la han til, strukturerer partnerskap på måter som ikke forstyrrer deres kjernevirksomhet.
Han advarte om at dagens entusiasme kanskje ikke overlever en langvarig nedtur. “Hvis vi går inn i en lengre bear-periode, vil vi kanskje ikke se like stor interesse som i dag,” sa han.
Det reiser et viktig spørsmål. Bygger institusjonene strategiske allokeringer, eller sikrer de seg mot forstyrrelser mens de begrenser risikoen?
Tokenisering som broen
Jeremy Ng, grunnlegger og CEO i OpenEden, mente at det sterkeste institusjonelle caset ligger i tokeniserte reelle aktiva.
Han pekte på økende deltakelse fra hedgefond i krypto og stigende planer om å øke eksponeringen i 2026. Samtidig understreket han at tokenisering løser et praktisk problem: kostnader.
“Når store kapitalforvaltere legger produkter på blokkjeden, reduserer det kostnader,” sa Ng. Blokkjeden kan erstatte overføringsagenter og fondsadministratorer ved å fungere som et bevis-lag for oppføringer.
For institusjoner handler dette mindre om ideologi og mer om effektivitet.
Markedsstruktur gapet
Likevel gjenstår strukturelle barrierer.
Adamjee fra Polygon påpekte at institusjoner har problemer med å prise de fleste kryptotokens. “Prises de etter inntekter eller nettverksverdi?” spurte hun. “Det finnes ingen reell P/E-ratio knyttet til dem.”
Som et resultat vris institusjonelle allokeringer kraftig mot Bitcoin, Ethereum og infrastruktur. Det bredere altcoin-markedet mangler verdsettelsesrammeverkene tradisjonell finans er avhengig av.
Ng delte denne bekymringen. “90 % av disse tokenene som har blitt lansert har egentlig ingen reell forretningsmodell,” sa han. “De genererer ikke virkelig gebyrer.”
Uten inntektsmodeller og tydelig verdiskapning, stryker mange tokens i institusjonelle vurderinger.
Færre tokens, mer ekte virksomheter?
Variola erkjente at bransjen selv har et ansvar. Børser, sa han, har ofte aggressivt presset på for nye noteringer.
“Som en bransje bør vi være litt strengere i kontrollen,” sa Ng, og la til at det sannsynligvis burde være færre tokens totalt sett.
Adamjee fra Polygon var enig i at dagens insentiver belønner spredning av tokens. Børser tjener gebyrer på noteringer, noe som skaper spenning mellom vekst og kvalitetskontroll.
Dette kompliserer institusjonell adopsjon. Store kapitalforvaltere krever åpenhet, stabile inntekter og forutsigbar markedsstruktur.
Infrastruktur først
Samlet var panelets budskap tydelig. Institusjoner omfavner ikke kryptokulturen fullt og helt. De integrerer blokkjede, som øker effektiviteten.
De foretrekker lav-volatile aktiva, regulerte innpakninger og tokeniserte versjoner av tradisjonelle produkter. De bygger eksponering mot infrastrukturen.
For øyeblikket leder infrastruktur og tokenisering. Spekulative tokens følger på avstand.
Neste fase for institusjonell adopsjon vil kanskje avhenge mindre av prissykluser, og mer av om krypto kan bygge virksomheter som ligner tradisjonell kapital — med inntekter, struktur og tilhørende ansvarlighet.
