Japan Exchange Group (JPX) vurderer strengere reguleringer for DAT-selskaper midt i kraftige kursfall, inkludert Metaplanets 75 % fall fra toppene i juni, til tross for tidlige årsgevinster på 420 %, som fremhever vedvarende markedsvolatilitet.
Den mulige regulatoriske overhalingen gjenspeiler JPX sitt svar på investortap og ekstreme svingninger i det digitale aktiva-sektoren. Ettersom usikkerheten øker, kan Japan bevege seg mot restriksjoner som ligner de i Hong Kong for bedre å beskytte markedsstabiliteten.
JPX vurderer strengere reguleringsstrategi
Japan Exchange Group, operatør av Tokyo-børsen, vurderer nye regler for å bremse den raske veksten av digital asset treasury (DAT)-selskaper. JPX vurderer angivelig strengere fusjonsreguleringer for å avskrekke bakveien til børsnoteringer og håndhever obligatoriske revisjoner i enkelte tilfeller.
Japan forblir Asias leder i børsnoterte selskaper som holder Bitcoin, med 14 slike selskaper. Men nylige tap i denne gruppen har fått regulatorene til å revurdere. Siden september har JPX bedt minst tre selskaper om å pause kjøp av digitale aktiva på grunn av bekymringer om kapitalinnhenting.
Selv om det ikke er i kraft noen generelle forbud, vurderer JPX risikoer rundt styring, risikostyring og investorbeskyttelse. Dette speiler endringer over hele Asia-Stillehavet, med børser i Hong Kong, Australia, og India som øker undersøkelsene av digital asset treasury-forretningsmodeller.
Dette trekket kommer midt i økende Bitcoin-volatilitet. Kryptomarkedene har stått overfor betydelig stress de siste ukene, med Bitcoin som midlertidig falt under $ 100 000 før den steg igjen.
Volatilitet rammer Metaplanet og sektorrivaler
Metaplanet, et ledende digital asset treasury-selskap i Japan, viser sektorens ustabilitet. Aksjene til det Tokyo-noterte selskapet falt over 75 % fra toppene i juni etter å ha steget omtrent 420 % tidligere i året. Ikke desto mindre sikret Metaplanet et $ 100 millioner lån ved å bruke sine Bitcoin-reserver som sikkerhet, og planlegger å gjøre ytterligere kryptokjøp, gjennomføre aksjetilbakekjøp, og inngå opsjonshandler.
Selskapet holder nå 30 823 BTC verdsatt til omtrent $ 3,51 milliarder. Dette nye lånet utgjør bare 3 % av Metaplanet sine totale Bitcoin-reserver—en indikasjon på at ledelsen er trygg på langvarig vekst til tross for pågående uro.
Andre japanske kryptovirksomheter har også opplevd betydelige tap. For eksempel har Convano sin aksjekurs falt med 60 % siden august. Data viser at 23 av 43 globale DAT-selskaper mistet over halvparten av sin markedsverdi i 2025 midt i lignende volatilitet.
En del av denne volatiliteten stammer fra PIPE-finansiering, som intensiverer markedssvingninger ved å utsette likvidasjonspress. Bransjeanalyse indikerer at omtrent $ 15 milliarder ble samlet inn gjennom private investeringer mellom april og november 2025. Etter lock-up-perioder utløper, flommer rabatterte aksjer ofte over i markedet, noe som fører til 50 % aksjeprisfall.
Børser i Asia-Pacific begrenser DAT-selskaper
Japans bevegelser reflekterer en regional nedbryting av digital asset treasury-selskaper. Børsen i Hong Kong har blokkert minst fem DAT-noteringer, krever strenge bærekraftstester for virksomheten. Australias ASX setter et tak på kontanter og likvide midler som 50 % av de totale eiendelene, mens Indias Bombay Stock Exchange avviser lignende modeller.
Hong Kong Securities and Futures Commission fortsetter å pålegge streng overvåking av virtuelle aktivaplattformer, med vekt på risikokontroll og åpenhet for produktutvidelser. Denne tilnærmingen har som mål å redusere risikoen for markedsmanipulasjon, hull i investorbeskyttelse, og bærekraften til selskapene som hovedsakelig holder volatile kryptoaktiva.
I tillegg vurderer den globale indeksleverandøren MSCI å utestenge krypto-tunge DAT-selskaper fra sine indekser, noe som ytterligere kan begrense disse selskapenes tilgang til institusjonell investering.
DAT-selskaper kontrollerer kollektivt over $ 100 milliarder i Bitcoin, Ethereum, og Solana globalt. MicroStrategy, nå kjent som Strategy, leder med 640 418 BTC—nesten 3 % av den globale Bitcoin-forsyningen. Denne konsentrasjonen utgjør systemiske risikoer, med likvidasjon av krypto raskt som borter verdier i aksjene og amplifiserer volatilitet begge veier.
Ettersom regulatoriske presset øker, må digital asset treasury-selskaper bevise at de genererer operasjonell inntekt utover tokenkurshøyninger. De neste månedene vil vise om disse selskapene kan oppfylle mer krevende styringsstandarder mens de opprettholder sine Bitcoin-sentriske strategier, eller om ytterligere konsolidering vil omforme sektoren.
