J.P. Morgan forventer at Federal Reserve kommer til å gjennomføre én ytterligere renteheving i desember, men ikke en langvarig innstrammingssyklus. Sjeføkonom for USA, Michael Feroli, sier at prognosen bygger på at tilbudssjokk driver inflasjonen.
Federal Open Market Committee (FOMC) økte sitt styringsintervall til 3,75 % til 4 % den 16. september. Avstemningen endte 12-0 og markerte Fed sin første heving siden 2023.
Hvorfor J.P. Morgan støtter én ytterligere renteheving fra Fed
Kjerneinflasjonen for Personlig Forbruksutgift (PCE) har vært over 3 % hver måned i år, ifølge rapporten fra J.P. Morgan. Fed sin foretrukne indikator utelater mat og energi. En ny måling viste likevel at prisene steg mindre enn ventet, til 3,4 % i stedet for forventede 3,7 %.
Feroli sier at rentehevingen i september også styrket Fed sin troverdighet, siden sentralbanksjef Kevin Warsh flere ganger hadde advart mot å godta inflasjon.
J.P. Morgans desember-prognose samsvarer med gjennomsnittet i dot-plottet, et diagram over hver tjenestemanns renteforventning.
“Inflasjonen virker fortsatt drevet av tilbudssjokk, og derfor forventer vi ikke en langvarig hevesyklus som strekker seg inn i neste år.” Feroli sa.
Samtidig ser han en troverdig grunn til å hoppe over oktober, fordi rentehevingen i september trenger tid til å få effekt i økonomien. Tradere har allerede redusert sine sjanser for renteheving i oktober etter at New York Fed-president John Williams signaliserte ingen hastverk.
Warsh sine arbeidsgrupper kan endre hvordan Fed kommuniserer
Warsh har også nedsatt fem arbeidsgrupper som skal gjennomgå Fed sin politikk, med resultater ventet innen årsslutt. J.P. Morgan ser ingen endring i sine renteprognoser, men tre gjennomganger skiller seg ut.
- Kommunikasjon kan fjerne dot-plottet. Feroli sier dette er usikkert, og at å fjerne det uten en erstatning vil svekke åpenheten.
- Balanse kan gå inn for en mindre Fed-portefølje, noe Warsh foretrekker. Jay Barry, global strategisjef for renter i J.P. Morgan, sier at dette vil kreve store endringer i bankregler og betalingssystemer.
- Produktivitet og jobber skal analysere AI, som Warsh omtaler som disinflasjonært. J.P. Morgan ser ingen umiddelbar politikkpåvirkning.
Likevel krever enhver større endring støtte fra hele FOMC, så endringer vil trolig skje gradvis.
Fed møtes igjen den 28. oktober og 9. desember. Kryptoinnstrømning til kryptofond var på $ 3,55 milliarder forrige uke, det høyeste i 2026 ifølge CoinShares. En ny renteheving vil teste om denne etterspørselen holder.
