Kinas yuan er på vei mot sin sterkeste årlige prestasjon på fem år, med en økning på nesten 4 % mot dollaren i 2025.
Mens oppgangen har vært i rampelyset innen tradisjonell finans, kompliseres dens konsekvenser for kryptovalutamarkedene av Beijings stadig mer strenge reguleringsholdning.
Mindre kapitalflukt, strengere håndhevelse
Flere faktorer driver yuanens oppgang: Folkebanken i Kinas støttende daglige fixing, fornyet innstrømning i kinesiske aksjer og en omtrentlig 7 % nedgang i dollarindeksen. Sentral investeringsbanker forblir bullish, med Goldman Sachs som spår at valutaen kan nå 6,85 per dollar innen et år.
For kryptoinvestorer er yuan-styrke ikke nødvendigvis bullish. Historisk sett har perioder med svak yuan—som 2018-2019—ført til at kinesisk kapital har søkt tilflukt i Bitcoin som en sikring mot valutadepresiering. En sterkere yuan reverserer denne dynamikken, reduserer insentiver til kapitalflukt og gjør dollardenominerte aktiva, inkludert Bitcoin, relativt mindre attraktive for kinesiske investorer.
I tillegg til den bearish tonen for Kina-relaterte kryptoinnstrømninger, bekreftet PBOC forrige uke sitt nedslag mot virtuelle valutaer igjen. På et reguleringskoordineringsmøte den 29. november advarte sentralbanken om at spekulasjoner i kryptovaluta nylig har blusset opp igjen, og presenterer nye utfordringer for risikokontroll. Den gjentok at virksomhetsaktiviteter knyttet til virtuelle valutaer fortsatt er “ulovlige finansielle aktiviteter” i Kina.
PBOC påpekte også spesifikke bekymringer rundt stablecoins, med henvisning til manglende evne til å oppfylle krav til kundegjenkjenning og anti-hvitvasking. Myndighetene advarte om at stablecoins risikerer å legge til rette for hvitvasking av penger, svindel og uautoriserte grenseoverskridende pengeoverføringer—noe som signaliserer at Beijing ser dollar-koblede tokens som potensielle smutthull for kapitalflukt selv om yuanen styrkes.
Makro medvind fortsetter for yuan
Likevel forblir det bredere makroøkonomiske bakteppet støttende for krypto. De samme kreftene som driver yuanens oppgang—dollar svakhet, forventede rentekutt fra Federal Reserve, og forbedret global risikosentiment—er tradisjonelt gunstige for risikable aktiva. Bitcoins rally siden august har sammenfalt med yuanens oppgang, noe som tyder på at begge reagerer på de samme likviditetsdrevne medvindene.
Mens en sterkere yuan og strengere kinesisk håndheving kan redusere en historisk kilde til Bitcoin-etterspørsel, fortsetter globale likviditetsforhold og dollarns svakhet å fungere som mer betydningsfulle drivere for retningen i kryptomarkedet.
