Et kursfall på 80 % ville normalt sett markert slutten for en spekulativ handel. I Sør-Koreas privatdrevne kryptomarked har det ført til det motsatte.
BitMine Immersion Technologies, det Tom Lee-støttede amerikanske selskapet som omdefinerte seg selv som et Ether-oppsamlingskjøretøy, ligger nå bare bak Alphabet blant de mest kjøpte utenlandske aksjene av sørkoreanske investorer i 2025.
Koreanske private investorer fortsetter å kjøpe Tom Lees BitMine selv om aksjen faller
Den posisjonen har holdt seg selv om BitMine-aksjen har falt omtrent 82 % fra toppen i juli, og slettet nesten hele oppgangen fra årets eksplosive kursløft.
I følge on-chain-analytiker AB Kuai Dong havnet både BitMine og USDC-utsteder Circle i topp 10 av utenlandske verdipapirer kjøpt av koreanere dette året, selv om begge har falt over 70 % fra sine toppnivåer. BitMine lå rett bak Googles morselskap, Alphabet Inc.
«Koreanske brødre viser seg frem ved å kjøpe mer jo mer de taper,» skrev han.
I sentrum for denne handelen står BitMines radikale strategiendring. Tidligere var selskapet en marginal Bitcoin miner, men har nå omprofilert seg som et Ether-treasury, og kopierer eksplisitt strategien gjort kjent av Michael Saylor – bare med ETH istedenfor BTC.
Dette vendepunktet gjorde BitMine til et markedsfenomen for en periode og sendte aksjekursen over 3 000 % opp til toppen i juli. Oppgangen kom da privatpersoner kastet seg over muligheten for å få egenkapitaleksponering mot Ethereum-oppsamling.
Baksiden kom raskt. BitMine-aksjen falt kraftig, volatiliteten økte, og belånte produkter koblet til aksjen stupte. Likevel fortsatte koreanske tradere å kjøpe.
Ifølge data fra Korea Securities Depository, sitert av Bloomberg, investerte sørkoreanske privatpersoner netto $ 1,4 milliarder i BitMine-aksjer i 2025. De sendte også $ 566 millioner inn i en 2x belånt ETF knyttet til aksjen, selv da tapene økte.
Faith capital, hamstreatferd og Koreas villighet til å kjøpe smerten
Utenforstående vil nok mene at oppførselen er irrasjonell. I krypto-miljøer fremstår det som logisk. Det koreanske fellesskapet kaller det «hoarding-logikk» og mener at kapitalflyt drevet av tro ikke nødvendigvis følger prisutviklingen.
«Tro-basert kapitalflyt ≠ prisutvikling, denne bølgen i Korea likner bare logikken for on-chain-oppsamling,» sa de.
Tanken er at infrastruktur er viktigere enn kursfall. Dersom Ether blir et langsiktig avregningslag, blir et ETH-tungt treasury mer attraktivt etter hvert som kursen synker, ikke mindre. Også stemningen i sosiale medier understøtter denne holdningen.
«Når det kommer til lojalitet i kryptomiljøet, er koreanere nummer én i verden,» skrev en annen bruker, og gjentar synet på Sør-Korea som et marked der privatpersoners overbevisning ofte overstyrer risikostyring.
Circle blir et parallelt bet når koreanske private investorer satser på krypto infrastruktur fremfor kurs
BitMine er ikke den eneste som nyter godt av denne mentaliteten. Circle Internet Financial, utstederen av USDC, har også fått stor innstrømming fra koreanske investorer.
Koreanske investorer pumpet nesten $ 1 milliard inn i Circle-aksjen, og gjorde den til en av de mest populære utenlandske krypto-relaterte aksjene til tross for kraftig volatilitet etter børsnotering.
Denne etterspørselen skyldes trolig optimisme rundt stablecoin-regulering, både i USA og under Sør-Koreas nye administrasjon, som ønsker å utvide tilgangen til hjemmemarkedet for krypto og tillate utstedelse av lokale stablecoins.
BeInCrypto rapporterte i oktober at Circle registrerte $ 2,4 billioner i stablecoin-aktivitet i Asia-Stillehavsregionen i regnskapsåret juni 2024–2025.
I Japan godkjente FSA (Financial Services Agency) JPYC som den første yen-denominerte stablecoinen for lansering senere i år. Circle investerte i JPYC gjennom Serie A-finansiering og hentet inn om lag 500 millioner yen totalt.
Sammen peker BitMine og Circle på en bredere tese i spill. Koreanske private investorer handler ikke bare tokens; de ligger i forkant av kryptoinfrastruktur gjennom aksjer, selv når kursutviklingen blir brutal.
Mer enn $ 10 milliarder i utenlandske aksjeinnstrømninger fra Sør-Korea har funnet sted i 2025. Mye av dette har vært rettet mot høyrisikotemaer, inkludert krypto, AI og halvledere.
Er dette fremsynthet eller en normalisering av tap? Med institusjoner som blir stadig mer bullish på Bitcoin og digitale aktiva inn mot 2026, kan koreanske private investorer posisjonere seg tidlig for neste syklus. Alternativt kan 2026 omdefinere nedgangsperioder som en akseptabel kostnad for troen.
