2026 har startet midt i betydelig usikkerhet om hvordan kryptomarkedet vil utvikle seg i år. Denne usikkerheten merkes spesielt etter at 2025 utspilte seg på en måte som var i strid med de brede markedforventningene.
Ettersom synspunktene fortsatt er delte, gjenstår ett sentralt spørsmål: Vil 2026 gi et av de mest ekstreme bjørnemarkedene i kryptomarkedet hittil? BeInCrypto snakket med flere bransjeeksperter for å undersøke hva dette året kan bringe.
Bitcoins fireårs syklus definerer kanskje ikke lenger utsiktene for 2026
BeInCrypto påpekte tidligere at forventningene til kryptomarkedene i 2025 var generelt optimistiske, støttet av en pro-krypto amerikansk president og gunstige makroøkonomiske medvinder, inkludert rentekutt fra Federal Reserve og økt likviditet.
Til tross for disse katalysatorene sluttet markedet året i minus. Bitcoin endte 2025 ned 5,7 %, mens et kraftig salg i fjerde kvartal førte til at aktivaen falt 23,7 %, det svakeste Q4-resultatet siden 2018.
Den skuffende utviklingen har ført til at mange eksperter må revidere sine utsikter og stille spørsmål ved markedets kommende retning. I tider med tvil vender investorer seg ofte til historiske mønstre for veiledning.
For Bitcoin har fireårssyklusen vært en av de mest brukte modellene for å forutse markedets neste trekk. Ifølge denne modellen ville 2026 vanligvis signalisere starten på et bjørnemarked.
Betyr dette at markedet går mot ytterligere nedgang? Vel, ikke nødvendigvis. Et økende antall eksperter mener at dette mønsteret kanskje ikke er gjeldende lenger.
Nic Puckrin, analytiker og medgrunnlegger av Coin Bureau, sier at fireårssyklusen kanskje ikke lenger er den mest effektive modellen for å analysere Bitcoin. Ifølge ham har markedets dynamikk endret seg vesentlig etter godkjenningen av ETF-er og den økende tilstedeværelsen av institusjonell kapital.
«Selv om 2025 endte som et skuffende år målt i avkastning, var det definitivt ikke tilfelle når det gjelder institusjonell aksept og adopsjon. Fra nå av vil de drivende faktorene sannsynligvis være makroøkonomiske eller geopolitiske, ikke tidsbaserte. Bitcoin følger i økende grad takten til andre finansielle aktiva, ikke bare rytmen til sine halveringer,» bemerket Puckrin.
Jamie Elkaleh, CMO i Bitget Wallet, legger til at tradisjonelle makrosykluser nå er mer pålitelige. Ifølge ham,
«Bitcoins følsomhet for global likviditet, M2-vekst og Fed-politikk veier i økende grad tyngre enn den mekaniske effekten av halveringer. Vi ser i praksis en ‘de-halvering’ i krypto, der institusjonelle ETF-instrømninger gir en jevnere kjøpsside som demper volatiliteten fra tilbudssjokk.»
På samme måte understrekte Andrei Grachev, Managing Partner i DWF Labs, at selv om halveringen fremdeles har betydning, forklarer den ikke lenger markedsatferd alene.
Han påpeker at etter hvert som krypto blir mer institusjonalisert, oppfører det seg stadig mer som en global aktivaklasse heller enn et isolert system. Dette gjør enkle syklusbaserte prognosemodeller mindre pålitelige.
Hvorfor 2026 utfordrer den klassiske okse–bjørn-rammen
Hvis ikke fireårssyklusen gjelder, peker noen analytikere på lengre historiske modeller som Benner-syklusen. Ifølge denne modellen merkes 2026 som «År med gode tider, høye priser, og tiden for å selge aksjer og verdier av alle slag».
Hvis mønsteret skulle holde, ville det innebære et bredt bullish miljø. Betyr det at en ny oppgang er uunngåelig? Eksperter advarer om at svaret ikke lenger er så enkelt.
Elkaleh fortalte BeInCrypto at markedets manglende evne til å møte bullish forventninger i 2025 markerer et tydelig skifte fra spekulativ overflod til en makrokorrelert aktivaklasse.
«I stedet for et binært bull- eller bear-utfall, formes 2026 nå som en periode med strukturell konsolidering. Overdreven giring er fjernet, men den underliggende infrastrukturen — ETF-er, bedriftstre og tydeligere rammeverk som GENIUS-loven — tilsier at ethvert fall sannsynligvis vil etablere et høyere støttenivå enn tidligere sykluser. Når rentekutt stabiliserer kapitalkostnaden, kan denne konsolideringen utvikle seg til en mer disiplinert, edru bullish fase senere i 2026 – heller enn en spekulativ bølge,» sa han.
Grachev var enig og mener at 2026 ikke nødvendigvis vil passe inn i tradisjonelle markedsetiketter.
«Jeg tror ikke 2026 passer rent inn i et klassisk bull- eller bear-narrativ. I stedet kan vi begynne å se divergens. Bitcoin vil fortsatt styre markedet, men jeg er ikke overbevist om at andre kryptoaktiva vil følge like tett som i tidligere sykluser,» påpekte han.
Han nevnte også at mens altcoins antas å forbli volatile, kan utfallsrommet være langt bredere enn tidligere. Sett under ett peker disse utviklingene mot en mer disiplinert og etterspørselsdrevet markedsstruktur.
Grachev understreket at det «smertelige resetet» under kursfallet 10. oktober har etterlatt markedet i en sunnere posisjon. Fremover vil markedene være mindre skjøre og mer sensitive for etterspørsel.
Til slutt beskrev Puckrin de siste månedene som en repriseringsfase, preget av langsiktige “OG”-holdere som selger og institusjoner som kjøper overskuddet.
«I løpet av de neste månedene forventer jeg fortsatt at markedet skal rebalanseres og legge til rette for en ny all-time high neste år. Men det vil sannsynligvis komme mer smerte og volatilitet underveis,» kommenterte han.
Kryptos bearish scenario for 2026: Hva kan gå galt
Selv om det overordnede bildet forblir forsiktig optimistisk, har markedet en historikk for å overraske forventningene. BeInCrypto spurte eksperter om å peke ut hvilke faktorer som realistisk sett kan utløse eller forsterke et ekstremt kryptobearmarked i 2026.
I følge Puckrin vil et ekstremt bear-scenario mest sannsynlig kreve en samling av flere faktorer. Dette inkluderer global likviditetsinnstramming, et forlenget risikofritt miljø og et strukturelt sjokk.
For Bitcoin kan et slikt sjokk oppstå dersom digitale aktiva-selskaper kollektivt begynner å selge inn i et allerede skjør marked som ikke greier å absorbere et så stort tilbud.
«Sprekker AI-boblen kan dette også trekke krypto ned. Men hvis likviditeten kommer tilbake sammen med etterspørselen, blir dette bear-scenarioet mindre sannsynlig i 2026,» spår analytikeren.
Elkaleh nevnte at et ekstremt kryptobearmarked i 2026 sannsynligvis vil være drevet av eksterne sjokk, ikke svakheter i kryptosektoren selv.
«Nøkkelrisikoer inkluderer at en AI-boble sprekker og utløser et kraftig salg i amerikanske aksjer, nye rentehevinger fra Fed hvis inflasjonen forblir høy, eller en systemisk tillitskrise som et stort børsfall eller et for belånt selskapsbalanse. Hvis institusjonelle innstrømninger stopper opp midt i geopolitisk uro, kan mangelen på nye kjøpere akselerere kapitalflukt og presse prisene mot historisk realiserte nivåer rundt $ 55 000–$ 60 000,» utdypet direktøren.
Konstantins Vasilenko, medgrunnlegger av Paybis, sa at et ekstremt bear-marked i 2026 sannsynligvis vil representere en forlengelse av dagens situasjon, preget av et institusjonsstyrt marked med begrenset deltakelse fra private investorer.
«Hvis institusjonelle strømmer forsinkes eller stopper opp mens private forblir på sidelinjen, kan presset nedover vedvare uten en tydelig katalysator for oppgang,» understreket Vasilenko.
Maksym Sakharov, medgrunnlegger og konsernsjef i WeFi, advarte om at fremtidige markedsspenninger kan oppstå fra gearing.
«Et nytt ‘trygt renteprodukt’ eller en algoritmisk stablecoin som fungerer helt til det ikke gjør det lenger. Eller en børs med en skjult fraksjonert reserveordning bak kulissene. Utløseren er alltid gearing, skjult et sted den ikke burde være,» fortalte han til BeInCrypto.
Hvordan markedet kan unngå en bear-syklus
På den andre siden pekte ekspertene også på faktorer som helt kan gjøre bear-caset ugyldig og støtte et nytt bull-marked. Grachev foreslo at det bearish synet svekkes først og fremst på grunn av to forhold: et sunnere brukerbilde med lavere gearing og økt tilgang på kapital med lengre investeringshorisont.
Han utdypet at sammenlignet med tidligere sykluser, har mindre overdrevet risiko ført til mer disiplinert markedsadferd. Samtidig fører mer pragmatiske regulatoriske tilnærminger til lavere terskler for institusjonell deltakelse.
«Om institusjoner begynner å plassere kapital igjen etter årsskiftet (noe de ofte gjør) og regulatorisk tydelighet fortsetter å forbedres, får kryptomarkedet bedre forhold for et sunt marked,» gjentok Grachev.
Elkaleh foreslo at bear-caset vil svekkes betydelig hvis det kommer tegn på statlig bruk av Bitcoin eller omfattende tokenisering av finansielle aktiva. Han påpekte at dersom et G20-land legger Bitcoin til sine strategiske reserver, eller hvis amerikanske tilsyn tillater bredere tokenisering av kapitalmarkedet, kan Bitcoins knapphetsnarrativ endres fra spekulasjon til nødvendighet.
«Samtidig kan bred innføring av RWA-er, bruk av stablecoins til betaling og positive regulatoriske endringer i USA forankre etterspørsel i reell nytte. Kombinert med en mulig likviditets-supercycle – drevet av finanspolitiske stimulanser eller en svakere amerikansk dollar – kan slike faktorer overskygge sykliske krefter og støtte en fornyet bullfase, med oppside mot $ 150 000+ området,» bekreftet Bitget Wallets markedssjef.
Mark Zalan, CEO i GoMining, delte et mer langsiktig perspektiv og påpekte at motstandsdyktigheten i kryptobransjen vokser når strukturell etterspørsel overgår syklisk stemning. Han pekte på tre hoveddrivere:
- Makro- og politiske katalysatorer: Statlig adopsjon, strategisk anerkjennelse av Bitcoin eller renteendringer som trekker kapital mot harde aktiva.
- Vedvarende institusjonelle innstrømninger: Kontinuerlig etterspørsel fra ETF-er og balanseposter absorberer tilbudet også under markedsnedgang.
- Reell bruksvekst: Utvidet bruk av Bitcoin til betaling, sikkerhet og risikostyring utover spekulativ aktiviteter.
Slik identifiserer du et crypto bear market før det vises i kursen
Uansett om 2026 blir et bull-marked, bear-marked eller noe midt imellom, blir det viktig å følge med på tidlige signaler som kan antyde hva som venter fremover.
For Puckrin ligger fokuset mindre på kortsiktige kursbevegelser og mer på markedsstruktur. Han påpekte at gjentatte brudd under 50-ukers og 100-ukers glidende gjennomsnitt – sammen med gjentatte mislykkede forsøk på å holde sentrale motstandsnivåer – vil være et «rødt flagg».
«Rundt $ 82 000 blir sett på som et sant markedsnitt – gjennomsnittlig kostpris for aktive investorer – så dette er et viktig kursnivå å følge med på. Tilsvarende er $ 74 400 Strategys kostpris, og det er en annen sentral terskel. Et brudd under disse nivåene indikerer ikke automatisk at et ekstremt bear-marked er her, men det vil tilsi forsiktighet,» uttalte han til BeInCrypto.
Elkaleh la til at før kursutviklingen alene bekrefter et dypt bear-marked, pleier flere on-chain-signaler å dukke opp først. En vedvarende nedgang i antall lommebøker som holder mellom 100 og 1000 BTC vil indikere at mer sofistikerte aktører reduserer eksponeringen.
Han la til at hvis on-chain kjøpsinteresse svekkes mens kursene holder seg relativt stabile, tyder det ofte på at markedet støttes av belåning fremfor reell organisk interesse. Samtidig kan fortsatt vekst i utstedelse av stablecoins signalisere økt stress, da kapital flyttes til defensive posisjoner, men forblir i kryptomarkedet.
Derimot mente Sakharov at den motsatte trenden ville være mer bekymringsfull. Han uttalte,
“Glem kursen, og se hvor dollaren går. Hvis markedsverdien til stablecoins krymper, er det et solid tegn på at kapital forlater økosystemet fullstendig. Det er noe annet enn et krakk hvor pengene kun roterer eller blir stående på sidelinjen i påvente. Jeg ville også fulgt med på faktisk bruk av stablecoin-infrastrukturen. Hvis infrastrukturen forblir travel, handler nedgangen kun om en narrativ opprydding.”
Samtidig mener Grachev at de tidligste signalene som regel kommer fra derivater og likviditetsforhold, da endringer i risikovilje er mest tydelige der.
Vedvarende negative finansieringsrater, fallende åpen interesse og tynnere ordrebøker ville signalisere en mer defensiv holdning, ettersom aktørene reduserer eksponeringen og kapitalen blir mer forsiktig.
“Når det blir vanskeligere å flytte større volum uten å påvirke markedet, signaliserer det at likviditeten trekker seg tilbake og at risikotoleransen strammes inn. Du ser også stress raskt oppstå i insentivdrevne prosjekter. Hvis aktiviteten faller brått når insentivene forsvinner, tyder det på at etterspørselen hovedsakelig var refleksiv, ikke holdbar. Etter hvert som markedet modnes, betyr disse strukturelle signalene mer enn kortsiktige kursbevegelser. Kursene kan midlertidig svinge, men likviditet, dybde og kapitalatferd er langt vanskeligere å manipulere,” formidlet lederen.
Etter hvert som 2026 skrider frem, preges kryptomarkedet i økende grad av makroøkonomiske forhold, institusjonell atferd og likviditetsdynamikk, i stedet for faste historiske sykluser. Selv om risikoen for ytterligere nedgang består, antyder eksperter at markedet går inn i en fase med konsolidering og divergens, der strukturelle signaler og kapitalflyt betyr mer enn enkle okse- eller bjørneklassifiseringer.
