Globale markeder gikk over til risikoaversjon tirsdag etter at USAs finansminister Scott Bessent åpent bekreftet Trump-administrasjonens vilje til å bruke toll som et sentralt geopolitisk våpen. Uttalelsene hans tente igjen frykten for inflasjon drevet av handel akkurat da kryptomarkedene viste tegn til stabilisering.
Bitcoin falt tilbake under $ 90 000, mens Ethereum sank under $ 3 000, ettersom investorer vurderte makrorisikoene på nytt etter Bessents uttalelser på World Economic Forum i Davos.
Toll fremstilt som pressmiddel, ikke siste utvei
Bessent gjorde det klart i Davos at toll fortsatt er sentralt i amerikansk utenrikspolitisk strategi. Han beskrev dem som et effektivt verktøy og ikke et midlertidig tiltak.
“Len deg tilbake, ta et dypt pust og ikke slå tilbake. Presidenten kommer hit i morgen og han vil få fram sitt budskap,” sa Bessent, som svar på europeisk motstand mot tolltrusler knyttet til Grønland.
Språket signaliserte at Det hvite hus forventer motstand fra allierte og er forberedt på å eskalere om nødvendig. Markedene tolket dette som en bekreftelse på at risikoen for handelsfriksjon igjen øker, særlig mellom USA og Europa.
Bessent la også fram en konkret tidslinje og bemerket at president Trump kan innføre en 10 % toll allerede fra 1. februar dersom Danmark og allierte land nekter å samarbeide om Grønland.
Inflasjonsrisiko vender tilbake til det makroøkonomiske narrativet
Utover geopolitikken forsvarte Bessent toll som et effektivt økonomisk tiltak og avviste bekymringer for at de vil slå tilbake på hjemmemarkedet.
“Det er svært usannsynlig at Høyesterett vil oppheve presidentens økonomiske hjørnestenspolitikk,” sa han, og la til at toll allerede har generert “hundrevis av millioner dollar” i inntekter.
Denne holdningen står likevel i kontrast til nyere forskning som viser at amerikanske forbrukere absorberer mesteparten av kostnadene ved toll.
Nye data fra europeiske og amerikanske økonomer viser at toll fungerer mer som en skjult forbruksavgift som gradvis svekker husholdningenes likviditet.
Dette har mye å si for krypto. Redusert forbruk og økt prispress svekker den spekulative kapitalstrømmen direkte, spesielt inn i aktiva med høy volatilitet.
Markedene reagerer når rentenvolatilitet dukker opp igjen
Bessent forsøkte å bagatellisere reaksjonen i obligasjonsmarkedet etter uttalelsene, og mente at økte renter skyldtes uro i Japan og ikke amerikansk politikk.
“I løpet av de to siste dagene har Japan hatt en bevegelse i obligasjonsmarkedet tilsvarende seks standardavvik,” sa han, og kalte det vanskelig å isolere amerikanske faktorer.
Likevel så tradere på det store bildet: fornyede tolltrusler, geopolitisk opptrapping og økt rentevolatilitet—en kombinasjon som historisk sett legger press på kryptomarkedene.
Bitcoins manglende evne til å holde seg over $ 90 000 og Ethereums fall under $ 3 000 viser denne revurderingen. Altcoins falt enda mer, noe som er i tråd med nedbygging av belåning og lavere risikoappetitt.
Et velkjent mønster for kryptomarkedene
Det kraftige salget speiler tidligere episoder der tolldebatt tappet likviditet uten å utløse en bredere økonomisk nedgang.
Toll er en av hovedgrunnene til at krypto forble avventende etter likvidasjonskrakket i oktober, selv mens institusjonell interesse vokste stille. Nå brakte Davos denne risikoen tilbake i rampelyset.
Selv om Bessent fremhevet styrken i amerikansk økonomi og økt vekst i privat sektor, reagerte markedene mer på politikksignaler enn på optimisme.
Toll brukt som pressmiddel, og ikke som beredskapstiltak, gir vedvarende usikkerhet—og krypto er et av de første aktivaene som priser dette inn.
For nå er budskapet fra Davos tydelig: risikoen for handelskrigsdrevet inflasjon er tilbake, og kryptomarkedene tilpasser seg deretter.
