En fersk undersøkelse fra Coinbase Institutional og Glassnode avslører at rundt en fjerdedel av både institusjonelle og ikke-institusjonelle investorer ser på kryptomarkedet som å være i en bearish fase.
Til tross for dette mener investorene at Bitcoin (BTC) er undervurdert. Innsikten fremhever et komplekst skifte i investorenes psykologi, preget av motstridende makroøkonomiske signaler og vedvarende volatilitet tidlig i 2026.
Investorer klassifiserer kryptomarkedet som bearish
Resultatene er basert på en undersøkelse av 148 respondenter gjennomført mellom 10. desember 2025 og 12. januar 2026, inkludert 75 institusjonelle og 73 ikke-institusjonelle investorer. Rundt 26 % av de institusjonelle respondentene og 21 % av de ikke-institusjonelle respondentene opplyste at de mener kryptomarkedet for øyeblikket er i en bear-marked (nedgangs) fase.
Dette utgjør en kraftig økning sammenlignet med forrige undersøkelse, der bare 2 % av institusjonelle og 7 % av ikke-institusjonelle respondenter uttrykte denne oppfatningen.
Disse oppfatningene samsvarer med signaler fra Bull-Bear Market Cycle Indikator. Den har ligget under null siden oktober, noe som også indikerer at Bitcoin for øyeblikket befinner seg i et bear-marked.
Videre fortalte Julio Moreno, Head of Research i CryptoQuant, til BeInCrypto at Bitcoin ser ut til å oppleve de tidlige fasene av et bear-marked, og peker på svekket etterspørsel som den viktigste årsaken til denne vurderingen.
“I praksis bekrefter nesten hver eneste on-chain-metrikk eller markedsindikator at vi er i et bear-marked i de tidlige fasene,” uttalte han i en episode av BeInCrypto-podkasten.
Bitcoin undervurderingsnarrativ styrkes mens investorer holder fast
Likevel peker undersøkelsen på et markant skille mellom kortsiktige følelser og langsiktig overbevisning. Etter deleveraging-hendelsen i oktober 2025 økte oppfatningen av et bear-marked, men faktiske investeringsbeslutninger forteller en annen historie.
Som rapportert i Coinbase- og Glassnode-rapporten har 62 % av institusjonene og 70 % av ikke-institusjonelle investorer enten beholdt eller økt sine kryptoallokeringer siden oktober 2025.
I tillegg oppga 49 % av institusjonelle og 48 % av ikke-institusjonelle respondenter at et kortsiktig kursfall på mer enn 10 % ikke ville føre til noen endringer i dagens portefølje, ettersom de har til hensikt å beholde eksisterende posisjoner.
Samtidig opplyste 31 % av institusjonelle investorer og 37 % av ikke-institusjonelle investorer at de ville kjøpe på dippen under slike forhold. Denne tilliten bekreftes ytterligere av verdiforventningene, der 70 % av institusjonene og 60 % av ikke-institusjonelle investorer mener at Bitcoin er undervurdert.
Dette tyder på at investorer anerkjenner bearish forhold, men handlingene deres indikerer langsiktig tro snarere enn risikoflukt. Dette gir et marked preget av forsiktighet, selektiv akkumulering og verdibasert posisjonering i stedet for utbredt tilbaketrekning.
Coinbase og Glassnode deler Q1 2026 utsikter for kryptomarkedet
Respondentene er ikke alene om å opprettholde et bullish syn. David Duong, CFA og Global Head of Research i Coinbase Institutional, sammen med en analytiker fra Glassnode, bemerker også at de ser positivt på kryptomarkedet i Q1 2026 og holder fast på sitt konstruktive syn.
“Vårt syn på kryptomarkedene er konstruktivt inn i det nye året, selv om skyene etter fjorårets likvidasjoner, drevet av høy belåning, ikke har forsvunnet helt,” skrev de.
De pekte på flere faktorer som støtter dette synet:
- Støttende inflasjonstrender: Inflasjonen holdt seg på 2,7 % i siste KPI-måling for desember, noe som demper bekymringer rundt effekten av toll.
- Robust økonomisk vekst: I skrivende stund 14. januar anslo Atlanta Fed sin GDPNow-modell en reell BNP-vekst på 5,3 % for fjerde kvartal 2025.
- Potensiell medvind fra pengepolitikken: Analytikerne antydet at Federal Reserve trolig vil gjennomføre to rentekutt på til sammen 50 basispunkter, slik det prises inn i Fed funds futures. Slik lettelse vil sannsynligvis støtte risikofylte aktiva, inkludert kryptovaluta.
De la også til at synet kan bli mer konstruktivt hvis det oppnås betydelig politisk fremgang i USA, spesielt rundt CLARITY Act. Slike utviklinger kan bidra til bredere deltakelse i kryptomarkedet og styrke den generelle investortilliten.
“Hva ville gjort oss mer bekymret: En vesentlig økning i inflasjonen, et hopp i energipriser eller en markant oppblussing av geopolitiske spenninger kan tilsi en mer forsiktig tilnærming til risikofylte aktiva,” ifølge rapporten.
Hva dagens kryptomarked kan bety for investorer
På denne bakgrunnen ser noen kryptoinvestorer dagens marked som en mulighet snarere enn en kapitulasjonsfase. Data fra Santiment viser at 30-dagers Market Value to Realized Value (MVRV) forhold for flere store kryptovalutaer er negative.
Ifølge selskapet virker aktiva som Chainlink, Cardano, Ethereum og XRP for øyeblikket undervurderte basert på denne målingen, mens Bitcoin anses som litt undervurdert. Santiment bemerket at lavere 30-dagers MVRV-verdier vanligvis antyder lavere risiko for å legge til eller åpne posisjoner.
“Hvis en coin har en negativ prosentandel betyr det at gjennomsnittlige tradere du konkurrerer med har tapt penger, og det gir en mulighet til å gå inn mens gevinstene er under det normale ‘null-sum spill’-nivået. Jo mer negativt, jo tryggere er det for deg å kjøpe,” stod det i innlegget.
I tillegg trakk analytiker CyrilXBT oppmerksomheten til markedsstemningen. Analytikeren bemerket at Crypto Fear & Greed Index fortsatt er i “frykt”, men ikke har nådd panikknivå. Ifølge CyrilXBT,
“Det er vanligvis da kjedsomhet og frustrasjon når toppen, ikke der markedene kollapser. Historisk sett er det her posisjoneringen skjer stille før retningen viser seg.”
Totalt sett peker undersøkelsesresultatene og støttende markedsdata på en nyansert markedsfase fremfor ren kapitulasjon. Selv om en økende andel investorer nå ser dagens situasjon som bearish, tyder vedvarende allokeringer og utbredte undervurdivurderte synspunkter på at langsiktig overbevisning fortsatt er intakt.
Likevel forblir markedet merkbart volatilt, med makroøkonomiske motvinder som fortsatt har stor innflytelse, noe som understreker viktigheten av å utvise forsiktighet.
