Denne serien tar for seg de viktigste debattene og trendene fra Consensus Hong Kong 2026, basert på hovedscenebidrag, sidearrangementer og intervjuer på bakken under andre uken i februar.
Tallene nevnes ofte på kryptokonferanser, men på Consensus Hong Kong 2026 kom de fra en annen type foredragsholder — ikke en protokollskaper eller børsdirektør, men en BlackRock-leder som regnet høyt på scenen.
Konferansen viste et sentralt poeng: institusjonell kapital er enorm, interessert, men i stor grad fortsatt avventende.
Det $ 2 billioner tankeeeksperimentet
Nicholas Peach, leder for APAC iShares i BlackRock, presenterte mulighetene i enkle regnestykker. Med cirka $ 108 billioner i privat formue på tvers av Asia, vil selv en fordeling på 1 % til krypto bety nesten $ 2 billioner i kryptoinnstrømning, tilsvarende omtrent 60 % av dagens marked.
BlackRocks IBIT, det amerikansk-noterte spot Bitcoin ETF-et lansert i januar 2024, har økt til omtrent $ 53 milliarder i aktiva, den raskest voksende ETF-en i historien, der asiatiske investorer står for en betydelig andel av strømningene.
Asia bygger allerede ramper inn
Dersom institusjonene ønsker kjente rammeverk, må noen bygge dem. Det kappløpet er for lengst i gang — og Asia leder an.
Laurent Poirot, leder for produktstrategi og utvikling for derivater i SGX Group, fortalte BeInCrypto i et intervju at børsens krypto-perpetual futures — lansert sent i november — nådde $ 2 milliarder i total handelsvolum på bare to måneder, noe som gjør det til en av SGXs mest vellykkede produktlanseringer. Mer enn 60 % av handelsaktivitetene fant sted under asiatiske tidsvinduer, i motsetning til CME, hvor amerikanske åpningstider dominerer. Institusjonell etterspørsel er konsentrert rundt Bitcoin og Ethereum, og SGX prioriterer opsjoner og tidsbestemte futures for å fullføre finansieringskurven, i stedet for å utvide til flere tokens.
Det er verdt å merke seg at SGX ikke har planer om å utvide til altcoins. Institusjonell etterspørsel samler seg rundt Bitcoin og Ethereum; neste steg er opsjoner og datofestede futures for å fullføre finansieringskurven, ikke en lengre token-liste.
I Japan jobber store banker med å utvikle stablecoin-løsninger for å skape regulerte rammeverk for tradisjonell kapital, ifølge Fakhul Miah i GoMining Institutional, som peker på Hongkongs nylige godkjenning av ETF-er og perpetuals som en annen viktig likviditetsdriver.
Wendy Sun fra Matrixport bemerket at selv om stablecoin-oppgjør og tokenisering av RWA dominerer bransjesamtalen, gjenstår fortsatt standardisering før stabilecoins blir tatt i bruk internt i selskaps-Treasury. Institusjonell atferd blir ifølge henne nå stadig mer «regelbasert og planlagt» snarere enn opportunistisk.
Ulike språk: When TradFi møter on-chain yield
På HashKey Clouds sidearrangement ble gapet mellom institusjonenes behov og hva krypto faktisk tilbyr merkbar.
Louis Rosher fra Zodia Custody — støttet av Standard Chartered — beskrev et grunnleggende tillitsproblem. Tradisjonelle finansinstitusjoner slår sammen alle krypto-opprinnelige selskaper og stoler ikke på dem som utgangspunkt. “En banksjef med 40 års karriere vil ikke satse alt på én krypto-aktør,” sa Rosher. Zodias strategi er å bruke etablerte bankmerker for å bygge bro over dette gapet — en dynamikk han tror vil vare i ett eller to tiår fremover. Firmaet utvikler DeFi-renteprodukter via Wallet Connect-integrasjon, men innenfor et tillatt rammeverk der hver DApp forhåndsgodkjennes før den tilbys kundene.
Steven Tung fra Quantum Solutions, Japans største aktiva-forvalter for digitale aktiva, påpekte en mer hverdagslig, men avgjørende barriere: rapporteringsformatet. Institusjoner vil ikke ha block explorers — de vil ha daglige rapporter, revisjonsspor og bevis på forvaring i formater deres compliance-team forstår. Uten rapportering i tradisjonell stil, argumenterte han, vil det store flertallet av institusjonell kapital aldri komme inn i markedet.
Samuel Chong fra Lido trakk frem tre nødvendige forutsetninger for deltakelse på institusjonelt nivå: protokollens sikkerhet, økosystemets modenhet inkludert forvalterintegrasjon og forsikring mot slashing, samt regulatorisk samsvar med gjeldende rammeverk i tradisjonell finans. Han trakk også frem personvern som en skjult barriere — institusjoner frykter at open-chain-posisjoner eksponerer dem for front-running og målrettede angrep.
Regulering: Variabelen som styrer alt
Anthony Scaramucci brukte sin fireside chat til å gå gjennom the Clarity Act — USAs markedsstruktur-lovforslag som behandles i Senatet — og de tre største stridspunktene: nivået på KYC/AML-krav for DeFi, om børser kan betale renter på stablecoins, samt restriksjoner på kryptoinvesteringer fra Trump-administrasjonen og dens tilknyttede personer.
Scaramucci spådde at loven ville bli vedtatt, mer drevet av politisk matematikk enn overbevisning: unge demokratiske senatorer ønsker ikke å møte kryptobransjens PAC-penger i neste valg. Men han advarte om at Trumps private kryptoaktiviteter — inkludert meme coins — bremser prosessen. Han mente Trump objektivt sett er bedre for krypto enn Biden eller Harris, men kritiserte egeninteressen som skadelig for bransjen.
Den spenningen ble synlig på scenen da Zak Folkman, medgründer av Trump-tilknyttede World Liberty Financial, introduserte en ny forex-plattform kalt World Swap basert på prosjektets USD1 stablecoin. Prosjektets utlånsplattform har allerede tiltrukket seg hundrevis av millioner i innskudd, men nærheten til en sittende president forblir en lovmessig utfordring som Scaramucci pekte direkte på.
Samtidig venter ikke Asia. Regulators i Hongkong, Singapore og Japan etablerer rammeverk som institusjoner faktisk kan bruke. Fakhul Miah påpekte at institusjonell onboarding nå krever godkjenning gjennom “risikokomiteer og operasjonelle styringsstrukturer” — infrastruktur som ikke fantes for on-chain-produkter før nylig.
Markedet mellom sykluser
Binance Co-CEO Richard Teng tok for seg krasjet 10. oktober direkte, og tilskrev $ 19 milliarder i likvidasjoner til makroøkonomiske sjokk — USAs tollsatser og kinesiske tiltak rundt sjeldne jordarter — snarere enn feil ved børsen. “Aksjemarkedet i USA alene hadde likvidasjon på $ 150 milliarder,” sa han. “Kryptomarkedet er mye mindre.”
Men hans bredere vurdering var mer avslørende. “Etterspørselen fra private investorer er noe mer dempet enn i fjor, men institusjonell allokering og selskapsdeltakelse er fortsatt sterk,” sa Teng. “Det smarte pengene blir brukt.”
Vicky Wang, president i Amber Premium, satte tall på endringen. Institusjonelle kryptotransaksjoner i Asia økte med 70 % år over år til $ 2,3 billioner innen midten av 2025, sa hun. Men kapitalallokeringen forblir konservativ — institusjoner foretrekker i overveldende grad markedsnøytrale strategier og avkastning fremfor å satse på retninger. “Den institusjonelle deltakelsen i Asia, jeg vil si den er reell, men samtidig veldig forsiktig,” sa Wang.
Blant bransjedeltakere på arrangementet var stemningen mer alvorlig. Trading-teamene på institusjonelle side-events var betydelig færre enn året før, med de fleste som brukte identiske strategier. Enighet blant fondsforvaltere var at krypto er i ferd med å bli en tillatelsesdrevet virksomhet, der etterlevelse og tradisjonell finansiell troverdighet betyr mer enn “krypto-innfødt” erfaring. Noen påpekte at seriøse prosjekter nå foretrekker Nasdaq- eller HKEX-notering fremfor token-noteringer — en utvikling som hadde vært utenkelig for to år siden.
Sluttspillet er finans
Solana Foundation-president Lily Liu leverte kanskje konferansens tydeligste budskap. Hun mente at kjernen i blokkjeden ikke er digital eierskap, sosiale nettverk eller gaming — men finans og marked. Rammeverket hennes for “internettets kapitalmarkeder” plasserer blokkjeder som infrastruktur for å gjøre ethvert finansielt aktiva tilgjengelig for alle på nettet.
“Sluttmålet er å flytte inn i aktiva som har verdi, som også kan gi pris og bringe mer inkludering for fem og en halv milliard mennesker på internett inn i kapitalmarkedene,” uttalte Liu.
CJ Fong fra GSR spår at de fleste tokeniserte virkelige aktiva til slutt klassifiseres som verdipapirer, noe som vil kreve at kryptofirmaer bygger bro over til tradisjonell markedsinfrastruktur. Det innebærer mer konkurranse fra tradisjonelle aktører — men også den legitimiteten institusjonelt kapital etterspør.
De $ 2 billionene Peach snakket om kommer ikke i morgen. Men infrastrukturen bygges — i Hongkong, Singapore, Tokyo og på SGX’ ordrebøker — av institusjoner som har bestemt at krypto er verdt å bygge for, selv om de ikke er klare til å satse på det ennå.
(Inside Consensus Hong Kong 2026) — Denne serien dekker de viktigste debattene og trendene fra Consensus Hong Kong 2026, med utgangspunkt i hovedscenens sesjoner, side-events og intervjuer i andre uken av februar.
1. The RWA War: Stablecoins, Speed, and Control
2. Kryptos AI-satsing: Hype, infrastruktur og toårsnedtelling
3. Kryptos TradFi-øyeblikk: Institusjonene er inne, men på sine premisser
