Kirgisistan forbereder seg på å lansere en stablecoin denominert i amerikanske dollar, men støttet av sine betydelige gullreserver.
Analytikere hevder at dette underminerer Washingtons forsøk på å styrke dollarens dominans ved å bruke stablecoins for å øke etterspørselen etter amerikanske statsobligasjoner. De ser det også som en potensiell geopolitisk test for land som ønsker å omgå amerikanske sanksjoner.
USDKG debuterer med $ 50 millioner utstedelse
Kirgisistans finansielle regulator kunngjorde onsdag lanseringen av sin nasjonale stablecoin, USDKG, med en innledende utstedelse verdsatt til over $ 50 millioner.
I motsetning til tradisjonelle stablecoins er USDKG knyttet til amerikanske dollar, men støttet av fysiske gullreserver, noe som gjør det til verdens første stablecoin av sitt slag. Kirgisistans beslutning om å støtte sin nye stablecoin med gull stammer fra landets betydelige reserver.
Sentralbanken holder for øyeblikket rundt 340 tonn gull, mens eksporten nådde omtrent 16 tonn i 2024. Geologiske undersøkelser antyder også over 1000 tonn bekreftede reserver under bakken.
Ved å støtte sin stablecoin med gull i stedet for amerikanske statsobligasjoner, oppnår Kirgisistan en strategisk fordel. Den kan bruke USDKG for å opprettholde grenseoverskridende betalinger og støtte internasjonal handel utenfor USAs kontroll.
I denne sammenhengen ser det ut til at USA ser utviklingen med betydelig bekymring.
Undergraver amerikanske planer for stablecoins
Kirgisistan er en nær alliert av Russland og befinner seg solid innenfor den østlige innflytelsessfæren. Flere av Kirgisistans banker har blitt utsatt for SWIFT-relaterte sanksjoner fra USA, som har begrenset deres tilgang til tradisjonelle grenseoverskridende betalingsnettverk.
Som et resultat følger landet fotsporene til nasjoner som Russland og Kina, som utforsker stablecoins som et alternativt middel for å lette grenseoverskridende transaksjoner og opprettholde internasjonal handel.
Deres løsning, USDKG, er et svært verdifullt alternativ. Et som trolig ikke vil gå ubemerket hen av USA.
USAs president Donald Trump signerte GENIUS-loven i år med et klart mål for øyet: å redusere dollarens vekslingsverdi mens dens rolle forsterkes som verdens viktigste betalingssystem.
Men når gull i stedet for amerikanske dollar støtter en stablecoin, undergraver det effektivt Washingtons hensikt. Stablecoinen bruker dollarens navn for troverdighet og distribusjon, men øker ikke etterspørselen etter dollarbaserte aktiva som statsobligasjoner.
Like viktig er det faktum at gull ikke kan sanksjoneres eller fryses av USA. Bortsett fra de eksisterende sanksjonene USA plasserer på fiendtlige land, er dets andre alternativer begrenset.
Et nytt sanksjonsbestandig finanssystem?
En av Washingtons største bekymringer angående USDKG er at andre land kanskje følger Kirgisistans eksempel.
Kryptoanalytiker Ryan Adams bemerket at større nasjoner, som India, Kina og Brasil, snart kunne lansere sine egne gullstøttede stablecoins.
I motsetning til Tether, hvis suverene regjeringer utsteder stablecoins, vil USA ha redusert påvirkningskraft. Det kan direkte presse disse regjeringene eller dirigere Office of Foreign Assets Control (OFAC) til å sanksjonere lommebøker som holder USDKG eller lignende aktiva.
Slike tiltak ville imidlertid bare blokkere transaksjoner på sentraliserte børser, som Coinbase. De ville ha liten til ingen effekt på stablecoins brukt i desentraliserte eller DeFi-nettverk, samt gjennom peer-to-peer-transaksjoner.
Gitt disse omstendighetene gir stablecoins som ikke er støttet av amerikanske statsobligasjoner USAs rivaler et praktisk og effektivt alternativ, samtidig som det undergraver Washingtons mål for en stablecoin-basert økonomi.
