Londons en gang så verdsatte IPO-marked har falt til sitt svakeste nivå på tre tiår, selv om USA opplever en oppblomstring drevet av krypto- og AI-noteringer.
Kontrasten reflekterer en strukturell omstilling i globale kapitalstrømmer, der nye økonomisektorer velger New York fremfor London som sin foretrukne lanseringsplattform.
London IPO-markedet faller til et historisk lavt nivå
I følge data rapportert av Barchart, falt Londons IPO-innsamling i første halvdel (H1) av 2025 til bare £160 millioner (rundt $ 215 millioner) fordelt på fem avtaler, det laveste siden 1995.
Innlegget fremhever byens reduserte status i global finans, med avtalevolumer og verdsettelse som kollapser til nær null. Dette er langt under topper som 2007 eller post-COVID-boomen i 2021.
Analytikere peker på kapitalflukt etter Brexit, strengere regulatoriske hindringer og redusert likviditet som drivkrefter bak nedgangen.
Mange selskaper som kunne ha blitt notert på London Stock Exchange (LSE) vender nå til New York eller Hong Kong for dypere kapitalbassenger og sterkere investorinteresse.
Nærmere bestemt forteller det amerikanske IPO-markedet en helt annen historie. Amerikanske børser hentet inn rundt $ 28,3 milliarder fordelt på 156 noteringer i H1 av 2025, noe som effektivt overskygger Londons tall.
En rapport fra EY Americas viser at antallet amerikanske IPO-er i Q2 2025 økte med 16 % sammenlignet med Q2 2024 til tross for svakere bruttoproveny.
Alene i juni hentet ni IPO-er inn mer enn $ 50 millioner hver, inkludert kvartalets to største tilbud. Ettermarkedsytelsen er like sterk, med median gevinster på over 20 % første handelsdag.
Mye av momentumet har blitt drevet av krypto- og AI-selskaper, som har elektrifisert investorer med løfter om innovasjon og knapphetsverdi.
Bloomberg rapporterer at selskaper som Circle Internet Group, stablecoin-utstederen Bullish, og blokkjede-lånegiver Figure Technology er blant de største fordelene.
Tilsvarende har Circles $1,21 milliarder notering i juni økt med mer enn 336 % siden den ble offentlig.
“Circles aksjekurs har firedoblet sitt opprinnelige tilbud, et ekstraordinært øyeblikk som setter det på hælene til Coinbases historiske $86 milliarder debut. Dette er et høyt og tydelig signal om at investorens tillit til krypto går fremover med ustoppelig momentum,” sa Anil Oncu, administrerende direktør i Bitpace, i en uttalelse til BeInCrypto.
Kryptobørsen Bullish (BLSH) hentet inn mer enn $ 1 milliard i sin august-IPO, med aksjer som nesten tredoblet seg på åpningsdagen. Dette ga det en markedsverdi på $ 10 milliarder, nesten dobbelt så mye som IPO-verdsettelsen.
De skal ha dobbelt eller tredoblet seg i verdi ved debut, i tråd med BeInCryptos rapport om at Circles IPO beviste Wall Street-seire.
“Vi ser at teknologi- og kryptosektorselskaper akselererer sine IPO-tidslinjer etter at tredobbeltsifrede første-dags oppganger ble en vanlig funksjon i sommerens marked,” rapporterte Bloomberg, med henvisning til Will Connolly, Goldman Sachs Group Inc.s medleder for aksjekapitalmarkeder i Amerika.
Globale kapitalstrømmer justeres med kryptos voksende rolle i aksjemarkedene
Divergensen mellom Londons stagnasjon og Amerikas IPO-boom reflekterer dypere strukturelle endringer.
Siden Brexit har London slitt med å opprettholde sin rolle som et finansielt knutepunkt, mens amerikanske markeder har posisjonert seg som hjemmet for vekstindustrier som blokkjede, fintech og AI.
“Halvparten av de 10 største IPO-ene i Q2 fant sted i juni, noe som fremhever en sterk avslutning på kvartalet,” bemerket EY’s Rachel Gerring, og pekte på motstandskraften i amerikanske aksjemarkeder til tross for tariffer og geopolitiske spenninger.
I mellomtiden økte globale IPO-inntekter i H1 av 2025, med USA, Kina og India som sto for 60 % av noteringene.
Likevel forblir London påfallende fraværende fra veksthistorien, stadig mer satt på sidelinjen ettersom selskaper søker mer dynamiske markeder.
For krypto representerer IPO-boomen mer enn bare likviditet. Det signaliserer mainstreaming av digitale aktivafirmaer som Tron inn i tradisjonelle aksjemarkeder.
Andre selskaper inkluderer Grayscale, BitGo, og, mer nylig, Gemini, som søker en offentlig debut med $ 18 milliarder i aktiva.
Investorer som er sultne på eksponering mot kryptoinfrastruktur, stablecoins og blokkjede-tjenester kaster seg over noteringer, ofte til verdsettelser som rivaliserer tradisjonelle teknologiselskaper.
Nylig rapporterte BeInCrypto at asiatiske kryptoselskaper også ser mot amerikanske børsnoteringer i jakten på kapital, legitimitet og globale ekspansjonsmuligheter. Ifølge Nick Williams fra Deutsche Bank er etterspørselen drevet av knapphetsverdi.
“Aksjeinvestorers begrensede måter å få eksponering mot kryptoaktiva, og umettelig etterspørsel fra private investorer etter temaet, driver mange av bevegelsene,” sa Williams.
Økningen av krypto-drevne børsnoteringer i USA forsterker Londons utfordringer. Med krypto-børser, stablecoin-utstedere og blokkjede-selskaper som raser til New York, risikerer LSE å bli etterlatt i de bransjene som definerer det neste tiåret av finans.
Selv om Wall Street-bankfolk forbereder seg på et travelt høstvindu for børsnoteringer, med navn som Kraken, Figure, Klarna og StubHub i pipelinen, ser Londons kanal tynn ut.
“Kryptos institusjonelle æra går inn i en ny fase når aktiviteten rundt børsnoteringer akselererer… Med Circles høyprofilerte NYSE-debut, Geminis børsnoteringssøknad… blir spillfeltet for regulert kryptoeksponering fundamentalt omformet. Kapitalmarkedene åpner seg igjen for digitale aktivaselskaper med troverdige modeller,” fortalte Tracy Jin, COO i MEXC, til BeInCrypto.
Uten dristige reformer advarer analytikere om at byen risikerer å miste sin konkurransefordel fullstendig.
“Omstillingen av børsnoteringsmarkedet på tvers av regioner og sektorer reflekterer et dypere skifte i globale kapitalstrømmer og investorstemning,” sa EY Global IPO Leader George Chan.
Samlet sett markerer Londons tørke i børsnoteringer en strukturell nedgang. Men USA rir på en bølge av investoreufori drevet av krypto- og AI-drevne noteringer.
Med mindre London tilpasser seg, kan dets plass i det globale løpet om børsnoteringer allerede ha gått inn i historien.
