Bitcoin (BTC) har igjen energisert kryptofellesskapet ved å overstige $ 111 000, og setter en ny rekord. Imidlertid ser denne prisøkningen ut til å skille seg betydelig fra tidligere sykluser.
Basert på markedsindikatorer og on-chain data, skiller tre bemerkelsesverdige forskjeller seg ut sammenlignet med tidligere Bitcoin-topper. Disse forskjellene antyder et mer modent og mindre spekulativt marked. La oss undersøke dem i detalj.
Markedsoppvarming
En viktig indikator på markedsoppvarming er finansieringsraten i det evige futures-markedet. Denne raten reflekterer kostnaden tradere betaler for å opprettholde long- eller short-posisjoner og avslører den generelle markedsstemningen.
I følge data fra CryptoQuant, da Bitcoin nådde toppen i mars og desember 2024, steg finansieringsraten. Dette signaliserte overdrevne long-posisjoner og et overopphetet marked. Slike forhold førte ofte til skarpe prisjusteringer etterpå.
Men i mai 2025, selv om long-posisjoner økte, forble finansieringsraten betydelig lavere enn under tidligere topper. Dette antyder at den nåværende oppgangen er mindre drevet av overdreven spekulasjon i futures-markedet.
“Sammenlignet med mars og desember i fjor, er perp finansieringsrater mye lavere nå enn de var da. Dette betyr at den nylige oppgangen var spot-drevet og mye mindre overopphetet. Voldelige tilbakeslag er usannsynlige,” sa Nic, administrerende direktør og medgründer av Coin Bureau, sa.
Denne stabilitetsnivået er et positivt tegn. Det viser at markedet utvikler seg i en mer bærekraftig retning.
ETF-infløp
I tidligere bull-runs—spesielt i mars og desember 2024—spilte spot Bitcoin ETF-er i USA en stor rolle i å drive prisene oppover. Data fra Glassnode viser at disse ETF-ene registrerte milliarder av dollar i innstrømninger i løpet av disse periodene.
Imidlertid har ETF-infløpene vært relativt beskjedne under denne nye toppen i mai 2025.
En nylig rapport fra BeInCrypto bemerket at spot Bitcoin ETF-er så $ 608,99 millioner i innstrømninger, og markerte seks påfølgende dager med økt investortillit.
Glassnode-diagrammer viser at mens Bitcoins pris steg fra $ 70 000 til over $ 100 000 nylig, forble ETF-infløpene langt lavere enn under tidligere topper. Ifølge Nic betyr dette at ETF-investorer—både private og institusjonelle—ikke er de viktigste driverne av den nåværende oppgangen.
“Nylige ETF-infløp er mye mer dempet enn de var i tidligere brudd gjennom all-time-highs. Dette betyr at ETF-kjøpere (private og institusjoner) ikke er de største bidragsyterne til denne oppgangen,” la Nic til.
Dette reiser spørsmålet: Hvis ikke ETF-er, hvem kjøper Bitcoin?
Noen spekulerer i at store selskaper som MicroStrategy (MSTR) eller andre fond kan stille og rolig akkumulere BTC. Imidlertid forblir detaljerte data uklare. Dette gir rom for enda større oppside hvis institusjonelle investorer vender tilbake til markedet mer aggressivt.
Fravær av private investorer
En annen stor forskjell i denne syklusen er fraværet av private investorer.
I tidligere bull-markeder ble hver Bitcoin-topp ledsaget av en økning i offentlig interesse. Dette ble reflektert i høye sosiale engasjementsmetrikker. Men denne gangen er sosiale metrikker relatert til Bitcoin på historisk lave nivåer.
Spesielt har Google-søk etter “Bitcoin” i mai 2025 knapt økt sammenlignet med tidligere toppperioder. Dette antyder at private investorer ennå ikke har kommet inn i markedet i stort antall.
I tillegg viser CryptoQuant data at antallet lommebokadresser kategorisert som “reker” (som holder mindre enn 1 BTC) har falt til sitt laveste nivå siden 2021.
Denne mangelen på privat aktivitet kan være et positivt tegn. Det antyder at den nåværende oppgangen ikke er drevet av FOMO (frykt for å gå glipp av noe), en vanlig katalysator for bobler og krasj. I stedet ser det ut til at organisk etterspørsel fra langsiktige investorer spiller en nøkkelrolle.
Alle disse faktorene indikerer et mer modent marked med potensial for bærekraftig vekst.
Kan Bitcoin nå $ 120 000, som mange eksperter spår? Bare tiden vil vise. Men for nå er dette en syklus verdt å følge nøye.
Disclaimer
Alle informatie op onze website wordt te goeder trouw en uitsluitend voor algemene informatiedoeleinden gepubliceerd. Elke actie die de lezer onderneemt op basis van de informatie op onze website is strikt op eigen risico.
