Analytikere kritiserer Pump.fun for å avlede kapital og forsinke altcoin-sesongen

Kryptoanalytikere er i full gang med individuelle og felles forsøk på å analysere innvirkningen av den Solana-baserte token-lanseringsplattformen, Pump.fun, på altcoin-markedet.

Analytikere og tradere er uenige om hvorvidt plattformen alene har forstyrret den etterlengtede altcoin-sesongen ved å avlede likviditet fra tradisjonelle kryptoaktiva.

Analytikere argumenterer mot Pump.fun

Miles Deutscher pekte på den Solana-baserte token-generatoren som en hovedårsak bak den forsinkede altcoin-sesongen. Den anerkjente kryptoanalytikeren observerer at dagens markedsdynamikk skiller seg fra tidligere sykluser, der spekulativ kapital fløt inn i altcoins med solid likviditet.

“Lanseringen av Pump Fun er direkte korrelert med ødeleggelsen av altcoin-markedet vs. BTC. Grunnen til at vi ikke har sett noen stor ‘alt-sesong’ blant de store er fordi den spekulative kapitalen som en gang ville ha strømmet inn i topp 200 aktiva i stedet flommet inn i on-chain lavkapitaler,” forklarte Deutscher .

I stedet har private investorer blitt lokket inn i illikvide on-chain meme coins, hvorav mange har trukket seg tilbake 70-80 % fra sine topper. Dette samsvarer med en nylig undersøkelse, som fastslo at mer enn 60 % av Pump.fun tradere har tapt penger.

Skiftet førte til betydelige tap for etternølerne, noe som forverret bearish sentiment i markedet og utsatte den folkelige altcoin-sesongen.

Historisk sett følger altcoin-sesonger Bitcoins prisøkninger ettersom kapital roterer til prosjekter med sterke fundamenter. Ideelt sett skulle altcoin-sesongen komme noen måneder etter Bitcoins daværende all-time high på $73 000 i januar 2024. Dette var etter godkjenningen av BTC ETF-er (børshandlede fond) i USA.

Master of Crypto, en veterantrader, fremhevet den svimlende skalaen av Pump.fun sin innvirkning. Han bemerker at siden april 2024 har over 5,1 millioner tokens blitt lansert på plattformen. Dette har generert $471 millioner i inntekter.

Ettersom tradere forsøker å tjene penger ved å jakte på plattformens produkter, har dette skapt et fragmentert marked der ingen enkelt altcoin kan få fotfeste.

Pump.fun som et likviditetssvart hull

Pump.fun ble lansert i april 2024, sammenfallende med altcoin-sesongen, som brøt med forventede mønstre. Ifølge analytikere dominerte dens meme coin-mani gradvis spekulativ interesse, noe som førte til at tradisjonelle altcoins slet med å tiltrekke seg likviditet.

“Pump Fun ble lansert i april 2024 akkurat da denne Altcoin-kjøringen avvek fra tidligere sykluser,” uttalte EllioTrades .

Pump.fun, som lar brukere lansere tokens umiddelbart med minimal innsats, har økt i popularitet. Plattformen begynte 2025 med en rekord på $14 millioner i daglige inntekter. Likevel hevder kritikere at denne suksessen har vært et likviditetssvart hull. Web3-forsker Mercek kalte plattformen et innsidekonstruert likviditetsran.

“Stjeler likviditet fra altcoin-markedet? Pump.fun vet hvordan man gjør det. Meme-mani eller detaljhandelsspill er begreper som brukes bare for å unngå å se den harde sannheten… Pump fun handlet aldri om desentralisering eller moro… men et innsidekonstruert likviditetsran,” forklarte traderen .

Etter deres mening har Pump.fun siden oppstarten behandlet over $4,16 milliarder i transaksjoner. Det har også kanalisert inntektene til sentraliserte børser (CEXs), noe som ytterligere tømmer altcoin-økosystemet.

Motargument til skiftende spekulativ kapital

Ikke alle er overbevist om at Pump.fun har skylden for det trege altcoin-markedet. Blokkjedeforsker Rasrm stilte spørsmål ved narrativet. Han hevder at markedsverdien av Pump.fun tokens er utilstrekkelig til å påvirke bredere altcoin-likviditet betydelig.

“Total pumpfun coin MC er ikke i nærheten av høy nok til å ha påvirket dette, sikkert?” postet han .

Andre har understreket at spekulativ kapital ikke alltid forblir innenfor økosystemet. Dette betyr at ikke hver vinnende handel reposisjonerer seg på en annen handel. Den kan forlate økosystemet helt.

Det ser ut til at det å fastslå hvor mye som gikk inn i Pump.fun sitt økosystem ville være en mer nøyaktig måling.

Uansett årsaken til den forsinkede altcoin-sesongen, har Pump.fun fundamentalt endret hvordan kapital beveger seg i kryptomarkedet. Med Solana-grunnleggere som angivelig misliker plattformen, ifølge en nylig undersøkelse, forblir Pump.fun sin langsiktige levedyktighet usikker.

I mellomtiden assosierer Deutscher også Pump.funs vekst med de strenge kryptoreguleringene som har gjort rettferdige prosjektlanseringer stadig vanskeligere. US SECs (Securities and Exchange Commission) nedslag mot CEX-er og token-tilbud har tvunget markedsdeltakere til å utforske desentraliserte alternativer.

Dette regulatoriske spillfeltet har skapt et miljø der meme tokens og gambling-lignende spekulasjoner trives, og forvandler krypto til et kasino. Noen ser dette som skadelig for bransjens langsiktige vekst. I mellomtiden argumenterer andre for at det fungerer som et kraftig verktøy for å introdusere nye brukere.