Bitcoin mining-industrien gjennomgår en turbulent periode, preget av økende produksjonskostnader og en rekordhøy nettverks-hashrate.
Denne økningen reflekterer ikke bare presset fra den rekordhøye nettverksvanskeligheten, men også stigende energikostnader og hard konkurranse blant gruveselskaper.
Økende kostnader
I følge den siste rapporten fra TheMinerMag, steg gjennomsnittskostnaden for å mine én Bitcoin fra $ 52000 i Q4 2024 til $ 64000 i Q1 2025. Den fortsatte å stige forbi $ 70000 i Q2 2025, en økning på over 34 % på bare to kvartaler.
“Førstekvartalsrapporter fra store Bitcoin mining-selskaper fremhever en økende produksjonskostnad, drevet av både den stigende nettverks-hashraten og, i noen tilfeller, høyere energipriser,” forklarte rapporten .
TheMinerMag bemerket at Bitcoins mining-vanskelighet har oversteget 126 billioner. Data fra Coinwarz støtter dette, med grafer som viser en kraftig økning de siste årene.
Bitcoin mining-vanskelighet måler hvor vanskelig det er å finne en gyldig blokk på Bitcoin-nettverket. Det har ingen spesifikk fysisk enhet. I stedet er det en relativ indeks sammenlignet med Bitcoins opprinnelige vanskelighet da genesis-blokken ble minet i 2009. En vanskelighet på 126 billioner betyr at det nå er 126 billioner ganger vanskeligere enn i begynnelsen.
Økende hashrate
Økningen i vanskelighet er drevet av en 14-dagers gjennomsnittlig hashrate som når 913,54 EH/s, bare 10 % unna zetahash-miljøet (1000 EH/s).
Hashrate representerer datakraften til hele nettverket for å utføre hash-operasjoner og finne gyldige blokker. En høyere hashrate betyr flere minere, tøffere konkurranse og mindre fortjenestemarginer.
TheMinerMag tilskriver den økende hashraten til rask ekspansjon av store gruveselskaper.
“Den nylige økningen i Bitcoins nettverks-hashrate har i stor grad blitt drevet av offentlige gruveselskaper som skalerer og aktiverer ny kapasitet. Ledende selskaper som MARA, CleanSpark, IREN og Riot har alle rapportert økninger i realisert hashrate,” la rapporten til.
Men mens hashrate-vekst styrker nettverket, kommer det med en kostnad. Hashprice — en metrikk som måler hvor mye en miner kan tjene per enhet hashrate — har falt til bare $ 52 per PH/s.
Mer bekymringsfullt er det at TheMinerMag avslørte at Bitcoin-transaksjonsgebyrer har stupt. Gebyrer utgjorde bare 1,3 % av blokkbelønningene i mai og falt under 1 % i juni — en historisk lav. Dette legger ekstra økonomisk press på minere, som er sterkt avhengige av blokkbelønninger for å dekke kostnader.
Avvik i aksjeytelse
Gruveaksjer følger ikke nødvendigvis Bitcoins pris. TheMinerMags rapport fremhevet en økende avvik i gruveaksjers ytelse, som reflekterer forskjeller i hvordan selskaper tilpasser seg.
“Den økende avviket kommer til tross for Bitcoins relativt stabile pris, og fremhever en frakobling mellom BTC og gruveaksjer. Denne trenden antyder at aksjeinvestorer i økende grad vurderer minere basert på deres tilpasningsevne i det post-halveringsmiljøet — spesielt deres evne til å forfølge nye narrativer — snarere enn bare å speile Bitcoins prisbevegelser,” sa rapporten.
Som svar diversifiserer store gruveselskaper sine inntektsstrømmer for å redusere avhengigheten av Bitcoins pris.
For eksempel doblet Riot sin Bitcoin-støttede kredittlinje med Coinbase til $ 200 millioner. I mellomtiden allokerte MARA 500 BTC til Two Prime for å utvide sin avkastningsstrategi. Andre selskaper skifter til høyytelsesdatabehandling (HPC) og AI-hosting for å motvirke synkende mining-profitt.
Ettersom kostnadene for Bitcoin mining fortsetter å stige og lønnsomheten minker, står gruveselskaper overfor et vanskelig valg: tilpasse seg eller falle bak.
