TVL: En overskrift som overser det store bildet, sier Polygons David Silverman

Totalverdi låst (TVL) er en mye brukt måleenhet for å spore populariteten, adopsjonen og den generelle helsen til desentraliserte finansprosjekter (DeFi). Men er det den mest nøyaktige refleksjonen av en kjedes sanne verdi? David Silverman, SVP for Strategic Product Initiatives hos Polygon Labs, mener TVL er nyttig for å skape overskrifter, men gir ikke hele bildet.

I et eksklusivt intervju med BeInCrypto forklarte Silverman hvorfor TVL har sine begrensninger. Han avslørte også hvordan Chain-Aligned TVL (CAT) kan gi en mer meningsfull måling for kryptomiljøet.

Hvorfor TVL ikke er en god DeFi-metrikk

Silverman anerkjente at TVL gir en generell oversikt over aktivaene som holdes innenfor en protokoll eller kjede. Likevel argumenterte han for at dens betydning og nøyaktighet forblir diskutabel.

“TVL fungerer hovedsakelig som et verktøy for å lage overskrifter og gi en generell oversikt over verdien som holdes på en DeFi-plattform eller en kjede, og de fleste vet egentlig ikke hva denne måleenheten innebærer spesielt. Å si at Ethereum har en TVL på $ 44,38 milliarder betyr egentlig ikke mye før du dykker dypere inn i detaljene,” fortalte Silverman til BeInCrypto.

I følge DefiLlama-data, i april 2025, rangerer Ethereum (ETH) høyest blant alle kjeder når det gjelder TVL, og dominerer mer enn halvparten av markedet. I mellomtiden står Polygons (POL) TVL på $ 760,9 millioner, noe som gjør det til den 13. største kjeden.

Selv om det har vært fremskritt i å spore TVL over tid, mener Silverman at flere problemer vedvarer. Derfor talte han for det han kaller en Chain-Aligned TVL.

I følge Silverman skiller navnet seg tydelig fra tradisjonell TVL. Denne måleenheten fokuserer på den aktive bruken av aktiva i stedet for deres blotte tilstedeværelse på kjeden.

“Å vite hvor mye USDC eller USDT som er på en kjede kan gi gode overskrifter, men hvis disse tokenene bare samler støv i en lommebok og ikke bidrar til noe, tilfører de virkelig noen verdi til økosystemet?” spurte han.

For å illustrere poenget sitt, understreket han at å holde $ 1 million verdt av USDT i Morpho er antagelig langt mer fordelaktig for kjeden, brukerne og økosystemet. Hvorfor? Fordi på plattformen tjener det en avkastning og bidrar til å øke kjedens TVL ved å utvide kreditt.

“Dette er hovedideen med Chain-Aligned TVL, som er den totale verdien av aktiva som direkte støtter og styrker deres underliggende kjede, enten de holdes lokalt eller innenfor tilpassede protokoller,” avslørte Silverman til BeInCrypto.

Videre sa han at målet er å knytte CAT til prosjekter som virkelig tilfører verdi til deres fellesskap.

Maksimere DeFi-potensial: Hvordan kjedejustert TVL gagner brukere

Polygon-lederen skisserte også fordelene Chain-Aligned TVL gir til brukerne. Han forklarte at CATs nyanserte måte å vurdere en kjedes verdi på kan hjelpe brukere med å finne bedre avkastningsmuligheter.

“Kjeder vil naturlig ønske å promotere prosjekter som gagner dem og deres økosystemer, så de er mer sannsynlig å promotere prosjekter med høyere kjede-tilpassede TVL-er, noe som gjør det lettere for brukere å finne høyavkastende muligheter,” bemerket han.

Silverman understreket også at fokus på CAT kan drive utviklingen av mer effektive og brukervennlige applikasjoner. Den underliggende kjeden vil prioritere godt integrerte prosjekter som er fordelaktige for sitt økosystem.

“Fordeler for brukere inkluderer ting som enklere/billigere/raskere overganger og bedre DeFi-muligheter,” hevdet han.

I tillegg kan CAT-drevne prosjekter tilby bedre renter og gi mer engasjerende opplevelser innen områder som spill og non-fungible tokens (NFTs), ettersom utviklere er incentivert til å øke engasjementet i økosystemet.

Fordelene er ikke begrenset til brukere alene. Snarere kan det også ha positive implikasjoner for hele blokkjeder.

“CAT er en måleenhet som alle kjeder kan utnytte og dra nytte av for å få en bedre forståelse av hvor deres utviklingsinnsats bør fokuseres,” avslørte Silverman til BeInCrypto.

Han påpekte at transaksjonsgebyrer alene ikke alltid er en bærekraftig forretningsmodell for kjeder. Ifølge Silverman hjelper fokuset på CAT med å bringe langsiktig verdi til en kjede og dens økosystem utover bare kortsiktig transaksjonsinntekt.

I mellomtiden, for å vise Chain-Aligned TVL i praksis, nevnte Silverman Agoras AUSD-distribusjon på Polygon som et eksempel.

“Mens andre stabile mynter kan ha store mengder inaktiv TVL, er det kun utstederen som drar nytte av dette, ikke kjeden og ikke brukerne. Med AUSD blir en del av avkastningen fra reserver utbetalt på kjeden som insentiver, noe som hjelper med å vokse protokoller, belønne aktive brukere og øke kjedens økonomi selv når aktivaene forblir inaktive,” fremhevet han.

Mens Silverman presenterer en sterk sak for kjedejustert TVL, forblir utbredt adopsjon av denne metrikken en utfordring. TVL har dominert DeFi-området i årevis, og blitt standarden som prosjekter måles etter.

Overgangen til en mer nyansert metrikk som CAT vil kreve utdanning på tvers av bransjen og en endring i hvordan både utviklere og brukere vurderer blokkjedeverdi. 

Men etter hvert som økosystemet modnes og behovet for mer nøyaktige vurderinger av kjedehelse øker, kan metrikker som CAT gradvis få fotfeste, og tilby en mer bærekraftig og meningsfull måte å måle en kjedes virkelige innvirkning på.