Ethereum i 2025: Eksperter analyserer prisfall, styringsproblemer og DeFi-tilbakeslag

Ethereums ytelse har vært inkonsekvent i det siste, noe som har påvirket dets offentlige oppfatning negativt. Kontinuerlige prisfall, styringsproblemer og høye gassavgifter har fått kryptofellesskapet til å stille spørsmål ved om dette er midlertidige tilbakeslag eller tegn på dypere problemer.

BeInCrypto intervjuet bransjeledere fra Wirex, Komodo Platform, BingX, KelpDAO og RAAC for å analysere faktorene som bidrar til Ethereums nedgang, dets nåværende markedsposisjon og potensielle strategier for forbedring.

Markedsytelse og investorstemning

Ethereums 2025 har fått en ujevn start. Etter et mislykket forsøk på å bryte gjennom $ 2500-barrieren, har Ethereum trukket seg tilbake til $ 2090. I mellomtiden har hval-lommebøker vært på en salgsrunde, og dumpet massive 640 000 ETH verdt $ 1,5 milliarder, noe som har presset altcoin-kongen lenger fra sitt mål.

Det nylige Bybit-hacket, som forårsaket tyveri av omtrent $ 1,4 milliarder verdt av Ethereum, hjalp heller ikke. Siden da har nettverket registrert sine høyeste ukentlige utstrømninger, på $ 300 millioner. 

I mellomtiden har en bølge av bearish sentiment og sviktende investortillit sendt ETH spot ETF-utstrømninger til en 30-dagers topp på $ 94,27 millioner forrige uke. Denne økningen, den tredje største i 2025, fulgte Ethereums prisfall til $ 2251, noe som signaliserer en klar investorretrett.

“Sammenlignet med Bitcoin, som har steget over 90 % i år, føles Ethereums ytelse skuffende, noe som får mange innehavere til å lure på når det vil nå en ny all-time high,” fortalte Vivien Lin, Chief Product Officer hos BingX, til BeInCrypto.

Gitt disse omstendighetene må flere faktorer vurderes for å forstå Ethereums nylige nedgang. 

Eksterne og interne faktorer som påvirker Ethereum

Nylige prissvingninger i kryptosektoren har utløst spekulasjoner om starten på et bear-marked. Selv om markedet har opplevd en lettelse etter president Donald Trumps kunngjøring av en amerikansk kryptostrategisk reserve, forblir den langsiktige effekten av denne oppgangen usikker.

Andre faktorer har også bidratt til nedgangene i priser på tvers av store kryptovalutaer. Trumps nylige tariffer på Canada, Mexico og Kina har fått prisene til å stupe. 

I mellomtiden begynner kryptomarkedene å føle effekten av inflasjon på USAs økonomi. Som en konsekvens er tradere stadig mer bekymret for at Federal Reserve vil heve rentene. Alle disse faktorene har påvirket Ethereums ytelse.

“Det bredere markedet forblir svært følsomt for makroøkonomiske faktorer som tariffer, potensielle rentekutt og geopolitiske spenninger, som alle har lagt til ETHs prisusikkerhet,” la Lin til.

Selv om disse faktorene gir innsikt i nåværende markedsfluktuasjoner, forklarer de ikke fullt ut prisytelsen til individuelle kryptovalutaer. Karlos Bujas, Graduate Trading Analyst hos Wirex, ga en generell oversikt over utfordringene Ethereum står overfor for tiden:

“Ethereums prisutfordringer kan tilskrives interne utfordringer som styringsproblemer, ineffektiv ressursallokering og avtagende markedsdominans. Kritikere peker på Ethereum Foundation’s store budsjett og underutnyttede kasse, som noen hevder har bremset innovasjonen. Misnøye blant utviklere har også spilt en rolle, mens Ethereums mangel på politisk engasjement, spesielt sammenlignet med Solana og XRP, har satt det i en ulempe. Lederskapsdivisjoner har lagt til usikkerheten, og med Ethereum som mister terreng i DeFi og opprettholder høye avgifter, har prisen forblitt stagnert under $ 3500 siden 7. januar 2025,” fortalte han BeInCrypto. 

Å utforske hver av disse interne utfordringene i større detalj er avgjørende for å virkelig forstå de grunnleggende årsakene til Ethereums stagnasjon.

Ethereums DeFi-dominans og utfordringer

Ethereums suksess avhenger i stor grad av dets banebrytende lederskap innen desentralisert finans (DeFi), infrastruktur og utviklerøkosystem. Sammenlignet med sine konkurrenter, oppfattes Ethereum også som mer desentralisert. 

Nettverket fortsetter å dominere markedet når det gjelder DeFi, med en nåværende totalverdi låst (TVL) som overstiger $ 48 milliarder. Solana, dens nest beste, ligger bak med en TVL på over $ 7 milliarder. 

“58 % av DeFi likviditet er på Ethereum og det dominerer markedet på tvers av stablecoin markedsandel, liquid staking, restaking og flere andre sektorer av DeFi. Totalt sett har Ethereum vært den beste kjeden for innovasjon innen DeFi, og de mest suksessrike DeFi-protokollene er på Ethereum og L2-er,” sa Amitej Gajjala, medgründer av KelpDAO, til BeInCrypto.

Til tross for Ethereums dominans i DeFi, har høye gas-gebyrer og langsomme transaksjonshastigheter avskrekket brukere fra fortsatt interaksjon med nettverket.

“Ethereum har mistet terreng i DeFi, spesielt til Solana, på grunn av sine høye transaksjonsgebyrer og styringsutfordringer. On-chain aktivitet har falt med 38 %, og nøkkelprotokoller som Uniswap har sett betydelige nedganger. I mellomtiden har Solanas lavere gebyrer og raskere transaksjoner tiltrukket likviditet, ytterligere styrket av Trumps memecoin-lansering i januar 2025,” sa Bujas.

Generelt sett har Ethereum opplevd en nedgang i brukeraktivitet. Ifølge data fra Glassnode har antallet aktive Ethereum-adresser vært spesielt volatilt de siste månedene.

Ethereums siste topp var 25. januar, da nettverket registrerte 711 578 aktive adresser. 2. mars falt dette tallet til 413 754, noe som representerer en nedgang på 53 %.

Skalerbarhetsproblemer og Layer-2-løsninger

Begrenset transaksjonskapasitet innenfor Ethereums nettverksarkitektur skaper skalerbarhetsproblemer, som fører til overbelastning og høye transaksjonsgebyrer. Når brukernes etterspørsel øker, reduseres transaksjonstider, og gebyrene stiger for de som interagerer med dApps.

Gjennom årene har Ethereum introdusert flere reformer for å prøve å begrense omfanget av disse problemene.

“Til tross for endringer i Ethereums arkitektur, inkludert en overgang fra proof-of-work til proof-of-stake, gjenstår skaleringsproblemer, noe som har ført til en tillitskrise i Ethereum blant kryptoinvestorer,” sa Kadan Stadelmann, Chief Technology Officer ved Komodo Platform, til BeInCrypto.

Når disse endringene viste seg utilstrekkelige, introduserte Ethereum også et Layer-2-økosystem. Disse protokollene tilbyr kortsiktige skalerbarhetsforbedringer ved å håndtere transaksjonsbehandling utenfor hovednettverket til Ethereum. Imidlertid har denne løsningen blitt møtt med kritikk.

“Mangelen på å gjøre Ethereum skalerbar for de mange dApps og DeFi-applikasjonene som bygges på nettverket har forårsaket en spredning av layer to-teknologier, som har sine egne tokens, noe som tapper etterspørselen fra Ethereum mainnet. For eksempel, mens Polygon er et layer to-nettverk, har tokenet overgått ETH, noe som i praksis gjør det til konkurranse for Ethereum, samtidig som det øker Ethereums skalerbarhet. Dessuten introduserer layer two-protokoller som Polygon—så vel som Optimism og Arbitrum—sentralisering til et nettverk bygget på løftet om desentralisering,” la Stadelmann til.

Over tid har disse problemene ført til økt konkurranse fra andre nettverk.

Konkurranse og Ethereum Foundation’s respons

Ethereum har utforsket andre DeFi-løsninger for å opprettholde sin posisjon, spesielt ettersom nettverk som Solana har begynt å utfordre sin DeFi-dominans.

“Ethereum mister terreng til konkurrenter—primært Solana. Solana ble bygget med skalerbarhet i tankene, noe som tillater massive DeFi-prosjekter å bli lansert på toppen av nettverket. Dens suksess i DeFi-sektoren over Ethereum er bevist ved at president Donald J. Trump lanserte sine digitale samleobjekter på Solana, ikke Ethereum,” sa Stadelmann. 

Noen dager etter at Trump lanserte sin meme coin på Solana, overførte Ethereum Foundation 50 000 ETH til en multisignatur-lommebok for å støtte DeFi-protokoller.

Denne handlingen ble utført etter offentlig gransking av Foundation’s forvaltning av kassen. Å tilføre ETH til disse protokollene genererer avkastning på DeFi-innskudd, noe som effektivt øker kassens verdi uten å måtte selge aktiva.

Noen medlemmer av fellesskapet roste tiltaket. 

“Denne innsatsen fra ETH Foundation for å positivt påvirke sitt rykte i bransjen og øke prisen på Ethereum er et viktig skritt i riktig retning. På grunn av den store økningen i DeFi-konkurranse, prøver alle å lage et produkt bedre enn det forrige, så dette var et godt trekk. Jeg tror dette var et vellykket trekk da bare noen få timer etter implementeringen, gikk Ethereums Relative Strength Index (RSI) fra 65 til 72, noe som økte kjøpspresset,” fortalte Lin til BeInCrypto.

Gajjala var enig og la til:

“Det er definitivt et veldig positivt trekk fra Foundation. Det signaliserer tillit til DeFi-protokollene og signaliserer også tillit og troverdighet blant DeFi-protokoller til det bredere markedet inkludert institusjoner,” sa han.‭

Imidlertid kritiserte andre Ethereum Foundation for hvor lang tid det tok å gjennomføre tiltaket. 

“Det er flott at dette skjedde, men det var lenge på overtid. Hele verdidriveren til ETH er DeFi og dets finansielle applikasjoner. Av en eller annen grunn gikk dette over hodet på ETH Foundation, og de har dumpet tokens for å dekke stiftelsens utgifter når den optimale løsningen ville være å ta et lån på en protokoll som AAVE. For meg var ideen med dette trekket å vise støtte for ‘nisjen’ som driver mesteparten av ETHs verdi. Etter at det i stor grad hadde oversett DeFi, er det fint å bli anerkjent av Ethereum Foundation. Selv om det var vellykket, har forsinkelsen av dette trekket imidlertid etterlatt en dårlig smak i munnen på noen utviklere,” fortalte Kevin Rusher, grunnlegger av plattformen for virkelige aktiva RAAC, til BeInCrypto.

Til det punktet hevdet Bujas:

“Selv om trekket kan ha gitt midlertidig likviditetsstøtte, adresserer det ikke fullt ut dypere bekymringer som høye avgifter, konkurranse og styringsproblemer. Dens langsiktige innvirkning vil avhenge av om det kan drive vedvarende engasjement i DeFi. Uten grunnleggende forbedringer er det imidlertid usannsynlig at denne kapitalinnsprøytningen alene vil snu Ethereums nedadgående trend,” sa han. 

Episoden illustrerte også uenigheten om Ethereum Foundation’s forvaltning av nettverkets fremtid.

Endringer i lederskap og fellesskapets reaksjoner

Det siste året har Ethereum Foundation møtt økt gransking over sin passivitet og bekymringer blant fellesskapsmedlemmer om dens utgifter og operasjonelle prioriteringer. Så, dens nåværende innsats har som mål å styrke Foundation’s bånd innen Ethereum-økosystemet og gjenoppbygge tillit.

Ethereum Foundation’s overføring av 35 000 ETH til Kraken, avslørt av Lookonchain, utløste kritikk fra fellesskapet på grunn av mangel på åpenhet. Mens Foundation siterte budsjettbehov og regulatoriske begrensninger, forble fellesskapet delt om hvordan man skulle håndtere økonomiske beslutninger.

Flere andre problemer delte også fellesskapet over stiftelsens innflytelse i Ethereums økosystem. Kritikken inkluderer stiftelsens ledelse som blir holdt ansvarlig for Ethers relative underprestasjon sammenlignet med andre kryptovalutaer. Videre har Ethereum-nettverket opplevd en reduksjon i ny utviklerrekruttering, med Solana som overgår Ethereums utviklervekst.

Noen innen Ethereum-fellesskapet krevde at daværende administrerende direktør Aya Miyaguchi skulle trekke seg, da de holdt henne ansvarlig for Ethereums utfordringer.

“Det har vært kritikk om at Miyaguchi ikke håndterer utfordringene med generelle operasjoner godt, noe som har ført til at noen av teamet har forlatt. Det har også vært forsøk på å skape en mer jevn ledelsesstruktur med to ledere, som tar mer kontroll bort fra bare én person. Tvert imot er noen fornøyde med hennes ledelse og stiftelsens veikart. Det er virkelig vanskelig å gjøre alle aktører i et økosystem fornøyde, så det har vært lederskift og diskusjoner for å adressere disse problemene for langsiktig suksess,” forklarte Lin.

Selv om Ethereum-medgründer Vitalik Buterin kunngjorde 18. januar at Ethereum-stiftelsen gikk gjennom en betydelig ledelsesendring, ble disse endringene kunngjort først forrige uke.

Etter syv år som administrerende direktør, ble Miyaguchi president 25. februar. Kort tid etter dannet Ethereum-stiftelsen Silviculture Society, et råd med 15 medlemmer, for å adressere ledelsesbekymringer og opprettholde kjerneverdier.

I går utnevnte stiftelsen Hsiao-Wei Wang og Tomasz Stanczak som med-administrerende direktører. Selv om fellesskapets meninger om den nye ledelsen fortsatt er delte, understreket Gajjala at disse endringene trenger tid for å gi effekt.

“Endringsledelse vil ta tid, og jeg vil oppfordre fellesskapet til å være tålmodige da noen av disse tar tid å implementere,” sa han.

I påvente av dette nye kapittelet i Ethereums ledelse, understreket bransjeeksperter prioriterte områder for forbedring.

Eksperters anbefalinger for Ethereums fremtid

Stadelmann og Bujas var enige om at Ethereum må forbedre sin skalerbarhet for å opprettholde sin konkurransefordel over andre nettverk som gir lettelse på dette området.

“De oppfattede hindringene for skalerbarhet på Ethereum-nettverket har ført til en nedgang i Ethereums dominans i kryptomarkedene. Mens diskusjoner tidligere dreide seg om en flippening mellom Ethereum og Bitcoin, der Ethereum ville overta Bitcoins markedsandel, dreier diskusjoner i dag seg om en flippening av Ethereum av Solana. I stor grad drevet av meme coins, har Solana steget mot Ethereum når det gjelder markedsandel de siste årene. Solanas gjennomsnittlige daglige transaksjonsvolum har vokst langt utover Ethereums—en sjokkerende anklage mot Ethereums vekst eller mangel på det,” sa Stadelmann.

Hvis Ethereum ikke løser disse problemene nå, vil det møte en snøballeffekt i fremtiden.

“Mens Ethereum sannsynligvis vil dra nytte av den generelle veksten i kryptomarkedet, kan dets utfordringer med avgifter, styring og innovasjon begrense dets fremtidige oppside. ETH/BTC-prisen har vært bearish siden 2022, med Ethereum som henger etter Bitcoin, noe som signaliserer utfordringer i dets vekstpotensial. Etter hvert som Ethereums konkurrenter forbedrer sine nettverk og utnytter politiske muligheter, må Ethereum utvikle seg for å opprettholde sin posisjon,” sa Bujas.

I mellomtiden forblir andre ledere bullish, og erklærer at Ethereum har ressursene og motstandskraften til å opprettholde sin status som den nest største kryptovalutaen avgjørende.

“Vi trenger bare å se på eksplosjonen av stablecoins på ETH og World LibertyFi som kjøper ETH i stor skala for å forstå Ethereums viktige rolle og uomtvistelige verdi i hele kryptoøkosystemet. For flere eksempler kan vi se på Blackrock som lanserer stablecoins og samarbeider med Elixir for å bruke Curve Finance som infrastruktur. Selvfølgelig vil konkurrenter til Ethereum spise inn i noe av markedsandelen – dette er et tegn på et sunt, ikke-monopolistisk marked – men se hvor hoveddelen av likviditeten og seriøse aktører ligger – det er i ETH på Ethereum. Ethereum er et desentralisert, troverdig nøytralt nettverk – noe som ikke kan sies for mange kjeder,” sa Rusher.

Netverkets vedvarende suksess vil avhenge betydelig av hvordan Ethereum Foundation håndterer sitt lederskap i denne perioden med intens konkurranse i kryptovalutasektoren og om det er tilstrekkelig for å opprettholde investortillit.