Tyske regulatorer avviser Ethenas MiCA-søknad for sin USDe stablecoin

Tyske finansregulatorer har avvist Ethena Labs’ MiCA-søknad. Regulatoren har beordret Ethena til å stanse EU-operasjoner, fryse sine aktivareserver og forby nye tjenester. Regulatorene hevder at Ethenas USDe ikke vil bli ansett som uregistrerte verdipapirer.

Selv om USDe ikke mottok en MiCA-godkjenning tidligere, ble søknaden sendt inn før fristen i juli 2024. Derfor fikk Ethena lov til å tilby USDe-tjenester inntil en avgjørelse ble tatt.

Vil EU-børser fjerne Ethenas USDe?

Ethena Labs, utstederen av USDe stablecoin, skiller seg fra tradisjonelle stablecoins på noen viktige måter. De kaller denne aktivaen en “syntetisk dollar,” og korrelerer den med USD gjennom finansielle derivater og algoritmiske mekanismer i stedet for en peg.

Imidlertid har tyske finansmyndigheter tatt problem med dette og laget en uttalelse som stenger Ethena GmbH, deres EU-avdeling.

“Den tyske finanstilsynsmyndigheten BaFin har identifisert alvorlige mangler i Ethena GmbHs USDe-token autorisasjonsprosess og beordret umiddelbare tiltak. Blant annet har BaFin forbudt Ethena GmbH fra å tilby sitt USDe-token til offentligheten og instruert selskapet om å få den tilsvarende aktivareserven frosset av depotmottakerne,” hevdet de.

Spesielt har de tyske regulatorene noen forskjellige problemer med Ethenas forretningspraksis. Mange av dem omhandler MiCA, EUs nye stablecoin-reguleringer.

Ethena Labs har ikke MiCA-godkjenning, men deres GmbH-avdeling sendte inn en søknad tidlig nok til å bli innlemmet. I dag fant regulatorene “alvorlige mangler” i godkjenningsprosessen.

Tyske finansmyndigheter hevdet at Ethena GmbH ikke er i samsvar med MiCAs regler angående stablecoin-reserver eller kapitalkrav. De mistenker også at firmaet tilbyr verdipapirer uten nødvendig prospekt.

For å adressere dette, instruerte de Ethena GmbH om å avslutte virksomheten med nye EU-kunder og ikke røre sin aktivareserve.

Ethena Labs svarte raskt med sin egen uttalelse. De hevdet at Ethena GmbH, deres hovedkontor i Tyskland, er en av flere “alternativer og jurisdiksjoner” de har utforsket for en global strategi.

Selv om de var skuffet over denne avgjørelsen, vil de fortsette å utforske andre alternativer, spesielt gjennom kontorer andre enn Ethena GmbH.

“For å være klar, vil avgjørelsen på ingen måte forstyrre noen nåværende noteringer av USDe, eller minting og innløsning via Ethena (BVI) Limited (som betjener det store flertallet av våre mint-brukere). I motsetning til rapporter, har ingen aktiva blitt ‘frosset’ og alle forblir tilgjengelige for innløsning. Vi vil revidere våre vilkår tilsvarende,” uttalte Ethena Labs.

Til tross for sine imponerende suksesser, har Ethena Labs’ USDe-token mange seriøse motstandere. Siden deres stablecoin ikke har en tradisjonell peg, er kritikere bekymret for at noen få feil i deres reserve-metrikker kan forårsake at hele systemet kollapser.

Med denne avgjørelsen vil EU-børser sannsynligvis bli tvunget til å avnotere Ethenas USDe, mye som det som skjedde med Tether USDT.