Ettersom den amerikanske dollaren svekkes, oppstår en mulighet for euroens rolle i kryptoøkonomien. Den økende adopsjonen av euro-støttede stablecoins reflekterer europeiske investorers ønske om å motvirke valutakursdraget på deres dollar-peggede aktiva.
Luke Nolan, seniorforsker ved CoinShares, fortalte BeInCrypto at han forventer at denne trenden vil fortsette, selv om han ikke tror at rollen til den amerikanske dollaren vil bli fullstendig fjernet fra bildet.
50-års lavpunkt for dollaren
De siste månedene har den amerikanske dollaren opplevd en betydelig og rask nedgang. Dens prestasjon i de første seks månedene av 2025 alene var den verste for første gang siden 1973.
Ifølge Morgan Stanley har verdien av den amerikanske dollaren falt med omtrent 11 % mot andre valutaer i første halvdel av dette året, noe som markerer dens største nedgang på over 50 år og avslutter en 15-års vekstperiode.
Investorers tillit til den amerikanske økonomien og dens aktiva har blitt skadet av uforutsigbare regjeringspolitikker, spesielt rundt toll og handel.
Den nylig vedtatte “One Big Beautiful Bill Act” har forverret disse bekymringene ved å øke frykten for økende budsjettunderskudd og nasjonens økende gjeld.
Disse politikene har ført til at investorer beveger seg bort fra amerikanske statsobligasjoner. Gitt fortsettelsen av disse politikene, projiserte Morgan Stanley også at dollaren vil falle med ytterligere 10 % innen utgangen av 2026.
Med investorers fokus som skifter bort fra forestillingen om amerikansk eksepsjonalisme, kan valutaer som euroen, dollarens hovedkonkurrent, stå for å vinne. Denne trenden kan være spesielt uttalt i kryptosektoren.
Er dollarens kryptodominans i ferd med å ta slutt i Europa?
Den amerikanske dollarens tidligere ubestridte stabilitet og dominans har tradisjonelt tjent som grunnlaget for verdens finansielle system, og kryptovalutamarkedet er intet unntak.
For mange europeiske investorer har den nylige dollarnedgangen skapt et forvirrende problem. På overflaten kan en stabil Bitcoin kurs i dollar virke som en god ting. Imidlertid skjuler dette en kritisk underliggende valutadynamikk.
“Hvis en europeisk holder… eier bitcoin kjøpt gjennom en børs, og holder den over en periode der prisen forblir nøyaktig den samme, men dollaren har svekket seg mot euroen, vil holderen tape, i reelle termer, den forskjellen,” fortalte Nolan BeInCrypto.
Dette valutakursdraget viser hvorfor europeiske investorer blir mer oppmerksomme på valutarisiko. De innser at deres avkastning ikke bare er knyttet til Bitcoins prestasjon, men også direkte eksponert for styrken eller svakheten til den amerikanske dollaren.
“Dette vil vises i BTC/EUR-denominasjonen, samt hvis holderen tar ut, selv om det er i dollar, fordi når det blir konvertert tilbake til euro, vil de ende opp med færre euro enn de investerte,” la Nolan til.
Konfrontert med dette problemet tar europeiske investorer praktiske skritt for å isolere sine kryptoporteføljer fra dollarens volatilitet.
Motvirke valutamotstanden
Den lange perioden med dollarstyrke hadde tidligere gjort det attraktivt å kjøpe dollar-denominerte aktiva, og tilbød det Nolan kaller en “dobbel gevinst” for europeiske investorer. Imidlertid, med det nåværende makroøkonomiske skiftet, har den dynamikken snudd.
Som et resultat er en merkbar dreining mot euro-denominert handel i gang. Denne revurderingen av valutarisiko reflekteres også i markedsdata.
Ifølge forskning fra Kaiko har handelspar notert i USD Tether (USDT) på europeiske børser mistet popularitet i 2025. I stedet vinner EUR-denominert handel terreng. Markedsdataleverandøren fant også at likviditeten for ETH/EUR-par doblet seg år for år, noe som indikerer at trenden strekker seg utover bare Bitcoin.
For europeiske investorer handler ikke dette skiftet bare om en endring i strategi, men snarere en direkte respons på makroøkonomiske krefter.
“Jeg vil si at det er en innvirkning, men den er ikke massiv… Nå, med den svekkede dollaren, hvis de kjøper gjennom bruk av dollar-denominerte stablecoins (eller tar ut gjennom dem), blir beslutningen en dobbel: Tror jeg at bitcoin vil stige og overgå USD/EUR-paret?” sa Nolan.
Ved å handle og holde krypto i native EUR-par, jobber de for å “delvis motvirke denne valutamotstanden,” som Nolan bemerket, og beveger seg mot en mer direkte og mindre risikabel måte å delta i det digitale aktivamarkedet på.
Denne endringen antyder at det europeiske markedet modnes, og utvikler sine egne metoder og infrastruktur for å matche sine spesifikke økonomiske forhold.
En ny æra for euro-denominerte aktiva
Overgangen mot Euro-denominert handel har brakt et fornyet fokus på Euro-knyttede stablecoins.
Selv om de fortsatt er en mindre aktør i kryptosektoren, er deres nylige vekst uomtvistelig. Disse digitale aktivaene tilbyr en måte å transaktere på blokkjeden uten å bli utsatt for en svekkende dollar.
“Det er merkbart, men det er fortsatt en liten fisk i det store bildet. EURC (Circle) har vokst 55 % YTD til 211m, EURS (Statis) har vokst 31 % YTD til 146m. Den totale EUR stablecoin markedsverdien er 585 millioner dollar. Så fortsatt veldig liten i det store bildet. ($250 milliarder total markedsverdi for stablecoins),” fortalte Nolan til BeInCrypto.
Den praktiske nytten av disse stablecoins er spesielt betydelig for profesjonelle investorer og bedrifter. De gir en måte for finansavdelinger å holde midler i kryptoaktiva uten å pådra seg valutarisiko. Denne evnen til å operere direkte i Euro-termer er en stor fordel.
“Finansavdelinger kan nå sitte helt i EUR-termer, noe som unngår valutarisiko (i det minste delvis). Så jeg vil forvente at, hvis dollaren fortsetter å svekkes, kan Euro-knyttede stablecoins bli mer populære,” la Nolan til.
Denne nylige trenden reiser også et større spørsmål om dollarens langsiktige rolle i kryptomarkedet.
Vil dollarens dominans i krypto svekkes?
Den fremvoksende overgangen mot Euro og bredere globale avdollariseringstiltak gir grunn til å vurdere om kryptomarkedet vil følge etter.
Ifølge Nolan er utfallet nyansert og sannsynligvis ikke så ekstremt som begrepet antyder. Selv om fremveksten av euro-denominerte produkter er betydelig, er det usannsynlig at det vil påvirke krypto fundamentalt. USD-knyttede stablecoins’ rene skala og dominans fortsetter å styrke dollarens globale rolle.
“Jeg tror det er ganske usannsynlig at det vil påvirke kryptomarkedene som helhet. Stablecoins i USD vokser fortsatt veldig raskt, og de støtter faktisk global dollarisering på grunn av at de er naturlige kjøpere av amerikanske statspapirer,” forklarte han.
Dette betyr imidlertid ikke at trenden bør avfeies. Selv om en fullskala avdollarisering ikke er nært forestående, erkjenner Nolan at markedets skifte er tydelig. For eksempel gir veksten av euro-knyttede stablecoins en konkret målestokk for denne endringen.
“Jeg tror at innen slutten av året, å være over $1 milliard i EUR-knyttede stablecoins virker ganske sannsynlig,” la Nolan til.
Denne trenden peker mot en fremtid der kryptomarkedet er mer diversifisert. Selv om dollaren sannsynligvis vil forbli i ledelsen, vil Euro og andre valutaer bli mer innflytelsesrike. Dette vil skape et mer lokalisert og mindre risikabelt miljø for investorer og bedrifter.
Disclaimer
Alle informatie op onze website wordt te goeder trouw en uitsluitend voor algemene informatiedoeleinden gepubliceerd. Elke actie die de lezer onderneemt op basis van de informatie op onze website is strikt op eigen risico.
