Har Bitcoin (BTC) nådd toppen for syklusen?

Bitcoin (BTC) er på et kritisk punkt i sin nåværende syklus, med tegn på at det kan avvike fra tidligere halveringsmønstre. I motsetning til tidligere sykluser, hvor sterke oppganger fulgte halveringer, har denne vært mer usikker. Bitcoins markedsbevegelser formes nå i stor grad av makroøkonomiske endringer og nye institusjonelle påvirkninger.

Politiske faktorer, som Trumps pro-krypto holdning og statlig adopsjon av Bitcoin, har også lagt til uventede variabler. Med disse nye dynamikkene i spill, gjenstår spørsmålet: har Bitcoin allerede nådd toppen av syklusen? Eller er det fortsatt rom for en ny oppgang over $ 100 000?

Har BTC løsrevet seg fra andre sykluser?

Den nåværende Bitcoin-syklusen ser ut til å avvike fra tidligere. Den viser en annen prisutvikling sammenlignet med tidligere halveringer.

Historisk sett opplevde Bitcoin sterke oppganger på dette punktet i syklusen, spesielt i 2012-2016 og 2016-2020 fasene.

Imidlertid så denne syklusen en oppgang som begynte i oktober 2024 og desember 2024, etterfulgt av konsolidering i januar 2025 og en korreksjon mot slutten av februar.

Dette står i kontrast til tidligere sykluser, hvor Bitcoin fortsatte å stige aggressivt etter halvering. Avviket antyder at makroøkonomiske faktorer, endringer i markedsstrukturen og den økende tilstedeværelsen av institusjonelle investorer kan endre Bitcoins tradisjonelle syklusdynamikk.

I motsetning til de spekulative boomene drevet av private investorer ved tidligere halveringer, behandles Bitcoin nå som en mer moden aktivaklasse, noe som påvirker prisbevegelsen.

En annen nøkkelfaktor er den avtagende styrken i Bitcoins oppganger etter hvert som syklusene skrider frem. De eksponentielle oppgangene sett i 2012-2016 og 2016-2020 overgikk langt de i 2020-2024 syklusen og den nåværende.

Selv om dette er forventet på grunn av Bitcoins økende markedsverdi, reflekterer det også den voksende innflytelsen fra institusjonelle investorer, banker og til og med regjeringer. På lang sikt vil det sannsynligvis introdusere mer stabilitet og strukturert markedsatferd.

Til tross for disse endringene hadde tidligere sykluser også perioder med konsolidering og korreksjon før de gjenopptok opptrenden. Hvis Bitcoin følger det mønsteret, kan denne fasen være en midlertidig tilbakestilling før en ny oppgang.

Men gitt de strukturelle endringene i markedet, kan denne syklusen utvikle seg annerledes, med mindre ekstrem volatilitet, men en mer langvarig og bærekraftig prisoppgang i stedet for de eksplosive paraboliske toppene fra fortiden.

Langsiktige tradere MVRV signaliserer et skifte i syklusdynamikk

Bitcoins Long-Term Holder (LTH) MVRV-forhold viser tydelig et mønster av avtagende avkastning på tvers av sykluser. I 2016-2020 syklusen nådde LTH MVRV en topp på 35,8, noe som reflekterer et ekstremt nivå av urealiserte gevinster blant langsiktige holdere før distribusjonen begynte.

Innen 2020-2024 syklusen hadde denne toppen falt betydelig til 12,2. Det viste en lavere total multiplikator av urealiserte gevinster til tross for at Bitcoin nådde nye all-time highs.

I den nåværende syklusen har LTH MVRV så langt bare nådd en topp på 4,35, noe som indikerer at langsiktige holdere ikke har sett nær samme nivå av likvide gevinster som i tidligere sykluser.

Denne skarpe nedgangen på tvers av sykluser antyder at Bitcoins oppsidepotensial komprimeres over tid, noe som samsvarer med den bredere trenden av avtagende avkastning etter hvert som aktivaet modnes og markedsstrukturen endres.

Disse dataene antyder at Bitcoins sykliske vekstfaser blir mindre eksplosive. Dette skyldes sannsynligvis den økende innflytelsen fra institusjonelle investorer og et mer effektivt marked.

Etter hvert som markedsverdien øker, kreves det betydelig mer kapitalinnstrømning for å drive de samme prosentvise gevinstene som ble sett i tidlige sykluser.

Selv om dette kan antyde at Bitcoins langsiktige vekst stabiliserer seg, bekrefter det ikke nødvendigvis at syklusen allerede har nådd toppen.

Tidligere sykluser har hatt perioder med konsolidering før de nådde endelige topper. Også institusjonell deltakelse kan føre til mer langvarige akkumulasjonsfaser i stedet for plutselige toppunkter.

Men hvis avtagende MVRV-topper fortsetter, kan det bety at Bitcoins evne til å levere ekstreme syklusbaserte avkastninger avtar, og denne syklusen kan allerede være forbi sin mest aggressive vekstfase.

Bitcoins langsiktige utsikter

Til tross for forskjellene i denne syklusen, forblir eksperter optimistiske om Bitcoins langsiktige utsikter, spesielt med økende adopsjon på statlig nivå.

Harrison Seletsky, direktør for forretningsutvikling hos SPACE ID, fortalte BeInCrypto:

“Forventningene var høye i forkant av Det hvite hus sitt kryptotoppmøte på fredag, men etterspillet var noe antiklimatisk. Markedet reagerte ikke med like mye entusiasme siden USA for øyeblikket holder på sin konfiskerte BTC i stedet for å aktivt kjøpe mer. Imidlertid er det mye mer å være begeistret for enn det markedet priser inn. Det er oppmuntrende å se at ikke bare har president Trump signert en presidentordre for en kryptoreserve – uansett hvordan den vil se ut i praksis – men vi ser også at denne samtalen beveger seg fremover på delstatsnivå. Dagen før toppmøtet vedtok Texas også Senatets lovforslag 21, som tillater det å etablere en statskontrollert kryptoreserve, bestående av Bitcoin og andre digitale aktiva. For et år siden kunne ingen av oss ha drømt om dette. Texas sitt trekk kan åpne slusene for at andre stater følger etter, samt statlige og lokale kommuner internasjonalt.”

Nic Puckrin, grunnlegger av The Coin Bureau, fortalte BeInCrypto at Bitcoins kortsiktige bane forblir knyttet til makroøkonomiske forhold. Han peker på det faktum at investorer i den nåværende syklusen hadde urealistiske forventninger til Bitcoin kryptoreserven.

Det var spesielt en økende oppfatning om at den amerikanske regjeringen ville kjøpe Bitcoin for milliarder, noe som ville forårsake et tilbudssjokk. Fra et økonomisk eller politisk perspektiv ville det ikke vært mulig.

Det er vanskelig å forestille seg at Kongressen ville godkjenne et slikt kjøp med skattebetalernes penger for å investere i risikable aktiva. Denne urealistiske forventningen var en katalysator bak de nåværende prisjusteringene.

“Det nåværende kryptosalget avslører en misforhold mellom forventninger og virkelighet. Reserven vil nå kun bestå av krypto som den amerikanske regjeringen allerede har i sin besittelse, og den vil ikke kjøpe ny BTC på markedet. Det er også viktig å påpeke at verken krypto- eller aksjepriser er på toppen av Trumps agenda. Faktisk avfeide han til og med aksjekrasj som globalistenes verk. I mellomtiden vil det forbedrede regulatoriske landskapet og løftet om integrasjon med tradisjonelle finansielle systemer befeste kryptos viktige rolle i det amerikanske finanslandskapet. Det er verdt å feire denne fremgangen, i stedet for å klage over den dystre kortsiktige bakgrunnen,” sa Puckrin.

Basert på alt dette, ser denne syklusen ut til å være annerledes enn tidligere. Så til tross for nylige korreksjoner, kan BTC ennå ikke ha nådd toppen.

Nye faktorer som institusjonell adopsjon, Trumps kryptostandpunkt og geopolitiske spenninger gjør historiske sammenligninger mindre pålitelige. I motsetning til tidligere sykluser, følger ikke Bitcoin kurs en klar post-halvering rally.

Samtidig er usikkerheten større enn noen gang. Makroforhold, handelskrigen og endrede amerikanske politikk legger til kompleksitet. Med Bitcoin nå som en del av det globale finanssystemet, reagerer prisen på mer enn bare halveringssykluser. Veien videre er uklar, men syklusen er ikke nødvendigvis over.