Hvorfor Ki Young Ju sier “Bitcoin Cycle Theory er død”

Ki Young Ju, administrerende direktør i CryptoQuant og en fremtredende skikkelse innen kryptoanalyse, har offentlig erklært at den tradisjonelle Bitcoin syklusteorien ikke lenger er gyldig.

Denne dristige uttalelsen fungerer også som hans innrømmelse av at hans tidligere prognoser nå er utdaterte. Det reflekterer en dyp endring i markedets natur sammenlignet med tidligere.

Hvorfor har den tradisjonelle syklusteorien kollapset?

Ki Young Ju’s tidligere Bitcoin syklusteori var bygget på to pilarer: å kjøpe når hvaler akkumulerer og selge når private investorer kommer inn.

Han brukte disse to faktorene som grunnlaget for sine tidligere prognoser — inkludert hans tidligere uttalelse i mars om at okse-syklusen var over.

Men etter hvert som markedsdynamikken endret seg, erkjente han at denne teorien ikke lenger passer. Han ba til og med om unnskyldning og uttrykte bekymring for at hans prognose kan ha påvirket noens investeringsbeslutninger.

Den viktigste forskjellen som fikk ham til å forlate teorien ligger i hvordan hvaler oppfører seg. Tidligere distribuerte hvaler Bitcoin til private investorer. Men nå innser han at gamle hvaler selger til nyoppståtte langsiktige hvaler.

Denne endringen har ført til at antallet innehavere har økt — og overgått antallet tradere.

Bitcoins institusjonelle adopsjon har overgått ikke bare hans forventninger, men også mange analytikere sine. Dette har resultert i et markedsmiljø ulikt noe som er sett i Bitcoins historie, noe som gjør sammenligninger utfordrende.

Nylig analyse på CryptoQuant støtter hans argument. Analytiker Burakkesmeci bemerket at on-chain data tydelig viser at dette ikke er en klassisk “privat investor-frenesi,” i motsetning til tidligere sykluser.

Diagrammer viser at siden tidlig 2023 har private investorer solgt BTC, og deres beholdninger har jevnt og trutt gått ned. I kontrast har institusjoner, fond og store lommebøker — inkludert ETF-er — aktivt akkumulert Bitcoin.

“Denne syklusen ligner ikke galskapen fra 2021. Det er ingen masse-eufori, og sosiale medier flommer ikke over. Rolige og smarte penger er for øyeblikket på scenen — og de fleste ser fortsatt på fra sidelinjen,” sa Burakkesmeci.

Men dette nye markedsmiljøet gjør også prognoser mye vanskeligere.

I tidligere sykluser gjenkjente investorer bjørnemarkeder ved panikken blant private innehavere. Men nå oppstår et presserende spørsmål: Hvordan ville et bjørnemarked se ut hvis institusjonelle investorer begynner å få panikk i stedet?

Det kan være den største utfordringen for risikostyrere i dag.