Wall Street drar nytte av økt momentum for in-kind kryptovaluta ETF-innløsninger

Nylige utviklinger tyder på positive fremskritt mot in-kind opprettelser for krypto ETF-er (børshandlede fond) etter at store tilbydere har sendt inn endringer.

US SEC (Securities and Exchange Commission) godkjente opprinnelig kontantinnløsninger for Bitcoin og Ethereum ETF-er.

Wall Street kan dra nytte av at SEC nærmer seg godkjenning av in-kind krypto ETF-er

Store tilbydere har sendt inn endringer for in-kind opprettelser og innløsninger for sine Bitcoin og Ethereum ETF-er. De ønsker å gå bort fra den nåværende metoden, der kundene gir utstederen kontanter for nye ETF-aksjer, og deretter kjøper utstederen Bitcoin.

I stedet ønsker utstedere eller tilbydere at kunden skal gi utstederen BTC eller ETH i bytte mot ETF-aksjene.

I følge Bloombergs ETF-analytiker, James Seyffart, er dette et positivt signal som tyder på fremgang i evalueringen.

“Flere positive tegn angående Bitcoin & Ethereum ETF-er som får muligheten til å gjøre in-kind opprettelse og innløsning. 5 forskjellige fond på CBOE har sendt inn endringer til SEC. Dette indikerer for meg at det er positiv bevegelse og sannsynligvis finjustering som skjer med SEC,” skrev Seyffart.

Hvis godkjent, kan ETF-er begynne å behandle opprettelser og innløsninger ved hjelp av faktiske kryptoaktiva i stedet for kontanter. Dette trekket vil øke effektiviteten, og tilpasse krypto ETF-er med tradisjonelle ETP (børshandlede produkter) strukturer.

De fem inkluderer Ark 21Shares, Fidelity, Invesco Galaxy, VanEck og WisdomTree. Lanseringen av disse ETF-endringene fra tungvekterne antyder at institusjonelle penger kan være ivrige etter å komme inn.

Merkelig nok, under det innledende kappløpet for Bitcoin ETF-er, bestemte dommeren i kampen, US SEC, at kontantopprettelser var veien å gå, i motsetning til in-kind (krypto) innløsninger.

Det er imidlertid en generell preferanse for in-kind opprettelser, som også kalles krypto innløsninger, med regioner som Hong Kong som presser på for en raskere fordel over USA fra starten av.

Til tross for innledende interesse fra utstedere, prioriterte de godkjenning fremfor å få sin vilje, og godtok kontantinnløsninger for å møte SECs krav. På den tiden resonnerte ETF-analytiker Eric Balchunas med kompromisset.

“Kontantopprettelser gir mening IMO fordi meglerforhandlere ikke kan håndtere Bitcoin, så å gjøre kontantopprettelser legger ansvaret på utstedere for å handle i Bitcoin og holder meglerforhandlere fra å måtte bruke uregistrerte datterselskaper eller tredjepartsfirmaer for å håndtere BTC. Færre begrensninger for dem generelt,” sa han den gangen.

Hvorfor SEC valgte cash-creates

I ettertid fulgte SECs preferanse for kontantinnløsninger bekymringer om hvitvasking av penger. Med dette valget ville bare utstedere håndtere Bitcoin, og holde mellommenn som uregistrerte meglerforhandlere unna.

“SEC bekymret for at ETF-er blir brukt som et middel for hvitvasking av penger,” forklarte Charles Gasparino, senior korrespondent med Fox Business News, forklarte.

I tillegg flytter kontantinnløsninger Bitcoin-handler til utstedere, siden SEC blokkerer meglere fra å handle spot BTC ETF-er direkte.

Private investorer utestengt med begrenset tilgang til krypto ETF-er for Wall Street-firmaer

Det oppstår imidlertid en bekymring med at detaljhandlere nå finner seg utestengt.

“Ville dette innebære at detaljhandelen har en måte å innløse in-kind? Gjetter at meglere måtte støtte det fysiske,” bemerkte en bruker i et innlegg.

I følge Seyffart må ikke private investorer bli begeistret for den oppfattede adopsjonen av in-kind opprettelser. Han sier at endringen vil gagne de autoriserte deltakerne (AP-er), og antyder Wall Street-firmaer og potensielt til og med market makers.

Dette betyr at kun store institusjoner vil kunne handle ETF-aksjer direkte for de underliggende kryptoaktiva. I denne sammenhengen sier Seyffart at de fleste kunder ikke vil merke en betydelig forskjell, gitt at krypto ETF-er allerede handles med små marginer.

“…det store flertallet av folk vil ikke engang merke en forskjell fordi produktene på markedet nå allerede handles ekstremt effektivt. Dette vil behandle krypto ETP-er på samme måte som andre ETP-er behandles,” bemerkte han.

Likevel er det fortsatt grunn til optimisme med ETF-analytikeren som forventer innskudd og uttak for faktiske tokens, sier BTC eller ETH, med utstedere, men i en fjern fremtid.

“Dette eksisterer allerede for noen gull ETF-er,” avslørte Seyffart.

For nå ser utstedere eller tilbydere på in-kind innløsninger som en potensiell oppgradering for institusjonelle aktører, som potensielt legger grunnlaget for bredere tilgang for private investorer.