Stablecoins—kryptovalutaer knyttet til stabile aktiva som USD—tiltrekker seg økende oppmerksomhet fra ledende betalingsfirmaer. Nylige rapporter hevder at transaksjonsvolumene for stablecoins det siste året har overgått Visa.
Imidlertid er bransjeeksperter skeptiske til disse tallene. Denne artikkelen utforsker årsakene bak denne skepsisen.
Stablecoin transaksjonsvolum
Nylig postet Chamath Palihapitiya, administrerende direktør i Social Capital, på X at det ukentlige transaksjonsvolumet for stablecoins har overgått Visa, og nådd over $ 400 milliarder. Han la til at selskaper som Visa, Mastercard og Stripe aktivt omfavner trenden.
I følge dataene nådde det gjennomsnittlige ukentlige transaksjonsvolumet for stablecoins $ 464 milliarder i Q4 2024. Det er betydelig høyere enn Visas $ 319 milliarder. En Bitwise-rapport anslår at stablecoins behandlet omtrent $ 13,5 billioner i totalt transaksjonsvolum i 2024. Dette markerer første gang stablecoin-volumet overgikk Visas årlige total.
Ved første øyekast virker dette som en stor milepæl, noe som antyder at stablecoins kan omforme fremtiden for globale betalinger. Citigroup forutser til og med at stablecoin-markedet kan nå $ 3,7 billioner innen 2030.
Ikke alle deler entusiasmen. Noen eksperter har advart om at det rapporterte stablecoin-volumet kan være oppblåst. De hevder at det ikke gjenspeiler reell økonomisk aktivitet og ikke bør sammenlignes direkte med tradisjonelle systemer som Visa.
Joe, en rådgiver hos Maven 11 Capital, påpekte at profesjonelle tradere kan generere hundrevis av millioner i volum med svært lite startkapital.
“Hvis du har $ 100 000 i USDC på Solana, kan du gjøre ~$ 136 millioner i ‘stablecoin-volum’ for $ 1 i avgifter,” sa Joe sa.
Han brukte Solana som et eksempel. Solana er en rask blokkjede med ekstremt lave transaksjonsgebyrer—omtrent $ 0,0036 per transaksjon. Joe spøkte til og med med at med $ 3 400 kunne noen doble ukentlige stablecoin-transaksjonsvolumer. Han antydet at metrikken er lett å manipulere og ikke virkelig pålitelig.
Dan Smith, en dataekspert hos Blockworks Research, støttet sterkt Joes syn. Dan forklarte at bruk av flash-lån—ukollateraliserte lån i DeFi—kan oppblåse volumet enda mer til lavere kostnader.
Flash-lån lar brukere låne store summer uten sikkerhet, så lenge de betaler tilbake innen samme transaksjon. Dette muliggjør volummanipulasjon uten å kreve betydelig kapital, noe som ytterligere kaster tvil over tallene sitert av Palihapitiya.
Rajiv, et medlem av Framework Ventures, var enda mer direkte. Han kalte stablecoin-volumet en “ubrukelig metrikk.” Dan Smith var enig. Han la til at det uvanlig høye volumet ofte signaliserer utnyttende atferd innen systemet.
Årsaker til skepsis
En viktig årsak til at eksperter tviler på stablecoin-volumet er tilstedeværelsen av wash trading og bot trading.
Wash trading innebærer gjentatt kjøp og salg mellom lommebøker kontrollert av samme person eller enhet. Målet er å kunstig oppblåse transaksjonsvolumet. Bot trading bruker automatiserte programmer for å utføre handler, ofte for arbitrasje eller falsk likviditet.
En $ 1 million stablecoin-transaksjon kan bare være penger overført mellom to lommebøker eid av samme person. Det tilfører ingen reell økonomisk verdi. Dette står i sterk kontrast til Visa, hvor hver transaksjon vanligvis representerer et reelt kjøp eller betaling, som å kjøpe varer eller tjenester.
I fjor rapporterte også Visas dashbord at bare 10 % av stablecoin-transaksjonene var ekte. En wash trading-rapport fra Chainalysis fant at wash-handler som involverer ERC-20 og BEP-20 tokens kunne utgjøre opptil $ 2,57 milliarder i volum i 2024.
Disclaimer
Alle informatie op onze website wordt te goeder trouw en uitsluitend voor algemene informatiedoeleinden gepubliceerd. Elke actie die de lezer onderneemt op basis van de informatie op onze website is strikt op eigen risico.
