Steve Hanke spår resesjon i USA og oppfordrer til politisk endring – her er hvorfor

USA viser sterke tegn på en forestående resesjon. Ifølge Steve Hanke, professor i anvendt økonomi ved Johns Hopkins University, vil den komme innen utgangen av dette året.

Den tidligere Reagan-rådgiveren hevder at selv om inflasjonsnivåene er lave, skremmer usikkerheten i regimet forårsaket av dagens tollpolitikk investeringene. Den nåværende versjonen av Trump-budsjettforslaget vil forverre det finansielle underskuddet. Sammen med utilstrekkelig vekst i pengemengden og det allerede svake arbeidsmarkedet, vil det forverre USAs økonomiske utsikter. 

Økonomisk nedgang i horisonten

Alarmerende økonomiske indikatorer fortsetter å dukke opp angående helsen til USAs økonomi. Organisasjonen for økonomisk samarbeid og utvikling (OECD) rapporterte nylig at globale økonomiske utsikter svekkes.

USAs tall forårsaket betydelig alarm. OECD forventer at BNP-veksten vil avta fra 2,8 % i år til 1,5 % i 2026. Hanke spår at tallet vil være lavere. 

Ifølge ham er de underliggende økonomiske utfordringene mangefasetterte og har utviklet seg over år. Hanke mener videre at visse økonomiske politikk fra Trump-administrasjonen og Federal Reserve enten vil forverre den nåværende situasjonen eller vise seg utilstrekkelige til å endre USAs økonomiske kurs.

Hvordan undergraver Trumps uforutsigbare handelspolitikk økonomien?

Trumps inkonsekvente og uforutsigbare tilnærming til tollpolitikk—ofte involverende endringer i holdninger til deres anvendelse og etterfulgt av reverseringer—er en primær faktor som bidrar til USAs svekkede økonomiske utsikter.

“Det faktum at han har gått på en slags, skal vi si, tollraseri, er en stor ting som får økonomisk vekst til å avta,” fortalte Hanke til BeInCrypto.

Grunnleggende sett er toller på importerte varer ekvivalente med skatter på internasjonale transaksjoner. Selv om global handel i seg selv er en vinn-vinn-situasjon for både kjøperen og selgeren, ved å pålegge toller, skader denne forstyrrelsen til slutt USAs økonomi.

“Hva gjør skatten? Den river en del av det overskuddet ut av markedet, tar det og setter det i statskassen. Som et resultat har du færre transaksjoner. Hvis du beskatter noe, får du mindre av det, for å gjøre en lang historie kort. Så internasjonal handel vil avta,” la Hanke til.

I mellomtiden vil situasjonen også skremme investorers tillit.

Effekten av politisk ustabilitet på markedstillit

I Hankes ord skaper den nåværende administrasjonens uforutsigbare tilnærming til politikk “regimeusikkerhet.”

“Det er så mange ting som Trump-administrasjonen [er] i ferd med å endre eller truer med å endre, og de endrer også mening hele tiden… du vet ikke nøyaktig i hvilken grad de endrer ting fordi de svinger frem og tilbake,” forklarte han.

For å søke markedets ro, holder investorer tilbake viktige investeringer.

“Når du har det, investorer som investerer i, la oss si, en ny fabrikk eller noe, går i dekning og sier, ‘vel, vi skal vente og la støvet legge seg for å se hva som kommer til å skje.’ De slutter å investere,” la Hanke til.

Denne regimeusikkerheten har også påvirket obligasjonsmarkedet. I løpet av de siste to månedene har det opplevd et overraskende salg, merkbart i strid med de nåværende stabile inflasjonsratene.

Som et tillegg til politikkens uforutsigbarhet, er et forverret finansielt underskudd nå en kritisk motvind for USAs økonomi, noe som vekker bekymring blant investorer og den politiske opposisjonen.

Trump forsoningslov vil forverre finanskrisen

Ifølge Bipartisan Policy Center nådde det føderale statens finansielle underskudd $ 1,1 billioner innen april 2025, en økning på 13 % fra i fjor.

Mer alarmerende er at disse økte satsene ytterligere oppblåser USAs allerede $ 36 billioner nasjonale gjeld. Til tross for disse bekymringsfulle tallene, hvis den blir vedtatt, vil den nyeste versjonen av Trumps One Big Beautiful Bill bare legge til det eksisterende underskuddet i stedet for å redusere det.

“Trump er det jeg kaller en økonomisk tosk. Han bryr seg ikke om underskuddsnivåene… Vi har et budsjett som bærer med seg en enorm gjeldsbyrde, og markedene fokuserer på det. Så det er en del av usikkerheten i regimet. Hva vil skje med den føderale regjeringens budsjett? Det er en del av det som skjer,” sa Hanke til BeInCrypto.

Utover økonomiske bekymringer spiller også Federal Reserves pengepolitikk en avgjørende rolle i de økonomiske utsiktene.

Vil rentekutt være nok til å avverge økonomisk nedgang?

Hanke mener at når økonomien bremser opp og arbeidsmarkedet svekkes, vil Federal Reserve bli mindre aggressiv og redusere rentene. 

Mens noen finansmarkeds- og Wall Street-analytikere forventer to rentekutt innen årets slutt, anslår han at det vil bli mer aggressive kutt. Basert på sin prognose fra federal funds futures-markedet, forutser Hanke disse reduksjonene, sannsynligvis i området 50 til 150 basispunkter, så tidlig som i september.

“Vi hadde en veldig svak arbeidsmarkedsrapport [nylig], og Federal Reserve holder øye med arbeidsmarkedet. Det er en nøkkelfaktor. Så når økonomien bremser opp og arbeidsmarkedet blir svakere, vil Fed bli mer forsiktig,” sa Hanke.

Han understreket imidlertid også at det å fokusere utelukkende på renter er en feilaktig tilnærming for sentralbanken.

Revurdering av pengepolitikk

Hanke beskrev formann Powells fokus på renter som en “feilaktig tilnærming.” I stedet ligger den virkelige determinanten for økonomisk aktivitet og nøkkelen til effektiv pengepolitikk i pengemengden. 

“Det store problemet er at Fed ikke tar hensyn til vekstraten og pengemengden. De hevder at det ikke er mye sammenheng mellom endringer i pengemengden og endringer i økonomisk aktivitet, noe som er feil,” sa han, og la til, “Det er som drivstoff for økonomien. Hvis du reduserer drivstoffet som går inn i en motor, bremser motoren ned.”

Han mener at ved å la pengemengden vokse passende fra dagens 4,1 % vekst til hans gyldne vekstmål på 6 %, kan Fed gi det nødvendige “drivstoffet” for økonomisk ekspansjon, og styre USA bort fra en truende resesjon.

“Fed er fortsatt engasjert i det de kaller kvantitativ innstramming – å krympe sin balanse og redusere vekstraten i sitt bidrag til pengemengden… det Fed bør gjøre er å droppe kvantitativ innstramming fullstendig og øke vekstraten,” forklarte Hanke.

Til syvende og sist illustrerer hans innsikt det presserende behovet for en grunnleggende omkalibrering av økonomisk strategi, og advarer investorer om å forberede seg på betydelige pågående markedsjusteringer.

Steve H. Hanke er professor i anvendt økonomi ved Johns Hopkins University. Hans nyeste bok, sammen med Matt Sekerke, er Making Money Work: How to Rewrite the Rules of our Financial System, og ble utgitt av Wiley 6. mai.