CryptoQuant avslører to nøkkeltall for å forutsi Ethena USDe fremtid

Ethenas USDe, en syntetisk protokoll for amerikanske dollar på Ethereum, har raskt fått vind i seilene med en markedsverdi på over 2 milliarder dollar.

I motsetning til tradisjonelle stablecoins er USDe ikke støttet av fysiske amerikanske dollar eller sikret med kryptovalutaer. I stedet opprettholdes dollarbindingen gjennom en sofistikert strategi for deltasikring av kryptosikkerheten.

Er Ethenas USDe dødsdømt? To viktige nøkkeltall å følge med på

Julio Moreno som er CryptoQuants forskningssjef understreker den innovative, men risikable strategien som ligger til grunn for USDe. Ved å sikre spot-eksponering mot kryptovaluta med korte posisjoner i evigvarende futures genererer USDe avkastning under “normale” markedsforhold. Tilnærmingen utsetter imidlertid selskapet for unike risikoer, særlig finansieringsrisiko.

Finansieringsrisikoen blir kritisk i ekstremt volatile markeder med negative finansieringsrenter. Dette betyr at USDe-innehavere kan stå overfor scenarier der Ethena må foreta betydelige innbetalinger for å opprettholde disse posisjonene.

I en eksklusiv rapport som BeInCrypto har fått tilgang til, skisserer Moreno to viktige parametere for investorer: reservefondets størrelse i forhold til USDe’s markedsverdi og “keep rate” – andelen av generert avkastning som reinvesteres i reservefondet.

“Finansieringsutbetalingene blir større når markedsverdien av USDe øker (ettersom shortposisjonene også blir større). For å kunne håndtere en ekstraordinær hendelse med store negative innlånsrenter ved større markedsverdier på 5, 7,5 eller 10 milliarder dollar, må reservefondet økes til henholdsvis 40, 60 og 80 millioner dollar”, skriver Moreno.

For å minimere risikoen foreslo Moreno også at USDe må holde en rente på over 20 %, noe som er avgjørende for å styrke reservefondet tilstrekkelig. Han understreket at disse tiltakene er nødvendige for at USDe skal unngå fallgruvene som førte til at Terras UST kollapset.

Les mer her: Hva er Ethena Protocol og den syntetiske dollaren USDe?

Evnen til raskt å tilpasse reservefond og holde rentenivået i takt med markedsdynamikken vil være avgjørende for USDe’s bærekraft som stablecoin. Investorene må likevel fortsette å overvåke reservefondet og holde kursene for å unngå risiko.