TradFi-aksjer viser at Bitcoin-eksponering ikke er en universalløsning

TradFi sitt forhold til Bitcoin fortsetter å utvikle seg, med 34 offentlige selskaper som nå holder til sammen 699 387 BTC—verdt over $ 72 milliarder. MicroStrategy er fortsatt den ubestridte lederen, med 555 450 BTC alene.

Mens noen ser på Bitcoin treasury-strategier som bullish katalysatorer, forteller dataene en mer nyansert historie: å legge BTC til en balanse er ikke en garantert aksjeøkning. Utskyttere som Metaplanet har steget over 3000 % siden deres BTC-inngang, men mange andre har sett langt mer beskjedne gevinster, eller til og med nedganger.

Metaplanet Inc.

Metaplanet er et japansk offentlig selskap som raskt har transformert seg fra en tradisjonell virksomhet—tidligere involvert i hotelloperasjoner—til en av Asias mest aggressive Bitcoin-fokuserte firmaer. Dens transformasjon viser hvordan noen TradFi-aktører omformer sine modeller rundt digitale aktiva.

Siden lanseringen av sin Bitcoin Income Generation-strategi sent i 2024, har selskapet dreid kraftig mot krypto, med 88 % av inntektene i Q1 FY2025—¥770 millioner ($5,2 millioner)—som kommer fra Bitcoin opsjonspremiehøsting.

Metaplanet la først til Bitcoin på sin balanse i april 2024 og holder nå 5555 BTC verdt omtrent $ 576,8 millioner. Siden den første bevegelsen har selskapets aksje steget over 3000 %, med nylige innleveringer som viser en 15x økning i aksjekursen hittil i år.

Selskapets aggressive BTC-akkumuleringsstrategi—med mål om 10 000 BTC innen årets slutt—har tiltrukket seg økende investorinteresse, og utvidet sin aksjonærbase med 500 % på ett år.

Til tross for kortsiktige verditap på grunn av Bitcoin kurs svingninger, rapporterte Metaplanet ¥13,5 milliarder i urealiserte BTC-gevinster per 12. mai, noe som signaliserer sterk tillit til sin langsiktige kryptoposisjonering.

NEXON

Nexon, et stort japansk spillselskap bak globale suksesser som Dungeon&Fighter og MapleStory, la til Bitcoin på sin balanse i april 2021 og holder for tiden 1717 BTC—verdt omtrent $ 178,3 millioner.

Til tross for denne betydelige allokeringen, har ikke bevegelsen lønnet seg i form av markedsytelse, da Nexons aksje er ned nesten 29 % siden kjøpet, noe som viser hvordan, for mange TradFi-selskaper, kryptoeksponering ikke nødvendigvis oversettes til aksjegevinster.

I motsetning til andre selskaper som så stor investorentusiasme fra Bitcoin-eksponering, forblir Nexons verdi mer nært knyttet til ytelsen til sine spillfranchiser.

I sin Q1 2025-resultatrapport rapporterte Nexon inntekter på ¥113,9 milliarder, opp 5 % år over år, og driftsinntektene økte med 43 % til ¥41,6 milliarder, drevet av sterk ytelse fra kjerne titler og lavere kostnader.

Semler Scientific (SMLR)

Semler Scientific gjorde sitt første Bitcoin-kjøp i mai 2024 og holder for tiden 1273 BTC, verdsatt til omtrent $ 132,2 millioner.

Siden de adopterte Bitcoin som sin primære treasury reserve aktiva, har selskapets aksje steget over 55 %.

Selv om det er mindre i skala sammenlignet med de største krypto treasury-innehaverne, har Semlers aggressive akkumulering og ytelse posisjonert det som en bemerkelsesverdig aktør i Bitcoin bedriftsadopsjonsfortellingen.

I sin Q1 2025-resultatsamtale rapporterte Semler Scientific en blandet ytelse. Inntektene falt 44 % år-over-år til $ 8,8 millioner, drevet av nedganger i helsesegmentet, mens driftsunderskuddene økte til $ 31,1 millioner blant $ 39,9 millioner i utgifter.

Et netto tap på $ 64,7 millioner skyldtes i stor grad et urealiserte tap på $ 41,8 millioner fra Bitcoin kurs svingninger.

Til tross for disse tilbakeslagene, bekreftet selskapet sitt engasjement for å utvide sine BTC-beholdninger gjennom et $ 500 millioner ATM-program og en $ 100 millioner konvertibel obligasjon.

Tesla (TSLA)

Tesla, ledet av Elon Musk, har hatt et komplekst og overskriftsskapende forhold til Bitcoin siden de la det til sin balanse i januar 2021.

Musk, en langvarig kryptoentusiast, har påvirket markedsstemningen gjennom både Teslas handlinger og hans personlige kommentarer om digitale aktiva som BTC og Dogecoin. Teslas aksje er opp 34 % siden det første Bitcoin-kjøpet, men veien har vært volatil—med en topp nær $ 480 sent i 2024 før den falt under $ 107 tidlig i 2023.

Til tross for svingningene, hjalp Musks Bitcoin-forkjempelse og Teslas tidlige kryptoeksponering med å posisjonere selskapet som en ledestjerne for institusjonell adopsjon av krypto. Dens reise reflekterer volatiliteten og kompleksiteten ved kryptoeksponering innen store TradFi-selskaper, da BTC er opp 212 % i samme periode.

I sine siste Q1 2025-resultater, rapporterte Tesla imidlertid skuffende resultater. Bilinntektene falt 20 % år-over-år til $ 14 milliarder, og dro totalinntektene ned 9 % til $ 19,34 milliarder, godt under Wall Street-forventningene.

Nettoinntekten stupte 71 % til $ 409 millioner, og driftsmarginen kollapset til 2,1 % ettersom produksjonsoppgraderinger, prisreduksjoner og politisk usikkerhet—inkludert økende tollsatser—tungt påvirket ytelsen.

Midt i fallende leveranser og intensiverende global konkurranse, fremhevet Tesla fremgang innen energilagring og AI-infrastruktur.

Likevel, med aksjer ned 41 % hittil i år og Musks økende politiske engasjement som trekker ytterligere gransking, forblir investorer forsiktige mens selskapet forbereder seg på en potensiell robotaxi-lansering i juni.

Block Inc. (tidligere Square) 

Block Inc., medgrunnlagt av Jack Dorsey, la til Bitcoin i sin balanse i oktober 2022 og har for tiden 8485 BTC, verdt omtrent $ 881 millioner.

Kjent for sin tidlige omfavnelse av Bitcoin og kryptointegrasjon gjennom Cash App, har Block posisjonert seg som en av de mest fremtredende bedrifts Bitcoin-innehaverne.

Siden sin første BTC-anskaffelse har aksjen steget bare 3,8 %, noe som reflekterer en turbulent reise, med en topp over $ 100 i desember 2024, men også et fall til rundt $ 38,5 i november 2023 midt i bredere teknologisektorvolatilitet og makroøkonomiske motvinder for TradFi.

Blocks Q1 2025-resultater avslørte et blandet bilde. Selskapet bommet på både inntekts- og profittforventninger, med $ 5,77 milliarder i inntekter mot de forventede $ 6,2 milliarder.

Til tross for en 9 % økning i bruttofortjeneste til $ 2,29 milliarder, ble veiledningen for resten av året kuttet på grunn av makrousikkerhet, inkludert virkningen av nye tollsatser.

Cash Apps bruttofortjeneste steg 10 % til $ 1,38 milliarder, takket være lanseringen av Afterpays kjøp-nå-betal-senere-funksjon og utvidelsen av sitt utlånsprogram under FDIC-godkjenning.

Imidlertid økte det totale betalingsvolumet, og internasjonal eksponering utgjør nå 18 % av det totale volumet.

Selv om Block postet sitt mest lønnsomme kvartal til dags dato, er aksjene ned 31 % hittil i år, og investorer forblir forsiktige mens selskapet forbereder seg på å levere sine første Bitcoin mining-chips senere i år.